PDF《[Table_Title] 精测电子 （300567）》

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5 [Table_Title] 精测电子(300567) [Table_Industry] 证券研究报告・公司研究・ 机械设备 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 拟参股国内最大 Micro-OLED 生产商,看好 设备+器件 优势协同 买入(维持) 投资要点 ? 精测电子拟以

6000 万元参股合肥视涯显示科技获 12.

04%股权. 事件:11 月13 日公司公告与合肥新沣河、厦门盛芯材料产业投资基金、 宁波宇微投资、宁波激智科技、上海光驰科技、合肥新站产业投资、上海 视涯信息科技共同签订了《关于合肥视涯显示科技有限公司之投资协议》 , 拟共同向合肥视涯显示科技显示科技增资, 分二期以人民币 4.9733 亿元认 缴合肥视涯新增注册资本.精测电子将取得增资后的合肥视涯 12.04%股权,本次对外投资源自精测电子自有资金,投资计划尚需董事会通过.

1、合肥视涯显示科技将成为全球最大的硅基 OLED 微型显示器件 (Micro-OLED) 生产基地:

2017 年9月1日总投资

20 亿元的合肥视涯信 息科技有限公司的硅基 OLED 微型显示器项目落地合肥新站区, 计划

2018 年9月开始设备搬入,

2019 年投产, 预计

2020 年可实现月加工

6000 片12 寸晶圆产能,年产

2000 万片微型显示器件,成为全球最大的硅基 OLED 微型显示器件(Micro-OLED)生产基地.合肥视涯显示科技是由上海视涯 信息科技发起设立的全资子公司,上海视涯科技已经掌握有常规液晶显示 生产线、 低温多晶硅 TFT 液晶和蒸渡工艺 OLED 产品的制造技术, 董事长 顾铁先生是中国显示领域的领军人物,曾规划并筹建了中国第一条 4.5 代TFT-LCD 生产线、国内第一条 OLED 中试线、国内第一条 5.5 代LTPS 生 产线和第一条 OLED 量产线. ? 面板厂争相布局 Micro-OLED 显示技术,中小厂商有机会快速做大:

1、硅基 OLED 技术为下一代显示技术的黑马:硅基 OLED 微型显示器件 (Micro-OLED)是以单晶硅为有源驱动背板制作的 OLED 显示器件,区 别于常规的利用非晶硅、微晶硅或者低温多晶硅薄膜晶体管(LPTS)为背 板的 AMOLED 器件,其像素为传统显示器件的 1/10,具有高分辨率、高 集成度、低功耗、体积小、重量轻等优势.传统低温多晶硅 LTPS-OLED 显示器仅能达到 800PPI 的分辨率和 120HZ 的刷新率,因此容易产生眩晕 感,而硅基 OLED 搭载在高纯度硅基半导体背板电路之上,能够实现 2000PPI 的分辨率和 2000HZ 的刷新水平,特别适合 VR 显示设备,当前代 表性的应用产品为爱普生 BT-300 智能眼镜(重量仅 60g)、耐德佳自由 曲双目 AR 显示模组(重量仅 20g)等.

2、VR 市场方兴未艾,京东方和合肥视涯科技为国内两大 Micro-OLED 显示器生产商,积极抢占行业先机:根据 IHS 预计,到2020 年VR 设备 的年出货量将达到

8000 万台,2017~2019 年复合增速超 37%,对应

2020 年VR 设备市场空间有望达到

500 亿美元.2017 年8月京东方与与云南北 方奥雷德、深圳高平科技、云南滇中产业发展等公司共同投资 11.5 亿元在 昆明建设国内首条大型 OLED 微型显示器件项目,主要生产 0.5 英寸

800 *

600、0.41 英寸 800*

480、0.80 英寸1920*

1200、0.5 英寸 1920*1080 OLED 微显示器件,设计产能

100 万片/年.其他主要的 Micro OLED 研发 和生产商包括索尼、富士康收购的美国初创公司 eLux 等. ? 盈利预测和投资评级: 我们认为精测电子已经是国内 LCD 和OLED 面板检测设备的绝对龙头, 在硅基 OLED 微型显示器件(Micro-OLED)生产领域的布局将形成 设[Table_PicQuote] 股价走势 [Table_Base] 市场数据 收盘价(元) 137.99 一年最低/最高价 23.80/133.1 市净率(倍) 12.84 流通 A 股市值(百 万元) 2,760 基础数据 每股净资产(元) 10.75 资本负债率(%) 19.78 总股本(百万股)