PDF《[Table_Title] 精测电子 （300567）》

82 流通 A 股 (百万股)

20 [Table_Report] 相关研究 1. 业绩符合预期, OLED 订单有 望持续超预期-20171025 2. 业绩符合预期, 进入苹果供应 链叠加京东方460亿投建10.5 代LCD 产线,上调评级 -20170829 3. 京东方

460 亿投建 10.5 代LCD 面板线,面板检测龙头 迎新机遇 -20170815 4. 精测电子:股权激励完成, 看 好面板检测龙头业绩持续高 增长 -20170714 [Table_Author]

2017 年11 月14 日 证券分析师 陈显帆 执业证书编号: S0600515090001

02160199769 [email protected] 证券分析师 何京鸿 执业证书编号: S0600517020001

02160199778 [email protected]

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5 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 公司点评报告 F 备+器件 的优势协同,特别看好公司在显示器件领域的卡位优势,预测 2017/2018/2019 年EPS 为1.98 元/3.22 元/4.39 元,维持 买入 评级. ? 风险提示: 面板投资增速不达预期,微型显示器件项目建设进度不及预期.

图表 1:硅基 OLED 显示技术相对 LCD 显示技术具备更高对照度、亮度和更鲜艳的颜色 资料来源:VR 资源网,东吴证券研究所

图表 2:增资前合肥视涯显示科技股权结构

图表 3:增资后合肥视涯显示科技股权结构 资料来源:公司公告,东吴证券研究所 资料来源:公司公告,东吴证券研究所

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5 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 公司点评报告 F

图表 4:预计

2020 年VR 设备年销量有望达

8000 万台

图表 5:国内面板商建厂投资保持高增速 资料来源:IHS,东吴证券研究所 资料来源:公司公告,维科网等,东吴证券研究所

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5 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 公司点评报告 F 精测电子三大财务预测表 资产负债表(百万元)

2016 2017E 2018E 2019E 利润表(百万元)

2016 2017E 2018E 2019E 流动资产 917.2 1258.7 1469.9 1946.0 营业收入 524.0 870.4 1249.2 1608.3 现金 469.6 531.5 438.7 621.7 营业成本 240.6 432.7 597.5 763.0 应收款项 308.3 476.9 684.5 881.3 营业税金及附加 5.2 8.7 12.5 16.1 存货 127.4 231.2 319.2 407.6 营业费用 54.4 82.7 108.7 136.7 其他 11.9 19.1 27.5 35.4 管理费用 140.6 208.9 293.6 361.9 非流动资产 61.9 92.9 255.1 242.2 财务费用 2.9 -13.9 -13.1 -14.7 长期股权投资 0.0 0.0 0.0 0.0 投资净收益 0.0 0.4 0.4 0.4 固定资产 23.1 55.9 219.9 208.7 其他 -7.9 -5.3 -6.0 -7.5 无形资产 26.1 24.4 22.7 20.9 营业利润 72.4 146.4 244.5 338.3 其他 12.6 12.6 12.6 12.6 营业外净收支 32.7 45.0 66.4 85.5 资产总计 979.1 1351.6 1725.1 2188.2 利润总额 105.2 191.4 311.0 423.9 流动负债 253.2 383.2 504.4 624.4 所得税费用 15.2 27.6 44.8 61.0 短期借款 59.0 65.0 65.0 65.0 少数股东损益 -8.7 1.3 2.1 2.9 应付账款 145.8 237.1 327.4 418.1 归属母公司净利润 98.7 162.5 264.1 359.9 其他 48.4 81.1 112.0 141.3 EBIT 83.2 137.4 237.0 330.7 非流动负债 11.2 12.9 14.7 16.4 EBITDA 93.3 143.........