PDF《优于大势》

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 中石油推出天然气冬季保供策略,积极关注燃气上游机会 报告摘要: [Table_Summary] 市场表现 上周沪深

300 指数上涨,周五收盘 3405.

02 点,全周上涨 2.71%;

创业板指数上涨,周五收盘 1511.71 点,全周上涨 2.03%;

中信环保及 公用事业指数上涨,周五收盘 4191.50 点,全周下滑 0.30%. 重点新闻 ? 中石油在全国多地同时组织

2018 年天然气购销合同冬季补充协议 的签订. 此次签订的冬季补充协议, 针对的是

2018 年11 月到

2019 年3月合计

5 个月的天然气购销.中石油将用户分为城市燃气与 其它直供用户(电厂、工业用户),根据用户类型的不同,价格 策略也完全不同. 周观点及投资建议 ? 京津冀秋冬季大气污染治理行动方案发布,关注清洁能源替代机 会.京津冀大气污染治理行动方案中要求加大钢铁、焦化、建材 等行业产能淘汰和压减力度, 区域内完成

48 台共

294 万千瓦燃煤 机组的淘汰任务.同时加快推进清洁取暖,2018 年10 月底前, 2+26 城市要完成散煤替代

392 万户,2018 年12 月底前,北京、 天津、河北、山东、河南省(市)区域内基本淘汰每小时

35 蒸吨以 下燃煤锅炉.清洁取暖大势所趋,建议积极关注煤改气相关机会. ? 保供将至,中石油推出天然气价格新策略.近期中石油在全国多 地同时组织

2018 年天然气购销合同冬季补充协议的签订, 将用户 分为城市燃气和其他直供用户(电厂、工业用户),根据用户类 型不同价格策略也完全不同.总体而言,居民用气按照基准门站 价格结算,非居民用气按照气源类别上浮比例不同.今年天然气 消费增速依旧较高,中石油通过高价策略来抑制部分需求,能弱 化部分冬季保供压力.天然气供给短期持续紧张,建议积极关注 上游气源端机会. ? 投资建议:建议关注固废领域水泥窑协同处置龙头金圆股份;

环 卫领域推荐关注装备服务双驱动的龙马环卫;

天然气领域建议关 注煤层气气源标的蓝焰控股和煤改气标的百川能源. 风险提示:政策落地不及预期 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 蓝焰控股 11.45 0.51 0.73 0.95 22.45 15.68 12.05 买入 龙马环卫 23.34 1.02 1.35 1.73 22.88 17.29 13.49 买入 金圆股份 13.44 0.49 0.88 1.26 27.43 15.27 10.67 买入 百川能源 14.10 0.83 0.98 1.10 16.99 14.39 12.82 买入 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅(%) 1M 3M 12M 绝对收益 -2.39% -23.87% -33.11% 相对收益 -0.59% -11.33% -24.74% [Table_IndustryMarket] 行业数据 成分股数量(只)

45 总市值(亿)

2956 流通市值(亿)

2060 市盈率(倍) 24.92 市净率(倍) 1.62 成分股总营收(亿)

989 成分股总净利润(亿)

83 成分股资产负债率(%) 56.81 [Table_Report] 相关报告 《东北证券环保公用行业周报:京津冀冬季 大气攻坚战行动方案发布,关注清洁取暖相 关机会》 2018-08-05 《东北证券环保公用行业周报:固废防治草 案发布,LNG价格达夏季历史新高》 2018-07-23 《东北环保公用行业周报:蓝天保卫战三年 行动印发,中俄东线北段管道完成过半》 2018-07-08 [Table_Author] 证券分析师:刘军 执业证书编号:S0550516090002 021-20361113 [email protected] 研究助理:熊鹏 执业证书编号:S0550118080016 021-20363256 [email protected] 环保工程及服务/公用事业 发布时间:2018-08-13 请务必阅读正文后的声明及说明

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11 [Table_PageTop] 环保工程及服务/行业动态报告 目录 1. 本周核心观点.3 2. 市场表现.4 3. 本周行业新闻.5 3.1.山东: 《山东省打赢蓝天保卫战作战方案暨 2013―2020 年大气污染防治规划三期 行动计划(2018―2020 年)5 3.2.浙江:《浙江省打赢蓝天保卫战三年行动计划(公开征求意见稿)5 3.3.海南:新建扩建生活垃圾焚烧发电项目污染物排放将实行最严排放标准.5 3.4.蚌埠:《蚌埠经济开发区农村黑臭水体排查摸底工作方案》5 3.5.广东: 《广东省 PPP 项目库审核规程》5 3.6.浙江: 《关于推进城镇污水处理厂清洁排放标准技术改造的指导意见》6 4. 本周重要公司公告.6 5. 本周公司重大合同及中标.8 6. 重点公司盈利预测.8 请务必阅读正文后的声明及说明

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11 [Table_PageTop] 环保工程及服务/行业动态报告 1. 本周核心观点 ? 环保:京津冀秋冬季大气污染治理行动方案发布,关注清洁能源相关机会.京津 冀大气污染治理行动方案中要求加大钢铁、 焦化、 建材等行业产能淘汰和压减力度, 区域内完成

48 台共

294 万千瓦燃煤机组的淘汰任务. 同时加快推进清洁取暖,

2018 年10 月底前, 2+26 城市要完成散煤替代

392 万户,2018 年12 月底前,北京、 天津、河北、山东、河南省(市)区域内基本淘汰每小时

35 蒸吨以下燃煤锅炉.清 洁取暖大势所趋,建议积极关注煤改气相关机会.

7 月23 日生态环境部常务会议,审议并原则通过《农业农村污染治理攻坚战行动 计划》 .打好农业农村污染治理攻坚战既是打好污染防治攻坚战的七大标志性重大 战役之一, 也是实施乡村振兴战略的重要任务, 对加快解决农业农村突出生态环境 问题,改善农村人居环境,增强广大农民获得感和幸福感具有重要意义.继接连出 现在

2017、2018 年中央一号文件、政府工作报告之后,农村环境改善政策再推进, 推荐重点关注农村生活污水治理、农村环卫等细分领域. 《打赢蓝天保卫战三年行动计划》目标明确,大气污染治理和监测业务持续受益. 近日,国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》通知,总体目标到

2020 年二 氧化硫、氮氧化物排放总量分别比

2015 年下降 15%以上,PM2.5 未达标地级及以 上城市浓度比

2015 年下降 18%以上,地级及以上城市空气质量优良天数比率达到 80%,重度及以上污染天数比率比

2015 年下降 25%以上.以京津冀及周边地区、 长三角地区、汾渭平原等区域为重点,持续开展大气污染防治行动.预计大气污染 治理有望从京津冀等重点地区逐步向非重点区域渗透, 大气治理和监测业务将持续 受益. ? 公用:保供将至,中石油推出天然气价格新策略.近期中石油在全国多地同时组 织2018 年天然气购销合同冬季补充协议的签订,将用户分为城市燃气和其他直供 用户(电厂、工业用户),根据用户类型不同价格策略也完全不同.总体而言,居 民用气按照基准门站价格结算, 非居民用气按照气源类别上浮比例不同. 今年天然 气消费增速依旧较高, 中石油通过高价策略来抑制部分需求, 能弱化部分冬季保供 压力.天然气供给短期持续紧张,建议积极关注上游气源端机会. ? 中俄东线管道北段完成过半,预计

2020 年底全线投产.截至

7 月6日,中俄东线 天然气管道北段(黑龙江黑河―吉林长岭)工程已完成 51%.中俄东线管道中国 境内段起自黑河市中俄边境,末站位于上海市,途经

9 个省份,拟新建管道

3170 公里,并行利用已建管道

1700 多公里.按照中俄两国协定的每年输送

380 亿立方 米天然气,2020 年全线建成投产后将成为国内燃气稳定来源. ? 投资建议:建议关注固废领域水泥窑协同处置龙头金圆股份;

环卫领域推荐关注装 备服务双驱动的龙马........