PDF《公司纵深 CORPORATE·INSIGHT》

本报记者 龚梦泽 伴随着购置税优惠政策退出、国六 排放标准施行日近,加之中美贸易摩擦 等不确定因素,汽车消费需求的提前释 放叠加消费者持币观望情绪浓重,导致 汽车行业销量自

2018 年5月份以来连 续负增长,行业增长陷入停滞,汽车板 块利润持续承压.

《 证券日报》 记者据同花顺 iFinD 统计显示, 沪深两市共有

23 家乘用车 上市公司公布了

2019 年一季报, 其中

17 家车企实现盈利,占比超过七成. 上 汽集团、广汽集团和长城汽车位居盈利 前三名,归属母公司股东净利润分别为 82.50 亿元、27.78 亿元和 7.73 亿元,成 为上半年最赚钱车企. 而在六家亏损公司中, 力帆股份、 一汽夏利、长安汽车净利润垫底. 数据 显示, 三家车企一季度分别亏损

9720 万元、1.99 亿元和 20.96 亿元. 寒潮持续车企业绩普降 作为中国汽车产业的绝对龙头,上 汽集团的业绩财报反映着整个行业大 环境的趋势和现状. 上汽集团发布的

2019 年一季报显示,公司营业收入约为

1960 亿元, 归属上市公司净利润约为 82.5 亿元. 《 证券日报》记者注意到,上汽集团 去年同期营业收入和净利润, 分别为 2388.34 亿元和 97.07 亿元,2019 年相 比2018 年第一季度, 同比下降分别为 16.54%、15%. 而每股收益的对比中,

2019 年相比较

2018 年第一季度的每股 收益,减少 0.124 元. 可以看出,上汽集团营业收入与净 利润双降的情况,与公司第一季度的整 体销量有直接关系. 根据其

3 月份发布 的产销快报来看,上汽集团整体销量约 为55.85 万辆,同比下滑 14%.尤其是上 汽大众、上汽通用和上通五菱三家合资 车企分别下滑了8.8% 、13.1% 和25.47%, 成为集团销量下滑的重要原 因. 面对宏观市场持续低迷的表现,上 汽集团表示, 力争全年实现整车销售

710 万辆,同比增长 0.6%,预计营业收 入9065 亿元,营业成本

7775 亿元. 尽管站上了净利润亚军的领奖台, 但广汽集团仍难逃营收与利润齐跌.

2019 年一季度广汽集团取得营业收入

142 亿元, 相比去年同期的

191 亿元下 跌了 25.74%.其归属于上市公司股东的 净利润为 27.7 亿元,而去年同期广汽的 净利润为38.8 亿元,同比下跌了28.4%. 对于一季度的业绩,主要还是受到 广汽传祺、广汽菲亚特克莱斯勒等销售 低迷的影响. 数据显示,广汽传祺一季 度销量为广汽传祺前三个月的累计销 量为 8.80 万辆, 相比

2018 年减少 6.13 万辆,同比下跌高达 41.01%. 而广汽菲 克一季度销量仅为 2.2 万辆, 同比大幅 下滑 42%. 值得一提的是,在整体寒冬的情 况下,广汽集团虽然整体业务有所下 降,但是依然做到了多点开花. 公司 下一步将通过广本、广丰,以及新能 源的全面发力,通过密集的新车发布 来提高市占率及利润率, 在新四化、 新出行、国际化方面的布局上增强可 持续性和竞争力. 相比上述两家体量庞大的国有车 企,自主品牌长城汽车在第一季度为了 刺激销售,通过采取了 以价换量 的举 措,实现销售新车 28.38 万辆,同比增长 10.61%. 然而,激进的销售策略却导致 第一季度营业收入同比下滑了 14.85%. 同时,归属于上市公司股东的净利润为 7.73 亿元,同比大幅下挫 62.84%. 对此, 申万宏源研报分析称,一 季度成为大部分车企利润探底阶段, 预计后续将进入业绩磨底及反弹上 行阶段,二季度起利润表有望逐季修 复. 在行业普遍下滑情况下,未来表 现相对亮眼的应为强势日德系产业 链、新能源产业链及有自身增长逻辑 的公司. 业内预计今年车企销量微增 今年第一季度结束后,彼时有专家 预测车市会出现微增长,然而时至

5 月份,国内整体销量形势依然严峻. 中国汽车工业协会公布的数据显 示,2019 年4月份,我国汽车销量198.05 万辆,同比下降 14.61%.其中,受 厂商去库存影响,乘用车

4 月份销量为 157.49 万辆,同比下降 17.73%,环比下 降22.01%. 销量难见起色, 从而导致经销商库 存预警指数也有所提升. 根据中国汽车 流通协会公布的数据显示,2019 年4月份, 汽车经销商库存预警指数为 61%, 环比上升 5.7 个百分点, 同比上升 6.47 个百分点,库存预警指数位于警戒线之 上. 尽管如此,诸多业内人士仍坚信车 市将在下半年迎来回暖. 其中,北汽集 团党委书记、 董事长徐和谊就认为,

2019 年汽车市场是进入了以存量市场 为主要竞争的一个新的阶段,预计今年 整体会增长 3%-4%. 广汽集团党委书 记、董事长曾庆洪也表示,智能网联的 发展会带来新的升级,预测会今年会有 3%-5%的一个增长. 记者注意到,虽然一季报中多数车 企的营收和利润呈现下降态势,但主流 汽车集团的盈利能力并未大幅衰减. 由 于产销下滑,企业更多的为保住市场占 有率,让利于市场. 借着 汽车下乡 购 置税调整 的机会,众多主机厂先后进 行了两轮大规模价格优惠;

而在 五一 前夕上汽集团更是宣布, 再发

30 亿元 红包支持购买荣威、名爵的车主以旧换 新. 事实上,今年以来,国家一直在推 出推动汽车消费的政策.1 月以来,国家 发改委等部门陆续下发文件,推进汽车 下乡和报废更新, 约束各地限购行为, 扩大汽车消费市场. 对此,乘联会认为, 今年一季度零售端同比下滑相较于去 年第四季度降幅明显收窄,车市正在逐 渐回暖,销量的回升也会带动车企的财 务表现. 由于去年下半年及今年上半年 基数较低, 同时

4 月份起增值税率下 调,预计后续汽车销量将有持续的上佳 表现. C2

2019 年5月29 日 星期三 CORPORATE ・ INSIGHT 公司纵深 本版主编 于德良 责编刘斯会 制作王敬涛 E - mail 押[email protected] 电话 010-83251785 一季度超七成车企实现盈利 专家预计全年销量 前低后高 微增 3% (上接A1版) 记者还了解到, 除了芯片造价较 高,5G手机还涉及专利费的问题. 数据 显示,高通每年能够收取到的专利费用 达到了100亿美元. 5G手机集结了多种5G专利技术的 新一代网络, 包括基础建设等各种费 用,最终叠加给消费者的5G手机售价让 一般人难以企及. 张金阳认为, 目前5G手机价格高, 受多方因素影响: 首先开发成本非常 高;

其次5G手机目前在信号、功耗和散 热等多方面都比4G手机有更高的要求, 现阶段这些零部件的价格较高. 当然, 价格偏高的核心还是目前手机厂商并 没有让5G手机放量的打算,5G手机对 于4G手机的替换会更加有节奏性. 据《证券日报》记者了解,目前看, 手机产业链在这场5G的变革中更多的 阻碍来自于一般消费者平时不会太关 注的基础部件部分, 比如电容电阻、各 种管理芯片、散热膜材、天线等.这些部 件是整个电子行业的基础,比整机和其 他电子设备更早开始头部化,并且大部 分高端产品掌握在日本、美国和欧洲的 公司手中.这些部件的性能跨越式开发 很困难,各种专利壁垒密集,价格下降 的空间更加狭小. 张金阳表示, 针对5G的配套和落 地,呼吁国家除了支持集成电路与软件 企业之外,还应该更加关注功率半导体 等更加基础的细分领域的生产与科研. 由于规模与成本等多方面因素,他们更 加难以与国外公司竞争, 更难获利.但 是基础元器件才是整个电子行业国家 竞争力的基石. 虽然5G手机的雏形已经出来,但目 前5G网络还处于建设中, 这也是5G手 机普及还需时间的原因之一. 分析人士认为,5G网络铺设和5G 手机是相辅相成的,只有支持5G运行 的手机上市,消费者才能够体验到5G 的速度到底有多快.但5G手机的普及 需要5G网络搭建的完善,目前我国5G 网络真正普及可能要到2020年. 除了 手机需要更换之外, 手机卡可能也需 要更换升级, 各类APP也需要为网络 进行一定的调整,这为5G手机的商用 增加了难度. 5G手机明年有望降价 虽然目前受产业链成本等原因影 响,5G手机的成本居高不下, 但有部分 企业预计明年5G手机有望降价. vivo上述人士透露,5G初期, 无论 终端厂商还是供应链厂商,均未达到大 规模量产,有些需要重新设计制造的元 器件甚至会采用小批量定制的模式,成 本很难降下来,所以今年下半年能够上 市的5G产品大多定位于中高端,不过不 会比现阶段同级别4G产品贵太多,大部 分产品也不会超过1万元. 预计到了明 年5G手机将会向中端乃至中低端产品 线进一步普及,当然这都是在运营商网 络建设完备的前提下. 一位手机厂商负责人告诉记者,为 了进一步降低成本,近一年里我们解决 了5G产品的信号连接稳定性、 功耗问 题、散热问题等.研发5G手机在天线、射频、产品内部结构设计方面都有很高的 要求.

本报记者 许洁5月27 日下午,中国消费者协会 官方微博就 看3D 电影要自费购买 3D 眼镜 问题发声,认为该行为是影 院将自身应当承担的服务义务拆分 开来,转嫁给消费者,加重消费者负 担,违背公平诚信,属于典型的 不平 等格式条款 ,涉嫌违反 《 消费者权益 保护法》.

5 月28 日, 《 证券日报》记者走访 了一家已上市电影院的分店,其门口 摆放着一台约两米高,外形方正的机 器,上面印着共享眼镜字样,租赁需 要支付押金, 租金为

2 元/副/4 小时. 一群人正围在机器前扫描二维 码. 工作人员表示,要想看 3D 电影, 必须通过这个机器租赁眼镜. 事实上,不管是共享或是直接购 买3D 眼镜,都有强制消费之嫌. 我 们已经关注到这个消息,也支持中消 协,谁在里面受益就应该由谁来承担 这个成本, 国外都是由发行方来承 担. 一位不愿具名的 3D 眼镜生产厂 商高层对 《 证券日报》记者表示. 对3D 眼镜收费或影响客流 中消协专家委员会委员邱宝昌 律师指出,3D 眼镜是观看 3D 影片不 可或缺的物件, 提供 3D 眼镜是观影 服务不可分割的组成部分. 消费者按 照3D 电影的票价购买了观影服务, 影院经营者就应当依约向消费者提 供满足观影要求的全部服务,包括向 消费者提供 3D 眼镜等观影设备. 影 院将自身应当承担的服务义务拆分 开来,转嫁给消费者,加重了消费者 负担,违背公平诚信,属于典型的 不 平等格式条款 ,涉嫌违反 《 消费者权 益保护法》第二十六条规定. 早从

2015 年开始,就有影院开始 试水不再免费提供 3D 眼镜, 其中橙 天嘉禾影城成为国内取消提供免费 3D 眼镜的首例. 此后,中影、星美、金 逸等院线相继 跟风 ,陆续在南方部 分城市推出 3D 眼镜收费服务. 不过 记者

28 日从第三方平台上看到,橙天 嘉禾、中影、星美都已显示 免费提供 3D 眼镜 . 国家电影局最新发布的数据显 示, 去年国内电影票房产出约

610 亿元,比2017 年增长 9.1%,增速明显放 缓.

2019 年,小幅增长直接变成了下 滑. 具体表现在,票房方面,2018 年前

4 月, 国内电影票房共 241.3 亿元,而 今年前

4 月国内电影票房共 233.2 亿元,同比减少约 3.3%. 观影人次下滑 也很大,去年前

4 月国内电影观影人 次共 6.75 亿,而今年前

4 月国内电影 观影人次共 5.93 亿,比去年同期减少 了约

8000 万人次. 在这样的市场环境下,影院的任 何一项不当行为都可能将消费者拱手 送人. 北京一位连锁影院的经理就对 《 证券日报》记者表示: 我们一直都是 免费提供 3D 眼镜,如果收费,可能会 对客流产生影响. 国内仍是 灰色地带 记者走访的上述影院里摆放的是 由众享随行(深圳)科技有限公司提供 的名叫 镜享 的智能租赁设备. 官网 介绍称其可以

2 秒取镜,1 秒归还,超 大容量,即换即走,性能稳定,钱款无 忧. 创始人乔椿曾对媒体表示,影院 无人化和少人化是行业发展、产业升 级的趋势,其可以帮助影院实现无人 化、少人化的产业升级,为用户提供更 多附加值服务的产品. 普通影院的回 本周期在

6 个月左右, 而对于人流量 在平均线以上的场景,回本周期会远 远小于这个时间. 上述 3D 眼镜生产厂商高层对记 者表示: 我们也有这种智能租赁设 备,会给影院免费提供,影院只需要提 供场地就行,租赁获得的收入再和影 院分. 国家电影局早在

2018 年发布的 数据显示,2018 年上半年全国电影银 幕总数

55623 块,同比增长 20.6%,较2017 年底新增

4847 块,其中 3D 银幕

49190 块,占比高达 88%. 在3D 银幕大幅增长的情况下, 3D 电影也成了各大院线的 主菜 . 从影院和 3D 眼镜生产企业的视角来 看,3D 眼镜租赁、 销售及共享的全功 能模式,可以实现自动 租售还 一体 化,既方便消费者付费,又节省影院 现金收支的人工, 同时提升 3D 眼镜 生产企业的现金流效率. 但伴随着消费者协会的此次发 声,上述格局将被打破. 从消费者角度来看,让他们买 单的做法确实不好, 而影院只是一 个销售渠道,在整个产业链里面,还 有很多其他角色, 我认为谁真正受 益,谁就应该来承担这个成本. 国外 都是由发行方来承担这个成本,他 们会把价格包在电影票价中. 上述 3D 眼镜生产厂商高层对记者表示, 国内则没人说得清楚,大家都是模 模糊糊,影院各有各的模式. 最后由 谁买单,我们也在讨论,但现在还没 有清晰的结论. 消费者看电影要为3D眼镜买单? 中消协发声:涉嫌违法 唐德影视褪去 绑定 明星光环 新股东京报长安投

7500 万元合拍影视剧

本报记者 谢若琳 5月28日, 深交所披露了唐德影视 的年报问询函回复报告.在深交所的十 大问题中,最受关注的莫过于 《 巴清传》 的坏账问题. 资料显示, 《 巴清传》 是唐德影视、 优酷、爱美神影业、恒大影视等联合出 品的古装传奇剧,由高翊浚执导,范冰 冰、高云翔等领衔主演.由于该片未能 如约播出,造成公司业绩大幅滑坡. 根据唐德影视年报,在应收账款余 额中,公司对应收 《 巴清传》项目款5.99 亿元计提坏账准备4.96亿元;

按账龄分 析法计提坏账准备的应收账款账面余 额6.31亿元, 其中1年以上的应收账款 4.39 亿元. 另一方面,包括 《 巴清传》主演范冰 冰在内的一些明星股东似乎正与唐德 影视渐行渐远, 《 证券日报》 记者注意 到, 在唐德影视最新披露的定期报告 中,范冰冰已经不在前十大股东名单当 中.今年以来,公........