PPT《国货当自强——2007年装备制造业投资策略海通证券研究所...》

600761 收购集团旋挖钻机资产 出口、旋挖钻机 三一重工

600031 成立出口事业部 出口、融资租赁 中联重科

000157 集团公司投资建设叉车制造中心 出口、叉车、融资租赁 柳工000528 国际山推事业园 专业化零部件配套、出口、叉车、成立山推工程机械研究院 山推股份

000680 具体进展 发展战略 名称 代码 龙头企业发展面临重大机遇和挑战 十五 期间工程机械行业行业集中度显著提高 资料来源:海通证券研究所

56 28

23 5 >

10亿元

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5亿元

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1亿元 销售额占全行业比重(%) 企业(家) 销售额占全行业比重(%) 企业(家) 销售规模

2004 1999 6. 重点公司:安徽合力、柳工、中联重科、三一重工 安徽合力:产业结构升级、争当全球霸主 公司为国内叉车行业龙头,市场占有率为22% 叉车下游客户分布广泛,市场需求旺盛,周期性特征不明显 公司叉车配套体系完善,研发实力强,关键部件可自主设计生产 公司出口增速快于内销,2006年上半年出口收入占比为26.57%,成为一大 亮点 合力工业园提升公司产品配套能力,改善其产品结构 公司今后的战略是增加高附加值产品比重,在海外市场培育其品牌 预计

2006、2007年公司每股收益为0.67元、0.84元,目标价位为16.60元,投 资建议 买入 风险提示:原材料价格波动,人民币汇率变动,工业园搬迁进度 柳工:迟到的王者 公司装载机市场占有率第一,拥有品牌和技术优势;

挖掘机市场份额2.9%,为民族企业中实力最强的挖掘机企业 装载机市场需求稳定,下游客户分布广泛,抗周期性较强.公司推出855系列,意在争取龙工、厦工等的松散物料装载机市场份额 公司挖掘机近几年产能快速释放,二期扩产计划――2010年产能达4500台 公司出口迅猛增长,海外经销网点30余家,明年将进入欧美等高端市场 公司收款方式多采用现金收讫、款到提货,财务风险小 收购采埃孚提高产品配套能力,后续还有资产注入的预期 预计

2006、2007年公司每股收益为0.76元、0.92元,目标价位为13.80元,投 资建议 买入 风险提示:宏观调控,原材料价格波动,人民币汇率变动 中联重科:起重机、混凝土设备两大业务并重 公司起重机和混凝土设备国内市场占有率都排第二位,市场占有率为25% 大股东长沙建机院为建设机械对口科研单位,研发实力雄厚 公司股权激励已经完成,经营管理效率将明显提高 公司出口战略基本形成,目前正在全球布点,未来几年将高速增长 公司底盘研发完成,样品目前正在进行测试,如果全面投入使用,将提高毛利率3.4个百分点 高速铁路建设项目将拉动公司主要产品的市场需求 预计

2006、2007年公司每股收益为0.97元、1.39元,目标价位为18.04元,投 资建议 买入 风险提示:宏观调控,原材料价格波动,人民币汇率变动 三一重工:优质资产注入增厚利润 公司混凝土设备国内市场占有率第一位,市场占有率为45% 公司研发实力雄厚,混凝土泵车目前技术水平为国内第一 公司定向增发收购集团公司旋挖钻机资产,2007年可增厚每股收益近0.3元 公司出口战略基本形成,未来几年将高速增长,预计2010年将达到8-10亿元 公司目前正在研发600吨级履带式起重机,可成为公司新的利润增长点 高速铁路建设项目将拉动公司主要产品的市场需求 预计