PPT《第六章 外汇期货》

第六章 外汇期货 本章大纲

第一节 外汇市场简介

第二节 外汇期货的契约内容

第三节 外汇期货的评价

第四节 外汇期货的应用 外汇市场简介 外汇市场的报价方式 直接报价法:指1单位的外国货币可兑换多少本国货币 间接报价法:指1单位本国货币可兑换多少外国货币 外汇市场简介(续) 影响汇率变动的因素 国内外利差引导资本移动,进而影响汇率升降 国际收支是汇率走势决定性因素 通货膨胀将影响即期汇率预期值 央行政策的走向对汇市波动最具冲击性 其他非经济因素 表6-3 CME外汇期货的契约内容 交割月份第3个星期三之前第2天营业日的9:16 am 为止 最后交易日 实物交割,交割月份第3个星期三以电汇方式交付 交割方式 6个季月(

3、

6、

9、12月) 契约月份 无无无无无无无涨跌幅限制 0.

0001=USD10.0 0.000025=USD12.5 0.0001=USD10.0 0.0001=USD12.5 0.0002=USD12.5 0.0001=USD12.5 0.000001=USD12.5 最小价格变动幅度 USD/AD USD/MP USD/CD USD/SF USD/BP USD/EC USD/JY 报价方式 AD100,000 MP500,000 CD100,000 SF125,000 BP62,500 EC125,000 JY12,500,000 契约规格 澳币(AD) 墨西哥披索(MP) 加币(CD) 瑞士法郎(SF) 英镑(BP) 欧元(Euro FX) 日圆(JY) 标的物 外汇期货的报价方式 外汇期货的报价方式采取间接报价的方式,亦即以每1单位的外国货币可兑换多少美元来表示. 表6-5 欧元期货行情表

113184 28511

7733 TOTAL OPEN.INT. VOL EST.VOL 1.0577

2 UNCH 1.0577 1.0580 1.0580 1.0580 1.0580 JUN04 1.0587 UNCH 1.0587 - - - - MAR04

171 1 1.0601

9 UNCH 1.0601 - 1.0600 1.0600 1.0600 DEC03

219 208 1.0625

206 +1 1.0626 1.0625 1.0610 1.0636 1.0630 SEP03

1837 484 1.0656

20 +1 1.0657 1.0657 1.0624 1.0674 1.0670 JUN03

110957 27818 1.0692

7496 +1 1.0693 1.0694 1.0661 1.0715 1.0699 MAR03 INT VOL SETT VOL CHGE SETT LAST LOW HIGH OPEN STRIKE -PRIOR DAY - EST PT -DAILY- MTH/ settlement prices as of 01/22/03 07:00 pm CME Euro Fx Futures 外汇期货的评价 利率平价理论主要在探讨利率与汇率的关系,认为国内、外利率与汇率的水准,应使投资人不管将资金投入本国市场或外国市场,所能获得的报酬皆相同;

若报酬有所差异,则存有套利的机会,此时将吸引大批投资人进行套利,一直到市场达到均衡为止. 外汇期货的评价通式 外汇期货的应用 外汇期货的投机策略 外汇期货的避险策略 外汇期货的套利策略 外汇期货的投机策略 外汇期货的投机策略系建立在投资人对外汇市场的预期,若投资人预期某国货币未来有升值(贬值)的空间,即可买进(卖出)该国货币的外汇期货,以赚取汇差的利润. 投资人为了降低风险或其他因素,通常也会执行外汇期货的价差交易 . 表6-6 不同外汇期货商品间之价差交易 澳币期货多头部位:AD 100,000*[0.5893(USD/AD) -0.5833(USD/AD)] =600(美元)瑞士法郎期货空头部位:SF 125,000*[0.7335(USD/SF) -0.7355(USD/SF)] =-250(美元)价差交易的净收益=USD600-USD250=350(美元) 损益 卖出1口澳币期货价格=0.5893(USD / AD)买进1口瑞士法郎期货价格=0.7355(USD / SF)期货交叉汇率=0.8012(SF / AD) 澳币兑瑞士法郎真的升值 未来 买进1口澳币期货价格=0.5833(USD / AD)卖出1口瑞士法郎期货价格=0.7335(USD / SF)期货交叉汇率=0.7952(SF / AD) 预期澳币兑瑞士法郎应有升值的空间 目前 期货市场 现货市场 外汇期货的避险策略 外汇期货的避险策略与其他期货商品一样,亦分为多头避险与空头避险两种.当避险者未来欲买进外汇,即可买进外汇期货来规避汇率升值的风险;