PDF《讯息经济学》

讯息经济学

第一节 逆向选择的意义与成因

第二节 逆向选择的解决之道

第三节 讯号的有效传递及筛选

第四节 道德危险的意义

第五节 道德危险的改善之道

第六节 诱因相容契约的设计 Z-VB169e-13 一校 EA 新套排

308 经?济?学 在本章之前,我们都一直假设消费者与生产者在做决策时,其所拥有之讯息都是完整 的.

例如第

4 章中假设消费者能够知晓财货能带给他满足感,因而愿意花钱购买财货.然 而现实环境中并非一如消费者所预期的,能够确切地得到所认为满足感.例如,去夏威夷 旅游,可能每天都下雨,因而降低了旅游的满足感;

而这种消费的不确定性(天候)是老 天所决定的.但有时在消费上满足感的不确定性却是来自於人们刻意的遮掩行为,例如你 打算买二手车来当交通工具,二手车的车主最知道自己车的状态(如是否是台风过后的泡 水车),但你对二手车的品质无法精确地知晓,所以可能买到淹水后的泡水车;

又如,你 去应徵工作时,老板未必能在很短的时间内t解你的能力与人格特质,而你也一定会刻意 的隐藏你的缺点来提高你被录取的机会,因此老板在雇用员工时也会陷入讯息不充分的困 境中.诸如此类的问题都是这就是本章所要探讨的讯息不对称(asymmetric information)的 现象,本章将探讨讯息不对称的各种成因及解决之道.

第一节 逆向选择的意义与成因

一、逆向选择的意义 逆向选择,顾名思义便是想选好的、却选到自己不想选的.严谨来说,逆向选择(ad- verse selection)系指讯息优势方藉由将自己不利的讯息隐藏(hidden information),使得讯息 劣势方无法得知而做出了较差的选择.本节先以二手车市场、保险市场及劳动市场为例说 明逆向选择形成的原因.

二、二手车市场的逆向选择 我们首先以 Akerlof(1970) 一文来探讨二手车市场讯息不对称的产生原因及结果来说 明逆向选择的问题.在二手车市场中只有贩售旧车的车主(讯息优势方)最清楚自己车子 的真实品质;

而打算买旧车的人(讯息劣势方)则无法由外观上或试开时完全洞悉旧车的 真实品质.於是发生了二手车市场上买卖双方讯息不对称的现象. 假设一个二手车市场的虚拟环境如表 13-1 所述: 二手车可区分为高品质、中品质 与劣品质二手车 ,其数量均为

50 辆;

车主完全清楚自己车子的品质,三种车主要求的 最低售价(即供给价格)分别为高品质二手车为

30 万元、中品质二手车为

22 万元、劣品 Akerlof, G. A., The Market for '

lemon'

: Quality Uncertainty and the Market Mechanism, , 1970. 由於 Akerlof 在讯息经济学的贡献,他於

2001 年荣获诺贝尔奖. 品质较差的产品被称冠以「柠檬」二字,因此品质较差的二手车便被称为「柠檬车」(lemon car).

309 第13 章 讯息经济学 质二手车为

10 万元;

二手车的买方知道市场中有高品质、中品质与劣品质二手车,且 按车子的品质,所愿意支付的最高买价(即需求价格)分别为高品质二手车为

40 万元、 中品质二手车为

25 万元、劣品质二手车为

16 万元;

二手车的买方虽然知道有三种车 款,但无法由外观直接判断车子的品质. 假设为数众多的买方一开始均认为他们买到高品质二手车、中品质二手车与劣品质二 手车的机率为 0.

4、0.

5、0.1.接著按下列步骤来分析: Step 1. 由於一开始无法知道确切的车况,因此买方会主观地形成一个预期的支付价格: E P = 0.4*40 + 0.5*25 + 0.1*16 = 30.1 万元;

在这个价格下,市场上的

150 辆二手车都会成交(因为 30.1 万元均高於三种品质二手车车主所要求的售价). Step 2. 当车主实际买入后,开车上路之后,将发现市场上三种二手车的比例均为 1/3 的, 因此之后再来购买二手车的买方会形成新的预期的支付价格: E P =(40 +

25 + 16)/3 =

27 万元,在这个价格下,高品质二手车车主们将不愿意出售他的车子(因 为他们至少要卖

30 万元);

而中品质、劣品质车主依旧乐於供应他们的二手车, 所以市场会成交各

50 辆的中品质、劣品质二手车. Step 3. 再次开车上路之后,买方将发现市场中的二手车只有中品质与劣品质二手车,且 各占一半时,他们会再修改购买二手车的预期支付价格为 E P =(25 + 16)/2 = 20.5 万元;

在这个价格下,中品质二手车车主也不愿意出售他的车子(因为他至 少要卖

22 万元);

而市场上只剩劣品质车主在供应他们的二手车,所以市场会成 交50 辆劣品质二手车. 由以上的分析可看出市场上最终只剩下低品质旧车的交易为止,发生了「劣车驱逐良 车」的情形.而买二手车的人们都希望能买到高品质二手车,结果最终买到的尽是低品质 的二手车,这便是讯息不对称所产生的逆向选择. 13-1 假设二手车市场中仅有高品质与低品质两种二手车,且买方认为每辆低品质车值

20 万元,高品质车则值

40 万元.而二手车的卖方中,低品质车的车主每辆车至少要卖

10 万表13-1 二手车逆向选择之释例 二手车品质 二手车数量(辆) 卖方供给价格 (万元) 买方需求价格 (万元) 高品质(G)

50 30

40 中品质(M)

50 22

25 劣品质(B)

50 10

16 310 经?济?学H元;

高品质车的车主每辆车至少要卖

25 万元.若二手车的市场中,低品质车占的比例 为 ,请问 值在甚麽条件下,两种车的车主都愿意提供二手车来卖?又在甚麽条件 下,市场中只提供低品质车在卖? 每辆车买方最多愿意支付= *20 +(1 - )*40 =

40 -

20 当买方最多愿意支付的价格超过高品质车的供给价格,两种车都会供应,故:

40 -

20 >

25 Q75% 同理可知 >

75%,高品质车的车主不愿提供车子来卖,市场上就仅剩下低品质车的交 易了.

三、保险市场的逆向选择 接著我们以产物保险公司面对的汽车保险市场为例说明讯息不对称所导致逆向选择的 问题.保险公司(讯息劣势方)在面对车主投保时,并无法确切地知道此人开车的习性 (尤其是新买车的车主,并无以往行车纪录可供保险公司参考);

而车主(讯息优势方) 本身自然是很清楚自己是爱开快车或遵守速限的人,因此可掌握讯息优势.因此在投保车 险的市场上存在著讯息不对称的现象. 为了简化分析,我们假设虚拟环境如表 13-2 所述: 市场中打算投保车险的车主有 绝对遵守速限(A)、偶尔超速(B)与飙车族(C)等三类,其人数分别为

300、

200、100 人;

绝对遵守速限、偶尔超速与飙车族的肇事机率分别为 0.

1、0.3 与0.75;

一旦发生车祸, 每人均产生

20 万元损失,而所有车主均投保全险,因此保险公司会完全理赔这

20 万元损 失;

为了简化分析,保险公司所收的保险金全用於支付肇事时的理赔. 如果保险公司完全知道投保者属於哪一类型的驾驶,便不会发生讯息不对称的情形. 因此对 A 类驾驶每人收取 2(= 20*0.1)万元、B 类驾驶每人收取 6(= 20*0.3)万元、C 类 驾驶每人收取 15(= 20*0.75)万元.此结果符合你我的认知:肇事率高的驾驶缴较高的保 费.但因为保险公司不知道投保者的开车习性,所以可能产生逆向选择的情形.接著按下 列步骤来分析: 表13-2 保险业逆向选择之释例 投保人开车习性 投保人数 车祸机率 车祸损失(万元) 绝对遵守速限(A)

300 0.1

20 偶尔超速(B)

200 0.3

20 飙车族(C)

100 0.75

20 311 第13 章 讯息经济学 Step 1. 公司按保险费收入等於理赔金支出的条件,订定一个统一收费标准为 F1: 保险费收入=F1(300 +

200 + 100) = 20*(0.1*300 + 0.3*200 + 0.75*100)=预期理赔金支出(13-1) 可知保险公司对每一位驾驶都收取 5.5 万元的保险费. Step 2. 当每位驾驶都缴交 5.5 万元保费的前提下: A 类驾驶:投保费用= 5.5 万元>

2 万元=未投保的预期损失 不投保 (13-2a) B 类驾驶:投保费用= 5.5 万元<

6 万元=未投保的预期损失 投保 (13-2b) C 类驾驶:投保费用= 5.5 万元<

15 万元=未投保的预期损失 投保 (13-2c) Step 3. 保险公司将只收到 B、C 两类驾驶,如果不调整保费,则保险费收入等於 1,650(= 5.5*300)万元,而预期理赔金将等於 2,700(= 20*0.3*200 + 20*0.75*100)万元,因此保险公司将会亏损.而保险公司发现只有 B、C 两类驾驶投保,在公司 保险费收入等於理赔金支出的条件,会去订定一个较高的统一收费标准为 F2: 保险费收入=F2(200 + 100)= 20*(0.3*200 + 0.75*100) =预期理赔金支出 (13-3) 可知保险公司对每一位驾驶将收取

9 万元的保险费. Step 4. 当每位驾驶需缴交

9 万元保费的前提下: B 类驾驶:投保费用=

9 万元>

6 万元=未投保的预期损失 不投保 (13-4a) C 类驾驶:投保费用=

9 万元<

15 万元=未投保的预期损失 投保 (13-4b) Step 5. 最终保险公司只收到飙车族的 C 类驾驶,发生了逆向选择现象.为了让公司收入 与支出打平.保险公司将收取

15 万元的保费.

四、劳动市场的逆向选择 在劳动市场中雇主对於生产力较高的工人,愿意支付较高的工资;

对於生产力较弱的 工人,愿意支付的工资自然较低.然而,雇主(讯息劣势方)在雇用工人时,往往无法知 晓应徵者的真实生产力;

相对地,应徵者(讯息优势方)对於自己的生产力则心知肚明. 所以劳动市场也经常存在著讯息不对称的现象. 如同保险市场与二手车市场一般,雇主在不清楚应徵工人的真实能力时,很可能会在

312 经?济?学H高工资与低工资间订定一个平均工资.例如应徵包子师父中有一半技术高超,每小时可作

20 个包子;

有一半技术普通,每小时仅可作

10 个包子.每个包子售价

30 元,如果老板 知道每位应徵者的技术,在竞争市场下,老板将支付技术佳的应徵者每小时600(=30*20) 元的工资,而支付给技术普通的应徵者每小时 300(= 30*10)元的工资.但因为老板不知 应徵者的技术状态,仅知两类应徵者各占一半,於是乎订定每小时 450(= 0.5*30*20 + 0.5*30*10)元的平均工资.结果使得技术普通的应徵者获得超过生产价值的报酬,心中 暗笑;

而技术佳的应徵者收到的报酬则低於生产价值,愤而离职(或不应徵).如此,最 终就只有低生产力的工人愿意受雇,逆向选择再度发生. 13-2 小明发现在家教中心仲介所能找到的家教工作,在扣除仲介费用后,薪水都比不上他以 前教过学生的家长帮他介绍的家教工作,这是因为家教市场可能存在何种问题? (A)逆 选择(adverse selection) (B)外部效果 (C)运气问题 (D)........