PPT《第七章 债券投资》

第七章 债券投资

第一节 债券投资管理步骤和技巧

一、债券投资的含义 投资是指经济主体为了获取未来的预期收益,预先垫付一定数量的货币或实物以经营某项事业的经济行为.

理解:第一,投资是预先投入一定价值量的活动;

第二,投资具有一定的时间性;

第三,投资的目的是为了获得收益;

第四,投资具有一定的风险性. 广义的投资是指为了获取未来预期收益而垫支一定资本的任何经济行为.狭义的投资也称为金融投资,所投资的对象包括存款、票据、股票、债券、基金等各类金融资产. 金融投资还可以区分直接投资和间接投资.直接投资是指投资者以买卖股票、债券、票据等形式进行投资.间接投资是指投资者将资金存入商业银行或其他金融机构,再由吸收存款的机构向实体经济进行投资. 证券投资属于金融投资,而且是直接投资,它是指个人或法人以买卖有价证券的形式进行投资. 债券投资也就是一种证券投资.所以,债券投资是指投资者为了获取未来的预期收益而买卖债券的经济行为.

二、债券投资管理步骤

(一)确定投资目标 对于个人投资者来说,投资债券的目的主要包括:第一,稳定的年金收入.第二,将来一次性用款.第三,流动性的需要. 对于机构投资者来说,不同的机构投资目标会有差异.中央银行通过债券买卖来实施货币政策;

商业银行将债券作为其储备资产的一部分;

保险公司投资债券更多地最求安全性和长期稳定的收益;

证券投资基金有不同的投资类型.

(二)选择投资策略 选择投资策略是要在评估投资者自己风险承受能力的基础上进行的.如果投资者的风险承受能力低,那么可以选择消极型的债券投资策略,投资的债券品种可以以违约风险小的国债为主;

如果投资者的风险承受能力高,那么可以采用积极型的债券投资策略,并以购买风险相对较大的公司债券为主.

(三)构建投资组合 投资者需要决定:什么时候买卖债券?具体买卖什么债券品种?在证券市场上,通常有两类分析方法,一是基本分析,二是技术分析.在债券投资中,投资者也可以采用这些分析方法,来选择时机和选择品种. 在债券市场,相对来说,基本分析更显得重要.

(四)评估投资业绩 通过将债券投资组合的业绩与基准对照,可以发现其中的优势或差距,并将评价结果作为未来投资的参考依据.在衡量基准的选择方面,常用的标准是债券市场指数,它代表了债券市场的平均水平. 另外,评估投资业绩是一个动态的过程,它不一定是到投资结束时才实施,而可以定期进行.

三、债券投资的技巧

(一)进行债券现券买卖的投资技巧

1、匹配投资法匹配投资法是指投资者直接购买等于其投资期限的债券,并持有到期. 具体方法有:等期投资法、三角增资法 等.

2、等级投资计划法操作流程为:首先确定债券价格波动的等级,这个等级可以是确定的常数,也可以是确定的百分比;

然后投资者按照确定的计划投资,即每当债券价格下降一个等级,就买进一些债券;

而每当债券价格上升一个等级,就卖出一些债券.等级投资计划法适用的场合是债券价格不断上下波动的行情.

3、逐次等额买进摊平法逐次等额买进摊平法的思路是通过多次的买入,将购入债券的成本维持在一个平均的水平.其操作流程为:先确定一个投资时期,然后在这段时间内不管债券价格如何波动,都按照定期和定量的原则购买债券.逐次等额买进摊平法一般适用于债券市场价格波动相对剧烈、同时又无法预测价格波动转折点时的情况.