PDF《证券研究报告：行业深度》

8 环境保护法(修订版) 4/25/2014 全国人大

9 全国土壤污染状况调查公报 4/17/2014 环保部、国土资源 部10 《大宗工业固体废物综合利用 十二五 规划》 2012.01.04 国务院

11 《关于加快发展海水淡化产业的意见》 2012.02.13 国务院

12 《关于实行最严格水资源管理制度的意见》 2012.02.16 国务院

13 《环境监测 十二五 规划》 2012.02 环保部

14 《工业节能 十二五 规划》 2012.02.27 工信部

15 《环境空气质量标准》(2012) 2012.03.02 环保部

16 《关于加强环境空气质量监测能力建设的意见》 2012.03.23 环保部规划财务司 深度报告 请务必阅读正文之后的特别声明部分

8 17 《关于完善垃圾焚烧发电价格政策的通知》 2012.04.11 发改委

18 《 十二五 全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》 2012.05.04 国务院、住建部

19 《 十二五 全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》 2012.05.04 国务院、住建部

20 《重点流域水污染防治规划( 2011-2015 年)》 2012.05.16 环保部、发改委、财政部、水利部

21 《空气质量新标准第一阶段监测实施方案》 2012.05.25 环保部

22 《废弃电器电子产品处理基金征收使用管理办法》 2012.05.30 财政部 资料来源:山西证券研究所

三、十二五时间过半,环保压力仍大

(一) 大气排放中 NOx 减排压力大 截至

2012 年末, 节能减排任务完成并不好, 要顺利实现十二五节能减排指 标必须依赖 2013-2015 年真抓实干. 截至

2012 年底与大气环保相关的指标完成 率较低,尤其是氮氧化物指标,十二五的目标是下降 10%,而2012 年末的情况 是上升 3%,不降反升.为了完成该目标,未来两年的防治压力非常大.

(二) 城镇生活垃圾的建设有待加速 根据规划, 2011-2015 年间将新增城市生活垃圾无害化处理能力 39.8 万吨 /日,县城 18.2 万吨/日;

但2011-13 年间城市仅新增 10.5 万吨/日产能,仅 完成十二五规划的 34%,产能建设有待加速. 图7:截止

2012 年底各个环保指标完成情况及 十二五 目标 深度报告 请务必阅读正文之后的特别声明部分

9 资料来源:山西证券研究所

四、成长股面临中期业绩风险 环保公司上半年出现了较大调整的原因之一是由于业绩低于市场预期,而 这一风险在

2014 年中期也同样面临. 但由于前期低于预期, 投资者调整了预期, 中期业绩低于预期的风险已经部分被消化. 表2:环保板块一季度业绩增速情况及中期业绩预告情况 证券代码 证券简称 归属母公司股东的净 利润同比增长率)2014 一季 预告净利润同比 增长上限

2014 中报 % 预告净利润同比 增长下限 [2014 中报% 备注 600168.SH 武汉控股 874.8600 300072.SZ 三聚环保 224.2342 600292.SH 中电远达 69.1200 300332.SZ 天壕节能 68.9846 002573.SZ 国电清新 68.6600 70.0000 50.0000 300172.SZ 中电环保 67.8900 000826.SZ 桑德环境 41.9500 600461.SH 洪城水业 40.6200 300070.SZ 碧水源 38.3833 300090.SZ 盛运股份 37.0680 000685.SZ 中山公用 32.5400 600323.SH 瀚蓝环境 26.3000 000544.SZ 中原环保 14.4900 600874.SH 创业环保 12.1400 002672.SZ 东江环保 10.4200 20.0000 0.0000 600187.SH 国中水务 9.5400 601199.SH 江南水务 8.9200 300190.SZ 维尔利 8.2955 90.0000 60.0000 600388.SH 龙净环保 3.3500 300055.SZ 万邦达 1.6131 000598.SZ 兴蓉投资 -6.9100 000925.SZ 众合机电 -17.2400 601158.SH 重庆水务 -26.4900 300187.SZ 永清环保 -37.9346 300262.SZ 巴安水务 -38.8845 600217.SH 秦岭水泥 -49.8296 600283.SH 钱江水利 -53.7300 600008.SH 首创股份 -60.5800 深度报告 请务必阅读正文之后的特别声明部分