PDF《“2014 年余姚市城市建设发展有限公司公司债券”》

2014 年末的资产总额和所有者权益较

2013 年末分别上升 23.96%和32.56%.发行人资产规模有一定程度增长,维持了较好的 国泰君安证券股份有限公司

5 经营规模,综合实力稳中有升,具有一定的抗风险能力.

1、短期偿债能力分析 截至

2014 年12 月31 日, 发行人流动比率和速动比率分别为 2.67 和1.01,流动比率较

2013 年末上升,速动比率略有下降,但仍然高 于1.发行人速动比率下降主要原因是存货增长较快,同比增长 137.32%,流动资产剔除存货后增长速动小于流动负债. 综上所述,综上所述,发行人流动比率和速动比率与发行人所处 的行业相匹配,属于行业正常水平,能够满足短期偿债需求.

2、长期偿债能力分析 截至

2014 年12 月31 日,公司资产负债率为 59.97%,较2013 年末略有降低.发行人资产负债率保持在合理水平,偿债能力较高.

(二)发行人盈利能力及现金流情况 单位:万元 项目

2014 年底/度2013 年底/度 营业总收入 71,834.86 85,560.17 营业总成本 70,106.50 80,077.76 利润总额 18,125.29 17,792.29 净利润 11,716.03 12,862.32 归属于母公司净利润 11,716.03 12,862.32 经营活动产生的现金流量净额 -369,602.11 -1,243.18 投资活动产生的现金流量净额 -25,721.23 -21,507.69 筹资活动产生的现金流量净额 321,106.29 128,537.28 现金及现金等价物净增加额 -74,210.05 105,786.42

2014 年度,公司实现营业总收入为 71,834.86 万元,比上年度同 比下降了 16.04%.2014 年度,公司实现利润总额和净利润分别 18,125.29 万元和 11,716.03 万元, 利润总额比上年度同比增长 1.87%, 净利润同比下降 8.91%.公司营业收入和净利润下滑的主要原因是经 济增速下滑导致政府对基础设施建设投入下滑.

2014 年度发行人经营活动产生的现金流量净额较前一年下降大 幅下降,主要是购买商品、接受劳务支付的现金增加所致;

投资活动 产生的现金流量净额为负,主要原因是公司加大对外投资力度;

筹资 国泰君安证券股份有限公司

6 活动产生的现金流量净额较

2013 年大幅增长, 主要是

2014 年公司收 到本期债券募集资金所致.

(三)发行人已发行尚未兑付公司债券对其偿债能力的影响 本期债券发行总额为人民币

15 亿元,债券期限为

7 年,本期债 券票面利率 7.09% ,票面利率固定不变.本期债券采用提前偿还方 式,自本期债券存续期第三年起,即2017 年起至

2021 年,逐年分别按照........