PDF《环保督查“回头看”启动,关注农药等受益子行业》

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2018 年05 月27 日 化工行业 环保督查 回头看 启动,关注农药等受益子行业 ――化工行业周报 行业研究周报 程磊(分析师) 周峰春(联系人) 021-68864812 chenglei@xsdzq.

cn 证书编号:S0280517080001 [email protected] ? 本周个股观点: 上周化工板块回调整理,市场情绪偏悲观,我们认为基本面依然坚挺, 不必过于担忧,考虑到近期环保督察施压,化工行情依然有景气向上空间. 1)第一批环保督查 回头看 启动,组建

6 个督察组分别进驻河北、 河南,内蒙古、宁夏,黑龙江,江苏、江西,广东、广西,云南,随着督查 工作开展,有助于夯实环保成果,形成长效机制,彻底解决环保问题;

2)上合峰会规定青岛停工时间近

1 个月,以主场馆为中心 按

50、

100、

300 公里为半径划定不同区域要求石化、钢铁、化工、焦化、水泥等重点行 业停产、限产等;

3)江苏将加大本地化工园整治,之前要求连云港灌南、灌云、盐城响 水三大化工园区全部化工企业停产整顿,未来不排除更严厉的治理措施. 我们认为,由于农药、染料等精细化工行业废水污染问题严重,未来受 环保冲击影响较大,同时山东、江苏作为化工大省,环保势必造成行业短期 冲击,化工品或出现阶段性供应紧张. 农药: 近期受上游甘氨酸、 环保检查等因素叠加影响, 草甘膦价格强势, 报价提高至 2.8 万元/吨,企业面临停产压力,部分厂家封盘不报,同时原料 甘氨酸成本支撑, 价格上涨至

13000 元/吨(前周

12700 元/吨), 建议关注甘氨 酸自给的草甘膦龙头兴发集团;

农药方面菊酯中间体供应紧张,价格维持高 位,建议关注一体化生产的菊酯龙头扬农化工;

另外草铵膦维持景气,建议 关注龙头利尔化学. 有机硅:上周有机硅报盘高位稳定,原料甲醇、工业硅价格窄幅下降, 有机硅企业盈利扩大,6 月份青岛举行上合峰会,届时周边化工企业将关停

15 天左右, 部分企业生产负荷将受影响, 加剧供应紧张, 建议关注新安股份、 合盛硅业、三友化工. 涤纶:涤纶长丝整体稳定,上周价格略有下滑,但产销、库存各方面维 持前期良好形势,涤纶长丝产销 100%左右,盈利水平接近去年高位,行业 景气延续,建议关注桐昆股份、恒逸石化. ? 风险提示:环保督查力度减弱;

下游需求不及预期 重点推荐标的业绩和评级 证券 股票 2018-05-27 EPS PE 投资 代码 名称 股价

2017 2018E 2019E

2017 2018E 2019E 评级 600309.SH 万华化学 36.44 4.07 4.62 5.04

9 8

7 强烈推荐 002258.SZ 利尔化学 20.32 0.77 1.29 1.70

27 16

12 强烈推荐 600596.SH 新安股份 18.05 0.75 1.69 1.90

24 11

9 强烈推荐 601233.SH 桐昆股份 17.94 0.97 1.31 1.51

19 14

12 强烈推荐 000830.SZ 鲁西化工 20.41 1.33 2.41 2.81

15 8

7 强烈推荐 600426.SH 华鲁恒升 19.93 0.75 1.42 1.62

26 14

12 强烈推荐 资料来源:新时代证券研究所 推荐(维持评级) 行业指数走势图 相关报告 《四要素共振推动化工行情继续向上》 2018-05-20 《油价上涨继续推荐煤化工、涤纶产业 链》2018-05-13 《有机硅供不应求涨价提速, 环保背景下 关注农药机会》2018-05-06 《把握油价上涨主题,继续关注有机硅、 农药》2018-05-01 《环境治理再加码, 环保到位的农药行业 龙头受益》2018-04-22 -3% 1% 5% 9% 13% 17% 21% 25% 2017/05 2017/08 2017/11 2018/02 2018/05 化工 沪深300 2018-05-27 化工行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目录