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Exchange Demutualization in Emerging Markets, Table 3, OICU-IOSCO April 2005. 环顾东亚,除了金融业落后的中国,其他交易所都已经选择上市之途 全球发展趋势

(五)-交易所上市风潮 2005年公开上市的交易所尚有ISE(International Securities Exchange)与ICE(Intercontinental Exchange);

香港、新加坡於2000年挂牌上市,菲律宾、日本、马来西亚也跟进;

韩国交易所与东京证券交易所预计明年上市 交易所上市的原因与世界潮流同步、符合政府金融业国际化目标提N公司形象与国际知名度增加筹资能力:进行资讯技术升级同时具备与其他交易所策略联盟的弹性加强经营效率、 强化竞争优势以取得区域竞争的先机提N公司治理: 上市后可透过建立完善之公司治理制度,充分揭露资讯,进而受主管机关与一般大众更严格与透明之监督 全球发展趋势

(五)续-交易所上市风潮 上市后股价 * 系上市首日收盘价 交易所上市后的股价表现 股价资料来源:Bloomberg 全球发展趋势

(六)-新商品不断创新 新商品之需求传统上有风险,但无法量化、无法预测的避险需求:气候、政治、信用无公信力组织编制指标,但有避险需求:不动产将同一资产中各个风险要素分割,单项进行交易之新商品: VIX (Volatility Index)期权 科技及技术进步使新商品之推出成为可能科技之进步使量化及预测成为可行:气象卫星之出现先进之电子交易与结算系统可处理更为复杂之商品设计各种标的商品价格指标编制能力提升,藉由指标现金结算,使衍生性商品拓展 新商品案例 气候契约CME将推出每周天气指数(Weekly Weather Index)期货及选择权 不动产指数期货与期权: 1.近期瑞士信贷、高盛、美林及美国银行成立美国第一个房地产衍生性商品平台 2.在此之前,全球仅英国推出房地产衍生性商品 VIX期权 台湾期货市场概况 台湾期货市场发展历程 1993.01 国外期货交易法颁布实施1994.04 第一家期货经纪商成立1995.12 期货市场推动委员会成立1997.03 期货交易法颁布实施1997.09 台湾期货交易所开业1998.07 台股期货上市1999.07 电子期货及金融期货上市2001.04 小型台指期货上市2001.12 台指选择权上市2003.01 股票选择权上市2003.06 台湾50指数期货上市2004.01 十年期政府债券期货上市2004.05 三十天期商业本票利率期货上市2005.03 电子选择权及金融选择权上市2006.03 美元计价商品上市:黄金期货、MSCI台指期货及选择权 国内期货市场建立 国外期货交易 台湾期货交易所之法律定位 期交法第七条:? 期货交易所之设立,应以促进公共利益及确保期货市场交易之公正为宗旨.? 期货交易所之组织,分会员制及公司制.期交法第三十五条:? 公司制期货交易所之章程,应依公司法之规定.下列各款事项,非经载明於章程,不生效力:?

一、股东之资格与股份转让之限制.?

二、交易者之资格.?

三、结算部门之设置.?

四、主管机关规定之事项.? 依前项第一款规定设有限制者,不适用公司法第一百六十三条及二百六十七条之规定. 期货市场架构图 台湾期货交易所 交易辅助人 结算银行 交易辅助人 期货商 期货经理 期货经理 期货顾问 期货顾问 期货商 期货顾问 期货经理 交易人 行政院金融监督管理委员会证券期货局 结算银行 划拨银行 划拨银行 个别结算会员 一般结算会员 中华民国期货业商业同业公会 期货商 期货业者 注:统计至2007年4月底 专营期货经纪商:23家(43个营业点)兼营期货经纪商:19家(86个营业点)交易辅助人(IB):65家(964个营业点)期货自营商:专营12家、兼营27家期货顾问事业:27家期货经理事业:12家结算会员:35家一般结算会员:23家个别结算会员:12家 现有商品(共14种) 股价指数期货台股期货电子期货金融期货小型台指期货台湾50指数期货MSCI台指期货(美元计价)利率期货十年期政府债券期货三十天期商业本票利率期货指数选择权台指选择权电子选择权金融选择权MSCI台指选择权(美元计价) 股票选择权(30档)南亚、中钢、联电、台积电、富邦金控、台塑、仁宝、友达、华映、华南金控、国泰金控、兆丰金控、台新金控、中信金控、奇美电子、统一企业、远东纺织、华新丽华、日月光半导体、中环、矽品精密、明基电通、大同、南亚科技、长荣海运、阳明海运、中华航空、彰化商业银行、新光金控、永丰金控 商品期货黄金期货(美元计价) 注1:开户数累计达1,143,356户:自然人1,143,363户、法人6,343户注2:统计至2007年4月底止 期货交易人开户数 注:统计至2007年4月底止 期货交易人结构 注1:累积成交量於2006年11月13日正式突破1亿口 注2:日均量系以年度总交易量除以总交易日数注3:统计至2007年4月底止