PDF《上半年业绩稳定增长,后续增速》

2009 年,公司非公开发行 1,840 万股,募集资金 4.69 亿元,发行价格 25.50 元/股. 扣除发行费用后,公司非公开募集资金净额为 4.49 亿元,主要用于大型及特种材质 压力容器制造技术改造项目和核承压设备制造技术改造项目,此外,公司经董事会审 议,将超募资金中的 6,000 万元用于补充公司流动资金. 表1:公司非公开募投项目进展情况 非公开募投项目 投资总额 (万元) 截至

2011 年中报累计投 入金额(万元) 截至

2011 年中 报投资进度 项目达到预定可使用状 态日期 大型及特种材质压力容器制造技 术改造项目 22,417.60 8,814.84 39.32%

2011 年12 月31 日 核承压设备制造技术改造项目 12,472.90 3,881.81 31.12%

2011 年12 月31 日 资料来源:公司公告,东兴证券研究所 目前,公司非公开发行的募投项目正处于建设期,预计将于年底建成,明年初投产. 投产后,产能将在

3 年内逐步释放,预计投产第一年释放 50%,第二年释放 80%, 第三年全部达产.项目投产后,公司将新增大型及特种材质压力容器产能 1.6 万吨/ 年,新增堆内构件吊篮筒体

8 套(加工业务)、核级容器(安全等级

2、3 级的热交 换压力容器、箱式压力容器)100 套的生产规模,产能释放有望加速业绩增长. 2. 压力容器市场需求旺盛,神华宁煤项目二期值得期待 东兴证券股份有限公司调研证券研究报告 上半年业绩稳定增长,后续增速加快可期 P5 东方财智 兴盛之源 敬请参阅报告结尾处的免责声明 2.1 受益煤化工行业增长,压力容器市场需求旺盛 十二五 期间国内煤化工发展热情高涨.近年来,在节能减排诉求逐步加强的背景 下,清洁煤利用正逐步引起人们的重视.同时,国际油价震荡剧烈,更激发了替代能 源的迫切需求.我国作为煤炭储量大国,正面临着煤化工快速发展的重大机遇.在已 经上报国务院的新型能源产业规划中,清洁煤利用成为十个新兴能源产业之一,国内 煤化工的发展热情空前高涨.2006 年-2020 年我国将斥资

1 万亿元发展煤化工,其 中约 50%投资于设备.山西、内蒙古、新疆、宁夏等资源型省区相继出台了煤化工 扶持政策,以期使煤化工成为当地经济转型升级的重要依托. 产业结构调整将成为 十二五 煤化工发展方向. 在各地发展煤化工热情高涨的同时, 政府已在多个场合表态, 十二五 期间煤化工将实行严格的行业准入,加快结构调 整,严格限制煤炭调入区发展煤化工.实际上,2009 年全国焦化行业关停淘汰落后 小(老)焦炉产量近

2300 万吨,通过新技术的研发,现代煤化工行业可在很大程度 上提高能源利用效率,减少碳化物、硫化物、氮氧化物的排放.在明确的政策方向指 引下,煤化工将迎来快速发展时期.大型压力容器、特种材质压力容器作为煤化工的 核心设备,将显著受益煤化工行业的快速发展. 2.2 神华宁煤项目一期收入继续确认,二期值得期待 压力容器行业作为单纯的制造业, 行业内大部分企业主要从事压力容器的生产制造业 务, 而压力容器的设计业务主要由设计院完成. 公司在压力容器领域拥有多年的经验, 业务领域集设计、制造于一体,拥有较强的技术实力. 在神华宁煤煤化工一期项目中, 公司一举获得

5 亿元压力容器订单, 目前该项目未确 认收入约

1 亿元,因涉及补价,预计将在今年下半年确认. 公司与神华宁煤集团在煤化工一期项目中建立了较好的合作关系,产品运行效果很 好,为双方后续合作奠定了基础.神华宁煤集团煤化工二期项目预计将在年内招标, 项目总投资约 200-300 亿元,其中设备投资占 30%-40%,预计公司中标金额相对一 期项目将有所增长. 3. 核电吊篮筒体国内内资垄断,受日本地震影响有限 3.1 公司核电吊篮筒体业务处于国内内资垄断地位 核能作为蕴藏能量潜力巨大的新型清洁能源,一直以来备受能源领域的关注.由于核 能利用的难度较大,以及对安全性的诉求,核电产品对技术水平及生产工艺的要求很 高.核电吊篮产品作为核电厂的主要设备之一,在国内仅上海第一机床厂可以生产. 上海第一机床厂主要对吊篮筒体进行精加工,而粗加工主要依靠公司来完成.目前, 公司是上海第一机床厂在吊篮业务上的唯一合作伙伴,在国内处于内资垄断地位. 3.2 订单相对充足,受日本地震影响有限 P6 东兴证券股份有限公司调研证券研究报告 上半年业绩稳定增长,后续增速加快可期 在核电吊篮领域,公司与上海第一机床厂建立了长期合作关系,已获得上海第一机床 厂二十余套核电吊篮订单,目前尚未执行的订单约十余套,订单比较充裕. 目前公司核电吊篮产品产能约 7-8 套,去年生产了约 5.5 套.今年上半年受日本地震 影响,公司经历了一段时间的停产,并接受相关部门的安全检查,导致上半年核电吊 篮产品仅建成