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NURTURING CHINA'

S AGRICULTURE SECTOR

2011 中期报告INTERIM REPORT

2011 共同成长与中国现代农业 Interim Report

2011 中期报告 与中国现代 农业共同成长 目录中化化肥控股有限公司 ? 中期报告 二零一一年 公司资料

2 主席致辞

3 经营管理回顾与展望

5 大事记

8 管理层讨论与分析

9 中期财务信息审阅报告

23 简明综合全面收益表

24 简明综合财务状况表

26 简明综合权益变动表

28 简明综合现金流量表

29 简明综合财务报表附注

30 附加资料

45 02 中化化肥控股有限公司 ? 中期报告 二零一一年 公司资料 董事会 非执行董事 刘德树先生 (主席) 执行董事 冯志斌先生 (首席执行官) 杨宏伟先生 非执行董事 杨林先生 Stephen Francis DOWDLE博士 项丹丹女士 (於二零一一年六月十六日获委任) 独立非执行董事 高明东先生 邓天锡博士 谢孝衍先生 委员会成员 审核委员会 谢孝衍先生 (主席) 高明东先生 邓天锡博士 薪酬委员会 邓天锡博士 (主席) 高明东先生 Stephen Francis DOWDLE博士 谢孝衍先生 杨宏伟先生 提名委员会 高明东先生 (主席) Stephen Francis DOWDLE博士 邓天锡博士 谢孝衍先生 杨宏伟先生 首席财务官 高健先生 (於二零一一年七月二十八日获委任) 合资格会计师 张家敏女士 公司秘书 张家敏女士 (於二零一一年六月二十二日获委任) 核数师 德勤?关黄陈方会计师行 法律顾问 瑞生国际律师事务所 主要合作银行 中国银行 中国建设银行 中国工商银行 东京三菱银行 荷兰合作银行 注册办事处 Clarendon House

2 Church Street Hamilton HM11 Bermuda 主要营业地点 香港湾仔 港湾道1号 会展广场办公大楼 46楼4601-4610室 股份登记及过户处 百慕达 (总处) HSBC Securities Services (Bermuda) Limited

6 Front Street Hamilton HM11 Bermuda 香港 (分处) 卓佳秘书商务有限公司 香港湾仔 皇后大道东28号 金钟汇中心26楼 公司网址 www.

sinofert.com 股份上市 公司股份於香港联合交易所有限公司主板上市 股份代号:297 投资者关系 香港 电话 : (852)

3656 1588 传真 : (852)

2850 7229 地址 : 香港湾仔 港湾道1号 会展广场办公大楼 46楼4601-4610室 北京 电话 : (10)

5956 9601 传真 : (10)

5956 9627 地址 : 中国北京市 复兴门内大街28号 凯晨世贸中心中座10层 (邮政编码100031) 中化化肥控股有限公司 ? 中期报告 二零一一年

03 主席致辞 尊敬的各位股东: 本人向各位股东报告中化化肥控股有限公司 ( 「本公司」 ) 及其附属公司 (统称 「本集团」 ) 截至二零一一年 六月三十日止六个月之中期业绩情况. 二零一一年上半年,化肥市场整体向好,各品种价格稳中有升,给本集团的经营带来一定利好因素.然而,中国化肥行业面临产能中长期过剩、原料成本不断攀升、价格传导机制不畅、国家节能减排压力增 大、国家出口关税政策限制等挑战.面对复杂的经营形势,本集团在严格控制风险的前提下,把握好国 际及国内两种资源两个市场,积极发挥产业链一体化优势,经营业绩稳步增长.上半年,共实现产品 销量839万吨,同比增长12.82%,进一步巩固了本集团在国内化肥流通行业的龙头地位;

实现营业额 184.72亿元人民币,同比增长39.45%;

本公司股东应占溢利4.96亿元人民币,同比增长46.01%,盈利 能力大幅提升. 二零一一年上半年,本集团以全球产业链的视野,积极推进公司战略,并持续改善管理,不断打造本集 团可持续盈利模式和核心竞争能力.在产品经营和分销网络方面,提升价值创造能力,实施差异化经营 战略,优化网点质量和布局,进一步巩固了市场领先地位.生产板块,通过管理提升、技术进步和节能 减排,有效提升产量、销量,降低生产成本,同时实施低成本制造战略,并对复合肥企业进行整合.资 源获取方面,对国内外相关自然资源进行了系统梳理,加快推进资源战略的实施.科技创新方面,通过 新产品引进、开发和推广,坚持走内涵式的增长道路. 展望未来,全球经济复苏过程中还存在诸多的不确定性,近期美国国债危机和信用评级下调,也引发了 全球股市和大宗商品价格剧烈动荡.中国国内经济保持较快增长的同时,面临结构性调整,通胀水平居 高不下.中国有关化肥行业的 「十二五」 规划已经出台,上游矿业整合、资源税改革导致资源价格长期看 涨;

行业结构调整和节能减排将是大势所趋.在错综复杂的宏观经济环境下,本集团将继续上半年稳健 的财务政策,积极推进全面风险管理,保证本集团的资金需求和经营及资产安全. 中化化肥控股有限公司 ? 中期报告 二零一一年

04 主席致辞 本集团将坚持以 「成为全球领先的农业投入品和农化服务提供商」 为愿景,努力提升全产业链的竞争力, 坚实推进资源获取,依靠科技创新和技术进步走内涵式发展道路,提升营销网络盈利能力,夯实市场龙 头地位,为股东创造价值,为社会贡献财富. 最后,本人谨代表董事会全体同仁向公司所有股东、所有客户,向管理层和全体员工致以最诚挚的问候 和感谢!希望在未来的事业上继续得到各位股东的关心和支持!希望管理层和全体员工牢记使命、永葆 激情、创新创业、为公司的持续发展继续贡献力量! 董事会主席 刘德树 香港,二零一一年八月二十五日

05 中化化肥控股有限公司 ? 中期报告 二零一一年 经营管理回顾与展望 二零一一年上半年,在国内外经济环境十分复杂 的情况下,化肥产量保持平稳较快的增势,化肥 需求逐步上升.在供需双方共同作用下,上半年 化肥价格总体稳中有升.面对二零一一年上半年 的市场环境,本集团在董事会的领导下,坚持 「勤 进快销、有水快流、严控库存、决不投机」 的经营 方针,持续加强本集团上下游一体化协同能力, 在继续扩展网络建设的同时,探索网络发展的新 模式,加大产品直销,提升经营质量和盈利能力. 财务业绩 截至二零一一年六月三十日止六个月,本集团实 现营业额184.72亿元人民币,同比增长39.45%;

本公司股东应占溢利4.96亿元人民币,同比增长 46.01%. 产品经营 面对不断回升的市场需求,本集团加强市场分析 与前瞻性预判,努力把握市场供求变化,强化营 销服务和客户开发.截至二零一一年六月三十日 止六个月,本集团实现产品销量839万吨,比上 年同期增长12.82%,进一步巩固了本集团作为 中国最大化肥分销服务商的市场地位.其中,氮 肥实现销量391万吨,同比增长19.64%;

钾肥实 现销量169万吨,同比增长43.51%;

磷肥实现销 量143万吨,同比减少21.37%;

复合肥实现销量 111万吨,同比增长17.25%;

硫磺实现销量22万吨,同比增长14.70%. 生产供应 截至二零一一年六月三十日止六个月,本集团参 控股企业的化肥总产能仍为1,034万吨. 二零一一年上半年,本集团在生产企业重点推进 精益管理和技术进步,加速低成本战略的实施, 提高可持续发展能力.本集团控股企业中化吉林 长山化工有限公司的烟气脱硫、废气回收等项目 进展顺利;

中化重庆涪陵化工有限公司承担的国 家支撑计划课题APP高聚磷酸铵中试项目投料试 二零一一年上半年,本集团 实现产品销量839万吨,比上年 同期增长12.82%;

实现营业额 同比增长39.45%. 本公司股东应占溢利4.96亿元 人民币,同比增长46.01%. 184.72亿元人民币,

06 中化化肥控股有限公司 ? 中期报告 二零一一年 经营管理回顾与展望 车,80万吨磷精矿浮选项目快速推进;

中化山东 肥业有限公司氨化、喷浆装置产能提升改造取得阶 段性成果;

吉林长山化肥集团三江肥业有限公司积 极推行煤气供热燃烧等5项技术改造. 网络分销 二零一一年,本集团致力於提高分销网络的经营能 力和经营质量,规分销网络治理,推动差异化经 营创新,提高网络经营团素质,优化现有网络, 及探索新型渠道模式. 二零一一年上半年调整优化分销中心81家,新建 分销中心4家,使分销中心数量达到2,110家,通 过内涵式发展,使分销网络经营效率持续提升.分 销中心继续按照 「深入挖掘乡镇客户、持续夯实经 营基础」 的指导思想,大力推广新产品,实施差异 化经营策略,及积极推进网络的内涵式发展. 二零一一年上半年交易客户达到2.2万家,其中乡 镇客户1.4万家;

网络实现销量590万吨,网络销 量同比增长4.48%;

分销网络为本集团市场占有率 的提高和盈利能力增强发挥着日益重要的作用. 本集团顺应国家农业生产发展趋势,积极探索发展 新的渠道模式及相匹配的营销服务模式,继续推进 「肥美特」农资连锁超市的建设,试点并逐步推广 面向终端用户的合作经营店、直营店模式和面向种 植大户的直销模式,网络的覆盖围不断扩大,影 响力稳步提升,经营能力有效增强. 内部控制与管理 本集团一如既往地将股东资产安全置於内部管控工 作首位.坚持稳健的财务政策,保持均衡的融资结 构,扩大资金供给,满足本集团经营和发展的资金 需求;

协调运用多种融资手段,有效地降低了资 金风险和成本;

强化资金和费用预算管理,节约运 营成本;

积极推进全面风险管理,持续推进流程优 化,加大内部审计稽核力度,保障了本集团资产安 全和经营安全. 社会责任 本集团始终坚持 「和谐中国 安全农业 中化化肥 全心全意为中国农民服务」 的宗旨,以终端用户为 目标,提供多种形式的科技服务.二零一一年上半 年持续开展基层农化服务活动,其中在南方开展了 1,900多场中化农用钾推广活动.同时,本集团继

07 中化化肥控股有限公司 ? 中期报告 二零一一年 经营管理回顾与展望 续与国家小麦工程研究中心和袁隆平院士领导的国 家杂交水稻工程技术研究中心合作,提供小麦和高 产水稻专用肥,为粮食增产和丰产工程提供强有力 的支持;

向本集团的科学施肥示村印发 《技术指 导员手册》 1.2万册, 《农业科技入户示优惠卡》 近100万张.继续利用与中央人民广播电台合办的 《中化农业广场》节目和与中央电视台农业频道合 办的 《中化化肥三农快报》栏目,向广大农民提供 科学施肥知识、科技致富信息. 未来展望 展望二零一一年下半年及未来一段时期,美国等 发达国家高失业率、各国退出经济刺激计划的选 择以及欧洲多国债务危机,为经济复苏前景添加 了更多不确定性.中国二零一一年上半年GDP增长 9.6%,预计下半年以至明年在国家宏观调控下, 经济增长速度会逐步放缓,今年第三季度GDP增速 可能放缓至9.5%,第四季度进一步下降至8.6%, 二零一一年经济增速整体约9.5%左右. 二零一一年,中央政府继续加大强农惠农政策力 度,增加农业投入,改善基础设施,促进农业稳定 发展和农民持续增收.农业生产形势基本稳定, 二零一一年全国夏粮总产量实现 「八连增」 .国家 正全力推进 「全国新增千亿斤粮食生产能力建设规 划」 .这些有利因素为国内化肥行业持续发展提供 了稳固的基础,随着国内外宏观经济形势的逐步改 善,国内化肥市场将继续稳定增长. 另一方面,国内化肥产能严重过剩,但行业集中 度不高,行业重组趋势加强.中国化肥产业 「十二 五」 规划的重点就是促进企业整合和重组,以及大 型化肥基地建设.作为中国化肥行业的龙头企业, 本集团要做一个积极的行业整合者. 本集团将深入推进既定发展战略,努力获取上游资 源,夯实产业基础,实施低成本战略和精益生产战 略,提高产品竞争力,形成稳定可持续的产业盈利 能力;

继续探索和推进分销网络发展方式变革,创 新经营模式,以多元化的产品服务农村基层客户, 不断提升分销网........