PDF《国土规划出炉城市发展模式转变 流动性收紧开发商加速境外融...》

1、 政策面:国土规划纲要发布,北上大力度拆违盘活存量,各地政策 补丁 不断持续调控.3 1.

1、 《全国国土规划纲要(2016-2030) 》发布:从 向外向上要面积 转向 向内向下要面积

3 1.

2、 多地两会明确

2017 加强楼市调控,房价环比不增长.4 1.

3、 北上大力度拆违腾退盘活存量,提高土地利用效率.4 1.

4、 北京天价学区过道引发不动产登记管理加强.4 1.

5、 郑州土拍闹剧涉嫌违法;

成都土拍 60%溢价三月付清,启动存量交易资金托管;

重庆抵押在建不得预售

5

2、 资金面:央行变相加息收紧流动性,提升融资成本,开发商转而寻求境外融资支持.5 2.

1、 央行加息收紧流动性,影响楼市预期,提升融资成本.5 2.

2、 央行要求

2017 一季度新增房贷低于

2016 四季度.6 2.

3、 据称房地产 ABS 类创新融资开始收紧.6 2.

4、 建行董事长表示后续将收紧热点城市开发贷款.6 2.

5、 境内融资成本提升,融资渠道缩窄,房企争发美元债寻求境外融资支持.7

3、 市场面:1 月30 城各线成交缩量明显,房价平稳开年,春节返乡置业成局部亮点.8 3.

1、

1 月一/二/三线成交缩量 48.42%/35.65%/29.57%,宁波海口春节成交同比翻倍.8 3.

2、 房价平稳开年,南京新年首张预售证房价零增长

8 3.

3、

2017 一线城市全面发力多种形式保障房建设.8

4、 投资建议:短期建议关注板块内高股息率个股、上海的园区地产股及国企改革概念股

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5、 风险分析.10 2017-02-06 房地产 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告

1、政策面:国土规划纲要发布,北上大力度拆违 盘活存量,各地政策 补丁 不断持续调控 1.

1、《全国国土规划纲要(2016-2030)》发布:从 向 外向上要面积 转向 向内向下要面积 近日国务院印发《全国国土规划纲要(2016-2030 年)》,指出当前中 国的国土开发利用与保护面临重大机遇和严峻挑战,资源约束不断加剧、生 态环境压力加大、国土空间开发格局亟需优化、国土开发质量有待提升. 《纲要》认为城镇化重速度轻质量问题严重.2000―2015 年,全国城镇 建设速度远高于同期城镇人口 59%增长速度, 产业支撑不足, 城乡差距过大. 《纲要》提出到

2030 年,中国国土开发强度将不超过 4.62%,城镇空间 控制在 11.67 万平方千米以内;

提升优化开发区域城镇化质量,将京津冀、 长江三角洲、珠江三角洲等地区建设成为具有世界影响力的城市群,以盘活 存量用地为主,严格控制新增建设用地,统筹地上地下空间,引导中心城市 人口向周边区域有序转移. 我们在

2016 年8月14 日发布的《城市化下半场 房地产模式转变与价 值重构中》做出如下明确阐述: 【近年来,我国城市建设用地总量扩张过快,粗放利用, 大饼越擀越大, 产出越摊越薄,单位产出效率由增变减,自2010 年后持续递减.城市化进 入下半场,城市建设方式发生了根本性逆转. 从 向外向上要面积 转向 向内向下要面积 ,从 贪大 到 做强 , 从 追求量 到 追求质 ,从土地粗放利用向精细化利用转变,从盲目追 求城市建成区扩大向提高单位土地产出效率转变.过去动不动 打开地图划 区造新城 的现象将不复存在, 旧城改造和城市更新的速度将大幅提升, 控 制建设总量,盘活利用存量 ,旧改拆迁、一级开发、用地性质和功能的转 变、工业区的重塑等,将成为建设开发用地主要来源. 存量资产储备中尤其需要关注尚未全面计入容积率的地下空间存量储 备,核心城市的地下空间使用权拍卖将成为常态】. 图1:城市建设开发模式的转变 资料来源:光大证券研究所 2017-02-06 房地产 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 1.