PPT《第六章 外汇期货》

当避险者目前持有外汇,则可卖出外汇期货来规避汇率贬值的风险. 表6-7 外汇期货之多头避险 24口*JY 12,500,000*(0.008311-0.008211)=30,000(美元)获利30,000美元 JY 300,000,000*(0.008293-0.008133)=48,000(美元)采购成本增加48,000美元 损益 卖出24口日圆期货日圆期货报价=0.008311(USD/JY) 以美元兑换300,000,000日圆当时日圆即期汇率= 0.008293(USD/JY) 3个月后 买进24口日圆期货日圆期货价格=0.008211(USD/JY) 3个月后需要一笔300,000,000日圆担心未来日圆兑美元升值目前的即期汇率= 0.008095(USD/JY) 目前 期货市场 现货市场 日期 表6-8 外汇期货之空头避险 24口*JY 12,500,000*(0.008264-0.008110)=46,200(美元)获利46,200美元 JY 300,000,000*(0.008163-0.008333)=-51,000(美元)投资损失51,000美元 损益 买进24口日圆期货日圆期货价格=0.008110(USD/JY) 日圆即期汇率= 0.008163(USD/JY) 11月 卖出24口日圆期货日圆期货价格=0.008264(USD/JY) 目前持有3亿日圆的多头部位,且担心未来日圆贬值日圆即期汇率= 0.008333(USD/JY) 5月 期货市场 现货市场 日期 表6-9 外汇期货的套利策略 欧元期货套利之结果:套利收益=662美元 USD134,000-USD133,338=662(美元)

0 现金流量 1.借入USD132,161,借款利率为2.5% (假设同美元无风险资产的报酬 率),130天2.以即期汇率1.0705将USD132,161兑 换成EC 123,457,并将其投资於欧 元无风险资产130天,利率为 3.51% 现货市场 1. 投资欧元无风险资产的本利和 [EC 123,457 *(1+3.51%125,000欧元2. 将EC 125,000用以交割之前卖出的 欧元期货,并换得134,000美元 (=EC 125,000 *1.0720)3. 偿还之前美元借款的本息和 [USD132,161 *(1+2.5%133,338 (美元) 卖出1口欧元期货(契约规格为EC 125,000)欧元期货价格:Ft, T(USD / EC)=1.0720 期货市场 T t 时间 套利条件:IRREC > rUSD