PDF《本期提示》

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44 No.201805 来源:清华大学 NIFR 注:当A股市场波动异常时,市场崩盘(2015 年5月-2015 年9月)以深灰色突 出显示. 红线是警报阈值,通过将历史平均值和两个标准偏差相加来计算.

三、行业维度:银行业系统风险贡献最高,但趋势正在改善:在银行业内,当局应该更多的关 注股份制商业银行

(一)银行业对金融业的系统性风险贡献最高 我们估计了三个微观系统风险指标,包括系统性风险指标预期短缺(SES),三角 洲条件风险价值(ΔCoVaR)和系统性风险措施(SRISK)(附录 I),所有上市金融机 构共计

57 个.样本分析针对银行,证券和保险部门进行(图3). 图3各行业的系统贡献 来源:清华大学 NIFR 首先,银行,证券和保险业的ΔCoVaR 在2017 年都大幅下跌,SRSK 和SES 远低于

2015 年的峰值,当时股市出现异常波动,趋于稳定. 其次,银行业三个指标的总值和平均值都高于另外两个部门,这与三个部门中总体

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44 No.201805 规模最大的事实一致. 因此,银行业对系统性金融风险的贡献最大. 我们建议在采取 措施防范金融业系统性风险时专注于银行业.

(二)股份制商业银行亏损覆盖能力较低 为进一步调查,我们将银行业划分为国有商业银行、股份制商业银行和地区性商业 银行. 我们评估他们的风险通过查看预期损失覆盖率(总市场资本/ SRISK)来吸收损 失覆盖的能力. 在这三个类别中,股份制商业银行由于系统性冲击(见图 4),似乎 具有相对较低的能力来弥补潜在损失. 图4银行业预期损失覆盖率 银行业的预期损失覆盖率(总市场资本/ SRISK) 来源:清华大学 NIFR 一方面,国有商业银行和股份制商业银行的正在上涨,而地区商业银行间的预期损 失覆盖率则保持稳定. 总的来说,银行业一直在更严格的规定下提升其吸收系统性风 险冲击的能力.另一方面,2015 年以来国有商业........