PDF《SEB 跨国并购苏泊尔案点评》

全国中文核心期刊 ・ 财会月刊阴 援 中旬 窑37 窑阴浙江苏泊尔股份有限公司 (简称 苏泊尔 ) 是国内知名的 经营炊具的上市公司,同时它又是由民营企业主苏显泽及其 家族控制的民营上市公司,上述两个特点往往使上市公司控 股股东偏好对公司的控制权.

然而, 在我国从法律上解禁外资 并购国内上市公司仅仅一个月之后, 苏泊尔便和法国 SEB 股 份有限公司 (简称 SEB ) 闪电 成婚 , 成为国内第一起外资 并购国内 A 股公司的经典案例. 人们不禁要问: 苏显泽为何 要将一家业绩优良公司的控制权出让出去? 当然, SEB 跨国并购苏泊尔并非坦途. 尽管苏泊尔与 SEB 两情相悦, 但并购过程仍历时一年有余, 那么 SEB 并购苏泊 尔遇到了哪些问题, 苏泊尔又是如何成功应对的? 并购完成之 后产生了什么样的并购效果?本文将对以上问题进行深入讨 论, 以期给今后的企业跨国并购提供有益的借鉴.

一、 案例简介

2006 年7月, 我国政府出台政策允许外资并购国内 A 股 公司. 仅仅一个月之后, 我国炊具龙头企业苏泊尔便与法国从 事炊具和小家电生产的大型跨国公司 SEB 联姻, 整个谈判过 程只用了

1 个月的时间.

2006 年8月14 日,苏泊尔发表公 告, 公司与 SEB 旗下的全资子公司签署了战略合作的框架协 议: 通过 协议股权转让 、 定向增发 和 部分要约 三种方 式, 引进 SEB 的战略投资;

同时在市场、 技术等方面开展全面 合作. SEB 将对苏泊尔进行收购, 最终将持有苏泊尔 61%的股 份.

2006 年9月1日, 苏泊尔召开临时股东大会, 高票通过同 法国 SEB 进行战略合作的方案. SEB 跨国并购苏泊尔案点评 裘益政 竺素娥 渊浙江工商大学财务与会计学院 杭州 310018冤 【摘要】 SEB 并购苏泊尔是我国资本市场第一个国外资本并购我国上市公司的案例, SEB 并购苏泊尔经历了一个曲折 的过程. 本文深入探究了 SEB 并购苏泊尔的动机、 风险与对策, 并分析了这起令人瞩目的跨国并购案的经济后果, 以期为 今后的企业跨国并购提供有益的借鉴. 【关键词】 SEB 苏泊尔 并购动机 并购风险 并购对策

四、 建议 1. 尊重货币流通规律, 采取科学的金融货币政策, 刺激 实体经济增长. 为了应对这场全球性的金融危机, 可以采取改 变货币流通量的措施, 通过降低存贷款基准利率、 降低银行法 定准备金率、注入资金增加市场流动性等手段来增强实体经 济的活力, 刺激实体经济增长. 以上手段应在经济有效的范围 内综合实施, 并注意综合平衡, 防止某些措施使用过度, 避免 引发通货膨胀等其他金融问题. 2. 增加投资, 恢复市场信心. 市场信心是金融资产价值 运行的基础. 当金融危机爆发后, 人们的恐慌对危机冲击力会 起到助推作用.投资者只希望自己能够在灾难中少受一些损 失, 其结果是个人的过激行为导致了群体的非理性行为, 形成 巨大的 羊群效应 . 解决这一危机的办法是: 政府一方面要坚 定果敢地负起责任, 扩大投资, 加快公用事业建设, 帮助实体 经济解决一些具体困难;

另一方面要重树人们的信心, 使人们 增加投资和存款、 购买股票和债券. 具体可采用政府出面为人 们存款、 出资提供担保措施等, 以激活经济. 3. 重视低收入群体的个人住房信贷工作, 推动房地产市 场走出谷底. 个人住房抵押贷款有其独自的特点, 其抵押品的 价值与贷款发放量一定程度上存在正相关关系.如果急剧收 缩信贷规模, 会减少一部分买房人的购房融资渠道, 使得房地 产市场的销售状况雪上加霜, 导致房价进一步下跌, 从而加剧 房地产市场的滑坡. 另外, 住房抵押贷款提供商增加住房收回 并急于出手, 将导致房地产市场现存房屋数量的急剧增加, 加 剧房价下跌, 有可能使潜在买房者放弃近期购房计划, 现房销 售状况因此将受到负面影响. 因此, 重视保护住房信贷市场个 体消费者尤其是低收入群体的利益, 是保障房地产市场需求、 防止房地产市场进入恶性循环的重要措施. 4. 发挥国际金融市场风险共担的作用. 金融市场具有全 球联动性, 美国的 次贷危机 已引发了一场波及全球的金融 海啸, 对世界经济产生了巨大的危害, 这是各国均不愿意看到 的事情. 为了化解这场全球性的金融危机, 在金融领域, 各国 应该更加重视交流和合作, 共担风险, 共渡难关. 主要参考文献 1. 卡尔 窑 马克思著.中共中央马克思恩格斯列宁斯大林著 作编译局编译.资本论渊第一卷冤.北京院人民出版社袁2004 2. 卡尔 窑 马克思著.中共中央马克思恩格斯列宁斯大林著 作编译局编译.资本论渊第二卷冤.北京院人民出版社袁2004 3. 唐安宝.金融学.徐州院中国矿业大学出版社袁2005 4. 曾康霖.金融经济学.重庆院西南财经大学出版社袁2002 阴财会月刊 ・ 全国优秀经济期刊 援 中旬 阴窑38 窑 根据 SEB 和苏泊尔签署的 《要约收购协议》 , SEB 收购苏 泊尔控股权计划分三步完成: 第一步, SEB 以每股