PDF《精读十家电影上市公司 2018 年中报 》

200 亿14家净资产收益率同比实现增长.2 光线传媒、横店影视、万达电影 ROE 位列前三.2 十家电影上市公司杜邦分析.2 销售毛利率和管理费用下降,商誉基本保持稳定.3 平均销售毛利率同比下降 6.04 个百分点,平均管理费用率同比下降 1.91 个百分点 ......3 投资/筹资产生的现金流量净额占比再次接近.5 平均商誉基本保持稳定,行业并购情况较为理性.5 营收增速两极分化,3 家营收同比增速超过 30%5 北京文化、华谊兄弟、幸福蓝海营收同比增速大于 30%5 光线传媒、幸福蓝海净利润增速超 30%6 基金持股向行业头部集中.9 十家均获基金持股,6 家公司基金持股比例相较 2017FY 上升.9 十家电影上市公司 2018H1 基本面

10 中国电影(扣非净利润 6.06 亿) :综合实力+国际化优势,推动国产电影走向世界 ....10 万达电影(扣非净利润 8.49 亿) :核心影城业务稳定增长,继续领跑票房市场

11 光线传媒(扣非净利润 2.26 亿) :电影业绩稳健,电视剧业务大幅增长

11 华谊兄弟(扣非净利润 2.52 亿) :电影业务回暖,多元发展寻求突破.12 横店影视(扣非净利润 1.99 亿) :资产联结型影院向三线以下城市下沉

13 其他

13 风险因素.16 表目录表1:十家电影上市公司 2018H1 中报基本数据汇总

1 表2:十家电影上市公司 2015H1-2018H1 中报、年报 ROE 全览.2 表3:十家电影上市公司 2018H1 中报杜邦分析数据.3 表4:2018H1 十家电影上市公司中营收同比增速大于 30%的公司情况.5 表5:2018H1 十家电影上市公司非经常性损益与营收情况.7 表6:2018H1 十家电影上市公司归属母公司股东净利润增速超过 10%公司情况.7 表7:十家电影上市公司基金持股情况.9 图目录图1:近两年十家电影上市公司平均销售毛利率等指标情况

4 图2:近两年十家电影上市公司经营性现金流占营业收入平均比重.4 图3:近两年十家电影上市公司投资/筹资产生的现金流平均占比

4 图4:近三年十家影视公司平均商誉及同比增速情况

4 图5:2018H1 十家电影上市公司营收增速范围占比情况

6 图6:2017H1 八家电影上市公司营收增速范围占比情况

6 图7:2018H1 十家电影上市公司归属母公司股东净利润增速范围占比情况

8 图8:2017H1 八家电影上市公司归属母公司股东净利润增速范围占比情况

8 图9:2018H1 十家电影上市公司扣非后归母净利润增速分布.9 图10:2017H1 八家电影上市公司扣非后归母净利润增速分布.9 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com

1 7 家营收增长,6 家净利润增长,5 家总资产破百亿 平均营收同比增长 12.1%,净利润同比增长 30.83% 万达电影、中国电影、华谊兄弟、横店影视、金逸影视、幸福蓝海、文投控股、光线传媒、上海电影、北京文化十家 A 股以 电影为主要经营项目的上市公司(见表 1,下文简称十家电影上市公司)2018H1 营业收入总额为 199.42 亿元人民币,创造 归属母公司股东的净利润总额为 45.26 亿元人民币.其中营业收入排名前三的是万达电影、中国电影、华谊兄弟;

归属母公 司股东的净利润排名前三的是光线传媒、万达电影、中国电影.2017H1,这十家公司营业收入总额为 186.71 亿元人民币, 创造归属母公司股东的净利润总额为 31.79 亿元人民币. 百亿元俱乐部成员

5 家,万达电影总资产破