PDF《细分领域仍存蓝海机遇,关注个股 Alpha 行情》

2 环,市场空间进一步打开. ? 土壤修复:静待政策催化.土十条 和《土壤污染防治法》 两只靴 子 落地,为土壤修复提供政策和法律保障.一方面,国家对土壤 修复的决心坚定;

另一方面,基础设施投资将成为今后稳增长的重 要手段,相较于其他相对成熟的投资领域,环保可谓基础设施投资 的蓝海,土壤又是环保投资的蓝海,待政策落地、模式清晰后,未 来显著可期, 十三五 期间市场规模将达

849 亿元. ? 污泥处理处置及再生水:投资力度加大. 十三五 期间要实现污水 处理设施建设由 规模增长 向 提质增效 转变,由 重水轻泥 向 泥水并重 转变,由 污水处理 向 再生利用 转变,城镇 污水处理及再生利用设施计划总投资

5829 亿元,较 十二五 期间 增长 36%;

年均投资

1166 亿元,千亿市场开启.我们预计,城镇 污水管网投资建设及升级改造、污泥无害化处理处置设备及项目、 污水再生利用设备及项目将成为产业发展及投资重点. ?

2017 年度选股思路及行业评级: 关注细分领域机会以及个股 Alpha 行情. 十三五 期间,环保行业将继续维持高速增长,但不同细分 领域受益程度不同.我们认为监测监测、VOCs、危废、汽车拆解、 土壤修复、污泥处理等领域具备投资价值和市场空间.此外,具有 并购、转型预期,国企央企合作机会,掌握环保蓝海核心技术的个 股同时具备较强的投资价值.我们看好环保行业长期的投资价值, 维持行业 推荐 评级. ? 重点推荐个股:重点推荐并购外延预期强烈、积极参与混改、具有 核心技术优势的三类企业,包括博世科、润邦股份、中国天楹、世 纪星源、华测检测、科达洁能、金圆股份、盛运环保、华西能源、 迪森股份、聚光科技. ? 风险提示:政策力度低于预期风险;

政策目标未能达成风险;

相关 公司经营业绩低于预期风险;

宏观经济下行风险;

大盘系统性风险. 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2016-11-30 EPS PE 投资 代码 名称 股价

2015 2016E 2017E

2015 2016E 2017E 评级 000005.SZ 世纪星源 7.42 -0.05 0.17 0.13 -148.40 43.65 57.08 增持 000035.SZ 中国天楹 8.12 0.64 0.24 0.33 12.69 33.83 24.61 买入 000546.SZ 金圆股份 11.48 0.44 0.56 0.66 26.09 20.50 17.39 买入 002483.SZ 润邦股份 12.54 -1.04 0.19 0.21 -12.06 66.00 59.71 增持 002630.SZ 华西能源 13.24 0.27 0.30 0.44 49.04 44.13 30.09 买入 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

3 重点公司 股票 2016-11-30 EPS PE 投资 300012.SZ 华测检测 12.68 0.47 0.27 0.34 26.98 46.96 37.29 增持 300090.SZ 盛运环保 11.8 0.56 0.35 0.51 21.07 33.71 23.14 增持 300203.SZ 聚光科技 30.72 0.55 0.71 0.94 55.85 43.27 32.68 买入 300335.SZ 迪森股份 19.58 0.12 0.39 0.51 163.17 50.21 38.39 买入 300422.SZ 博世科 39.69 0.34 0.51 0.69 116.74 77.82 57.52 增持 600499.SH 科达洁能 8.93 0.77 0.28 0.34 11.60 31.89 26.26 买入 资料来源:公司数据,国海证券研究所 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

4 内容目录

1、 环保行业前三季度回顾

6 1.

1、 行情表现弱于大盘.6 1.

2、 环保行业业绩维持高增长.7

2、 稳定经济+政策支持+PPP,环保行业高增长可期,关注细分行业机会

9 2.

1、 节能环保成为稳经济的支柱产业

9 2.

2、 政策密集出台,环保行业高增长可期.10 2.

3、 PPP 仍是稳增长首选模式,明后两年将进入集中兑现期.11 2.