PDF《环保工程及服务行业周报》

2)完成了队伍组建与入 驻,联合了大量优势科研单位和科研工作者,向长江干流沿线和重要节点城市派出专家 团队进行驻点研究和技术指导;

3)联合研究(一期)项目启动准备就绪,生态环境部 与三峡集团公司于

2 月28 日签署了长江大保护战略合作协议,支持流域区域水质目标 管理、重点区域生态环境保护综合解决方案、生态环境保护智慧决策平台等

3 项重点任 务;

4)全方位支撑长江保护修复攻坚战

8 大专项行动.长江中心的构建为打好长江保 护修复攻坚战、推动长江经济带发展提供了有力的帮助. ? ?一带一路?绿色发展国际联盟在京成立,打造绿色发展合作沟通平台. ?一带 一路?绿色发展国际联盟和生态保护大数据平台是由习近平主席在

17 年首届高峰论坛 上倡议设立,于4月25 日第二届高峰论坛绿色之路分论坛上正式成立和启动,并已列 入高峰论坛圆桌峰会联合公报和高峰论坛成果清单. 联盟由中国生态环境部和

125 个中 外合作伙伴共同发起成立,包括

25 个沿线国家环境主管部门、8 个国际组织、69 个外 方合作伙伴, 定位为一个开放、 包容、 自愿的国际合作网络, 旨在进一步凝聚国际共识, 推动将绿色发展理念融入?一带一路?建设,携手实现

2030 年可持续发展目标,将着 力打造政策对话和沟通、环境知识和信息、绿色技术交流和转让三大平台. ? 风险提示: ?无废城市? 、 长江中心 、 发展联盟 推广不及预期 2.3. 中再资环

19 年一季报点评:一季报业绩符合预期,龙头份额提升值得期 待8/43 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部 分[Table_Yemei] 行业跟踪周报 事件:

2019 年第一季度公司实现营业收入 6.77 亿元,同比增加 19.05%;

归母净利润

8670 万元,同比增加 35.08%;

扣非归母净利润

7967 万元,同比增加 39.49%;

加权平均 ROE 同比提升 2.41pct 至5.95%. 点评: 1. 营收业绩增长,期间费用率下降 营收业绩双增长,扣非归母净利润增长近 40%.公司

2018 年发生同一控制下企业 合并,将中再环服并表,对2018 年第一季度进行追溯调整后,2019 年第一季度公司实 现营业收入 6.77 亿元,同比增加 19.05%,主要原因为环境资源服务规模增加;

归母净 利润

8670 万元,同比增加 35.08%,扣非归母净利润

7967 万元,同比增加 39.49%,加 权平均 ROE 同比提升 2.41pct 至5.95%.19Q1 公司整体毛利率为 33.49%,主要系中再 环服主营毛利率较低的工业固废业务,并表后会对公司毛利率下降造成一定影响.根据 公司会计记账方式,毛利减资产减值损失才是公司实际毛利的更准确反映,考虑资产减 值损失还原调整后,19Q1 公司实际毛利率约为 27.88%. 期间费用率下降 1.6pct 至12.32%.19 年一季度公司期间费用(加回研发费用)同 比增长 31.04%至8342 万元,期间费用率同比下降 1.6pct 至12.32%.其中,销售、管理 (加回研发费用) 、财务费用同比分别增加 21.3%、增加 1.48%、增加 6.12%至1407 万元、

3209 万元、

3726 万元. 销售、 管理 (加回研发费用) 、 财务费用率同比分别上升 1.

21、 下降 0.

75、下降 2.06pct 至2.08%、4.74%、5.5%. 财务杠杆增加使 ROE提高2.41pct. 19年一季度公司加权平均ROE 同比提升2.41pct 至5.95%.对ROE 采用杜邦分析可得,19 年一季度公司销售净利率为 13.06%,同比提 高0.03pct,总资产周转率为 0.14(次) ,同比提高 0.04(次) ,权益乘数为 3.24,同比提 高0.6. 2. 资产负债率持平,营运周转加快 资产负债率基本持平.19 年一季度公司资产负债率较年初降低 0.07pct 至69.12%. 货币资金较年初增长 9.24%至7.09 亿元,主要系销售回款和融资金额增加;