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7 期4在全球范围内寻求合作发展的理念 . (来源:财新网) 【海外并购案追踪:美审双汇购 Smithfield 案完美收官】 刚刚从香港回来的双汇国际董事局主席万隆,抑制不住内心的喜悦.因为

9 月下旬,双汇收购 Smithfield 这桩中国企业对美国公司最大的收购案完美收官;

从10 月上旬开始,合并后的双方已经正式开始工作. 从Smithfield 大股东的反对, 到美国政府有关部门的担心, 再到大股东态度 转变,双汇终于以

71 亿美元 吞下 Smithfield,这起历经

4 个月的收购案是 如何水到渠成的?从多年前的对 Smithfield 一见钟情, 到中间欲合作而不得;

再 到今年正式接触、签订收购协议,双汇收购全球规模最大的生猪生产商及猪肉 供应商的过程可谓一波三折. 一见钟情 每一个参观过 Smithfield 屠宰场的人, 都会对他们惊人的运作效率心生敬 畏. 万隆这样表示. Smithfield 食品公司总部位于美国弗吉尼亚州同名小镇,以生产火腿著称, 现为世界最大的生猪养殖和猪肉制品生产商.它占地超过

220 个标准篮球场, 超过

5000 名员工每天平均生产超过

360 万公斤猪肉. 早在

2002 年之前,万隆就认识了 Smithfield 的时任董事长兼 CEO 创始人 ―鲁特一世的孙子鲁特三世.而从

2002 年开始,双汇就开始了与 Smithfield 在 环保、技术、食品安全控制、管理体系方面进行交流与合作.Smithfield 的CEO 拉里・波普也多次来到双汇的工厂参观.在高层的互访之外,双方的管理层之 大成海外投资法律服务中心简报(2013 年11 月)-总第

7 期5间的互动更加频繁,Smithfield 曾派管理团队来双汇参观、学习,而双汇的团队 更是年年都要到访 Smithfield.

2008 年国际金融危机时,Smithfield 股价最低时只有

7 美元,几乎只有此 次收购价格的五分之一,但遗憾的是万隆并未出手,他说: 当时双汇的内部 重组还没有完成,实力不足;

2008 年双汇发展的市值仅有

200 多亿元,目前已 超过千亿元,具备走出去的条件. 发起并购 双汇国际一高管介绍,从去年开始,双汇就有了收购 Smithfield 打算,正式 谈判是在今年年初.

2013 年5月29 日,双汇国际宣布与 Smithfield 达成收购协议,双汇国际 将以每股

34 美元的价格收购后者已发行的全部股份,股权价值加债务价值总值 约71 亿美元. 消息传出,人们追问:为什么发起并购的是双汇国际而不是双汇发展? 双汇国际是一家注册在开曼群岛的离岸公司,其主要股东有鼎晖、高盛、 淡马锡、新天域及双汇国际高管团队持股公司(兴泰集团)等.在此基础上, 双汇国际又通过两家离岸公司间接持有境内双汇集团 100%股权, 并进而持有上 市公司双汇发展共计 73.26%股权. 这个交易涉及金额达

71 亿美元,跨越中美两个国家,耗时长、不确定性 较大,双汇发展是 A 股上市公司,我们不愿意让公众投资者来承受这种不确定 性. 万隆这样解释,双汇国际是私营公司,主要股东对 Smithfield 都有相当深 厚的了解,董事会一致通过了这起收购案. 大成海外投资法律服务中心简报(2013 年11 月)-总第

7 期68月30 日,双汇国际与由

8 家国际及本地银行组成的银团,签署了

40 亿 美元的贷款协议.摩根士丹利也承诺向双汇提供 7.5 亿美元的循环信贷安排、 16.5 亿美元的定期贷款以及

15 亿美元的过渡性贷款.这些贷款将用于偿还 Smithfield 的债务. 两情相悦 双汇国际看中 Smithfield 先进的生产、经营、管理和食品安全体系,希望能 学习引进;