PDF《精读十家电影上市公司 2018 年中报 》

200 亿 根据这十家电影上市公司

2018 中报披露,总资产破百亿公司共

5 家,分别是万达电影(225.21 亿元)、华谊兄弟(201.54 亿元)、中国电影(165.16 亿元)、光线传媒(126.20 亿元),以及文投控股(105.57 亿元).其中,万达电影以票房为 主营构成,华谊兄弟主营业务为影视娱乐,中国电影的主营业务为影视业务,光线传媒主营业务是影视剧,文投控股在影视 领域主要是影院电影放映及相关衍生品贡献了主要的营业收入.相较去年同期的 2017H1,总资产破百亿的公司只有

3 家,分 别是万达电影(220.60 亿元)、华谊兄弟(193.71 亿元)、中国电影(155.39 亿元). 表1:十家电影上市公司 2018H1 中报基本数据汇总(营收序) 证券代码 证券简称 营业收入 (亿元) 营业收入同比 增长率(%) 归属母公司股 东的净利润 (亿元) 归属母公司股 东的净利润同 比增长率(%) 每股收益 EPS(TTM)(元) (2018/09/12) 总资产(亿元) 总资产同比增 长率(%) 002739.SZ 万达电影 73.67 11.38 9.00 1.46 0.87 225.21 2.09 600977.SH 中国电影 46.19 1.48 6.67 10.97 0.55 165.16 6.28 300027.SZ 华谊兄弟 21.22 44.77 2.77 -35.54 0.24 201.54 4.04 603103.SH 横店影视 14.65 18.02 2.27 13.14 0.79 30.30 46.77 002905.SZ 金逸影视 10.14 -5.07 0.87 -11.14 0.75 28.93 23.48 300528.SZ 幸福蓝海 9.60 31.72 0.86 31.96 0.36 33.04 40.02 600715.SH 文投控股 8.36 -34.54 0.72 -97.94 0.05 105.57 6.61 300251.SZ 光线传媒 7.21 -29.96 21.07 426.05 0.86 126.20 38.81 601595.SH 上海电影 5.34 1.21 0.59 -45.04 0.56 29.09 4.35 000802.SZ 北京文化 3.04 82.03 0.44 14.43 0.44 54.34 4.79 资料来源:万得,信达证券研究开发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com

2 4 家净资产收益率较同比实现增长 光线传媒、横店影视、万达电影 ROE 位列前三 十家电影上市公司 2018H1 平均 ROE 为6.42%,ROE 排名前五的公司是光线传媒、横店影视、万达电影、中国电影、金逸 影视,光线传媒、幸福蓝海、中国电影、北京文化 ROE 较去年同期上升.光线传媒业绩大幅领先的原因是

2018 上半年出售 所持有新丽传媒股份有限公司的股份产生的投资收益. 表2:十家电影上市公司 2015H1-2018H1 中报、年报 ROE 全览(2018H1 ROE 序)(单位:%) 证券代码 证券简称 2015H1 2015FY 2016H1 2016FY 2017H1 2017FY 2018H1 300251.SZ 光线传媒 1.7104 8.0138 4.6582 10.6551 5.6532 10.5490 23.3380 603103.SH 横店影视 72.3345 43.7818 19.8540 22.6027 11.1655 002739.SZ 万达电影 16.9461 19.5881 8.5202 14.0175 8.2431 13.7431 7.4673 600977.SH 中国电影 19.9736 11.9501 12.5914 6.0916 9.5978 6.4416 002905.SZ 金逸影视 45.1623 25.5137 10.7612 15.3858 4.6464 300528.SZ 幸福蓝海 8.6855 5.0319 7.1856 3.5148 5.9641 4.4270 300027.SZ 华谊兄弟 9.1873 13.0394 3.1218 8.5198 4.6558 8.8600 2.8407 601595.SH 上海电影 28.0601 14.5714 17.4313 5.5120 12.7664 2.8157 000802.SZ 北京文化 0.3643 2.1929 0.4161 19.2613 0.8776 6.7458 0.9222 资料来源:万得,信达证券研究开发中心 十家电影上市公司杜邦分析 对十家电影上市公司 2018H1 ROE 进行杜邦分析数据拆分,平均权益乘数为 1.5,平均销售净利率为 39.97%,平均总资产周 转率为 0.22 次.具体分析 ROE 排名前五的公司,可以看出:光线传媒因行业内较高的销售净利润率(292.1976%,据公司 公告 2018H1 出售新丽传媒的收益占利润总额的 89.62%),创造了在十家公司中最高 ROE.排名第二的横店影视,则是总 资产周转率位列十家中第一位(0.4823 次).排名第三的万达电影,在权益乘数、销售净利率与总资产周转率方面较为均衡, 营业收入在十家中最高(73.67 亿元),从一定程度上反映出院线类公司运营状况积极. 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cin........