PDF《结构调整下增速放缓,全年业绩仍值期待》

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四、 风险提示: 火电行业扩张速度进一步放缓,非电业务市场开拓速度低于预期. 盈利预测与财务指标 项目/年度 2010A 2011E 2012E 2013E 营业收入(百万元)

214 283

406 607 增长率(%) 0.58% 32.25% 43.41% 49.61% 归属母公司股东净利润(百万元)

62 84

125 184 增长率(%) -0.43% 34.64% 49.55% 47.05% 每股收益(元) 0.57 0.77 1.16 1.70 PE 41.98 31.18 20.85 14.18 PB 1.97 1.85 1.70 1.52 资料来源:民生证券研究所 燃 控科技(300152) 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告

3 公司财务报表数据预测汇总 利润表 资产负债表 项目(百万元) 2010A 2011E 2012E 2013E 项目(百万元) 2010A 2011E 2012E 2013E

一、营业总收入

214 283

406 607 货币资金 1,150 1,095 1,137 1,180 减:营业成本

110 158

229 345 应收票据

34 45

65 97 营业税金及附加

2 3

4 6 应收账款

113 155

222 333 销售费用

14 17

24 33 预付账款

10 15

22 32 管理费用

20 21

28 41 其他应收款

8 8

11 17 财务费用

1 (13) (15) (16) 存货

44 65

94 142 资产减值损失 (0)

0 0

0 其他流动资产

0 0

0 0 加:投资收益

0 0

0 0 流动资产合计 1,352 1,374 1,539 1,783

二、营业利润

68 97

136 197 长期股权投资

0 0

0 0 加:营业外收支净额

6 2

12 20 固定资产

21 25

28 30

三、利润总额

74 99

148 217 在建工程

15 9

5 3 减:所得税费用

12 15

23 34 无形资产

124 117

111 108

四、净利润

62 84

125 184 其他非流动资产

0 0

0 0 归属于母公司的利润

62 84

125 184 非流动资产合计

168 161

156 153

五、基本每股收益(元) 0.57 0.77 1.16 1.70 资产总计 1,520 1,536 1,695 1,936 短期借款

18 15

11 8 主要财务指标 应付票据

7 11

16 24 项目(百万元) 2010A 2011E 2012E 2013E 应付账款

55 43

63 95 EV/EBITDA 21.55 16.45 11.45 7.58 预收账款

8 14

22 34 成长能力: 其他应付款

5 5

8 11 营业收入同比 0.6% 32.2% 43.4% 49.6% 应交税费

7 6

7 8 营业利润同比 5.6% 41.7% 40.2% 45.3% 其他流动负债

0 0

0 0 净利润同比 -0.4% 34.6% 49.5% 47.1% 流动负债合计

102 88

119 172 营运能力: 长期借款

55 0

0 0 应收账款周转率 1.91 2.11 2.15 2.19 其他非流动负债

41 43

45 49 存货周转率 5.83 5.21 5.11 5.15 非流动负债合计

96 43

45 49 总资产周转率 0.22 0.19 0.25 0.33 负债合计

198 130

165 222 盈利能力与收益质量: 股本

108 108

108 108 毛利率 48.8% 44.3% 43.7% 43.1% 资本公积 1,084 1,084 1,084 1,084 净利率 29.0% 29.5% 30.8% 30.3% 盈余公积

13 13

13 13 总资产净利率 ROA 4.1% 5.4% 7.4% 9.5% 未分配利润

117 201

326 510 净资产收益率 ROE 4.7% 5.9% 8.2% 10.7% 少数股东权益

0 0

0 0 资本结构与偿债能力: 所有者权益合计 1,322 1,405 1,530 1,714 流动比率 13.26 15.69 12.91 10.35 负债和股东权益合计 1,520 1,536 1,695 1,936 资产负债率 13.1% 8.5% 9.7% 11.4% 利息保障倍数 106.0 -6.7 -8.3 -11.2 现金流量表 每股指标: 项目(百万元) 2010A 2011E 2012E 2013E 每股收益 0.57 0.77 1.16 1.70 经营活动现金流量

50 (3)

30 30 每股经营现金流量 0.47 (0.03) 0.28 0.28 投资活动现金流量 (12) (1) (2) (5) 每股净资产 12.24 13.01 14.17 15.87 筹资活动现金流量 1,034 (46) ........