PPT《攻守兼备 稳中求进旅游行业2006年中期投资策略》

攻守兼备 稳中求进旅游行业2006年中期投资策略 招商证券研究发展中心苏平二零零六年六月 行业概况:旅游行业行业长期保持着持续快速增长,十一五期间的政策导向为旅游业的发展营造了良好的外部环境,预计2006-2010年行业增长速度将达到10-12%.

06、07年旅游公司的业绩提升以及行业内的并购重组都值得期待,行业表现将精彩纷呈;

研究方法:以竞争要素和增长方式为核心,分析公司竞争模式及投资价值;

投资策略:把握持续成长的主线,战略性投资成长价值型公司;

关注并购、提价等催化剂事件带来的短期机会投资评级:维持行业推荐评级.强烈推荐华侨城、桂林旅游、丽江旅游,推荐中青旅、锦江酒店 核心观点:战略性投资成长价值型公司 行业概况 研究方法 投资策略 重点公司分析 行业架构 行业概况 旅游者 入境旅游 国内旅游 出境旅游 景区 酒店 旅行社 空间移动 业务类型 旅游 旅游经营单位 参与主体 交通 餐饮 购物 文化娱乐 政府相关部门 目的地居民 行业统计及研究的重点 发展历程20多年中,我国旅游业一直保持着快速发展的势头.入境旅游:旅游外汇收入从1978年的2.63亿美元发展到2005年的293亿美元,年复合增长19%;

国内旅游:旅游收入从1986年的106亿元发展到2005年的5286亿元,年复合增长23%;

出境旅游:出境旅游规模从2000年的1047万人次发展到2005年的3103万人次,年复合增长率24%. 1978-2005年分阶段增长分析(单位:%) (根据国家旅游局数据整理,其中出境旅游为规模增长,其余为收入增长) 入境旅游2005年,入境旅游规模1.2亿人次,同比增长10.3%.旅游外汇收入为293亿美元,同比增长13.8%. 05年入境旅游总体客源地结构 05年入境外国旅游者客源地结构 发展现状 数据来源:国家旅游局 05年前10大客源国入境规模及占比 数据来源:国家旅游局 05年入境旅游收入结构 数据来源:国家旅游局 国内旅游2005年,全国国内旅游人数为12.12亿人次,比上年增长10.0%;

全国国内旅游收入为5286亿元,比上年增长12.2%,其中:城镇居民4.96亿人次,比上年增长8.1%;

农村居民7.16亿人次,比上年增长11.4%. 05年国内旅游城乡结构分析 数据来源:国家旅游局 2000-2005年,黄金周旅游收入占全年国内旅游收入的比重从18.1%提高到23.5%,说明目前阶段,每年的三个黄金周依然是我国旅游业的关键时期. 历年黄金周收入占全年国内旅游收入比重变化 数据来源:根据国家旅游局统计数据测算,未扣除黄金周期间入境旅游收入部分 出境旅游2005年,中国公民出境3102.63万人次,同比增长7.5%.其中:因公出境588.63万人次,增长0.2%,占出境总人数的19.0%;

因私出境2514.00万人次,增长9.4%,占出境总人数的81.0%. 2000-2005年出境旅游规模及增长趋势 数据来源:根据国家旅游局资料整理 2005年1-6月主要目的地国家(地区)接待中国旅游者统计 数据来源:王新军、梁智:《中国出境旅游的发展现状与特点》 WTO :世界旅游组织预测,到2020年,我国出境旅游、入境旅游规模将分别达到1亿、1.37亿人次,成为全球第一大旅游目的地国和第四大客源输出国.WTTC:2006年旅游和旅行上的消费、投资、政府开支等,将实际增长14.0%,达27,703亿元.预计2007年至2016年,年平均增长8.7%;

国家旅游局: 十一五 规划发展目标――入境旅游人数和入境过夜旅游者人数年均增长8%,国际旅游收入年均增长12%;