PDF《行业动态》

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503 686

891 -14% -26% -27% 毛利率 37% 35% 34% 38% 35% 34% 1% 0% 0% 净利润

315 501

670 272

378 482 -14% -25% -28% 每股收益 0.51 0.81 1.08 0.44 0.61 0.78 -14% -25% -28% 调整前 调整后 (+/-) % 调整前 调整后 (+/-) % 资料来源:中金公司研究部 本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证.报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价.我公司及其所属关联机构可能会 持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务.本报告亦可由中国国际金融香港证券有限公司于香港提供.本报告的版权仅为我公司 所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用.

3 电气设备:2010 年1月6日

图表 6:输配电设备可比公司估值表 总市值 百万人民币 09E 10E 11E 09E 10E 11E 09E 10E 11E 输配电设备 A股 置信电气 600517.CH 推荐 CNY 18.14 11,223 0.44 0.61 0.78 41.3 29.7 23.3 9.9 7.9 6.3 特变电工 600089.CH 推荐 CNY 24.17 43,443 0.85 0.99 1.30 28.4 24.3 18.6 6.7 5.5 4.5 天威保变 600550.CH 推荐 CNY 30.99 36,196 0.66 0.68 0.70 47.0 45.8 44.0 8.4 7.4 6.7 平高电气 600312.CH 审慎推荐 CNY 15.99 10,913 0.19 0.24 0.27 85.4 67.2 59.9 3.9 3.7 3.5 国电南瑞 600406.CH 无评级 CNY 46.90 11,962 0.90 1.15 1.52 52.3 40.6 30.8 10.2 8.3 6.9 宝胜股份 600973.CH 无评级 CNY 20.39 3,181 0.99 1.23 1.35 20.7 16.6 15.1 3.8 3.3 2.8 思源电气 002028.CH 无评级 CNY 26.70 11,739 0.96 1.09 1.33 27.7 24.5 20.1 4.8 4.0 3.3 许继电气 000400.CH 无评级 CNY 23.14 8,753 0.83 1.01 1.06 27.8 22.9 21.9 3.7 3.5 3.0 三变科技 002112.CH 无评级 CNY 15.39 1,724 0.37 0.51 0.64 41.6 30.2 24.0 2.9 2.8 2.5 东源电器 002074.CH 无评级 CNY 14.35 2,020 0.34 0.43 0.40 42.6 33.6 35.9 5.0 4.5 4.0 A股平均值 41.5 33.5 29.4 5.9 5.1 4.3 A股中值 41.4 29.9 23.7 4.9 4.2 3.7 H股 威胜集团 3393.HK 无评级 CNY 8.08 6,623 0.33 0.43 0.62 21.4 16.7 11.4 3.1 2.8 2.4 欧洲 ABB ABBN.VX 无评级 CHF 20.26 312,229 8.31 8.31 7.37 16.2 16.2 18.2 3.4 3.2 2.9 施奈德 SU.FP 无评级 EUR 81.84 211,344 39.43 39.43 47.44 20.5 20.5 17.0 1.8 1.7 1.6 耐克森 NEX.FP 无评级 EUR 57.83 15,946 16.77 16.77 32.63 34.0 34.0 17.5 1.0 1.0 1.0 西门子 SIE.GR 无评级 EUR 64.99 585,517 40.38 40.38 51.93 15.9 15.9 12.3 2.0 1.8 1.6 阿海珐 CEI.FP 无评级 EUR 355.00 123,995 129.97 129.97 188.19 26.9 26.9 18.6 1.9 1.8 1.7 日本 东芝 1983.JP 无评级 JPY 1,200.00 8,723 5.47 5.41 6.11 16.3 16.5 14.6 1.5 1.3 1.2 日立 6501.JP 无评级 JPY 281.00 94,508 -4.45 0.66 1.47 -4.7 31.6 14.2 1.1 1.1 1.0 三菱 6503.JP 无评级 JPY 701.00 112,046 -0.17 0.69 3.36 -298.8 75.4 15.5 1.7 1.6 1.5 韩国 晓星 004800.KS 无评级 KRW 88,300.00 18,562 62.92 73.24 79.92 8.4 7.2 6.6 1.1 1.0 0.9 代码 公司 PB 评级 货币 股价 每股盈利 PE 资料来源:中金公司研究部 本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证.报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价.我公司及其所属关联机构可能会 持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务.本报告亦可由中国国际金融香港证券有限公司于香港提供.本报告的版权仅为我公司 所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用.