PDF《北方国际（000065）》

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3 北方物流

1112 1618.27 是1300

1400 北方机电

1200 1680.86 是1400

1700 北方新能源

300 443.10 是400

500 深圳华特 2875.58 3283.11 是3353 3941.48 资料来源:公司公告,天风证券研究所 1.2.2 被收购标的业绩成长性较好,与北方国际协同效应较强 北方车辆、北方物流、北方机电、北方新能源、深圳华特是北方公司下属企业中以民品国 际化经营业务为主的子公司,业绩成长性较好、未来发展空间大,与北方国际市场协同、 业务协同效应强,将其与北方国际进行资源整合,通过上市公司与标的公司在市场渠道、 客户资源、经营能力等方面的协同. 表2:重大资产重组各标的公司未来发展前景 公司 未来发展前景 北方车辆 稳步扩大海外 KD 组装的长线业务 推广以南非为代表的国际直接投资组装分销模式 北方物流 整合物流资源、优化操作、降低成本,为客户制定专业化、个性化综合国际货运代理业务解决方案, 提高专业优势 北方物流的贸易物流目前处于起步阶段,未来加大贸易物流的运作,业绩具有良好发展空间. 北方机电 北方机电深耕空港物流自动化系统,预期未来将保持较强的竞争优势. 其他产品贸易领域,如摩托车消音器贸易 北方新能源 战略转型,为太阳能光伏项目、新能源应用提供一体化整体解决方案 资料来源:公司公告,天风证券研究所 北方国际以国际工程承包为核心业务,已发展成为具备全方位系统集成能力的综合性国际 工程总承包商.可以看出,北方国际与其收购的

5 个子公司之间,能够进行资源、渠道整 合,发挥品牌优势,深耕国际市场,形成全方位的 走出去 新模式. 表3:北方国际与各并购重组标的公司协同效应明显 市场渠道 北方国际与其收购子公司作为北方工业集团旗下公司,能够共同受益于北方工业的品牌优势和积累的市 场渠道.北方工业通过军备贸易开拓市场,与海外建立密切合作关系后,北方国际在海外开展国际工程 承包业务,再进一步对外输出民品,包括北方机电、北方车辆、北方新能源和深圳华特的主营产品和服 务,比如重型车辆、空港物流系统、摩托车消音器、太阳能光伏、金属包装容器等.北方物流作为专业 从事国际货运代理服务公司,将进一步协助整个民品国际化和国际工程承包结合的 走出去 体系. 客户资源 北方国际多年专注国际工程业务,与老挝、伊朗、巴基斯坦、缅甸和哈萨克斯坦政府和社会各方面都建 立了密切的经济合作关系.而北方物流、北方车辆、北方机电和北方新能源也有积累的客户资源.重大 资产重组可以带来客户资源的共享,有利于各个公司互相借力,扩大各自的潜在客户群体,进一步扩大 市场. 经营能力 借助北方国际作为上市公司资本市场融资功能,帮助北方机电、北方车辆、北方新能源等公司解决民品 国际化业务发展的资金瓶颈问题.上市公司规范的财务体系和管理体系,帮助各收购公司提高管理水平, 透明财务机制,进一步控制成本,提升利润. 资料来源:公司公告、天风证券研究所 1.2.3 公司未来仍有资产注入预期 表4:北方国际营收和总资产分别占北方工业营收和总资产的比重 时间 北方国际营收占北方工业营收比重 北方国际总资产占北方工业资产比重 2017H1 5.11% 10.06%