PDF《给投资者一个真实的上市公司》

9 名,基本都是上市公司关联人,发行股票 数量为

3000 万股, 每股发行价 13.99 元,以现金认购. 有观点认为管理层低价给自己定向 增发, 股东们持有的三特资产明明可以 卖出高价,管理层凭什么低价买走?笔者 对此难以认同. 《 上市公司收购管理办 法》规定,被收购公司的控股股东或者 实际控制人不得损害被收购公司其他股 东的合法权益;

被收购公司的董监高对 公司负有忠实义务和勤勉义务, 不得滥 用职权对收购设置不适当的障碍, 但其 中并没有规定董监高 (董事、监会和高 管)或大股东就不能采用定增来应对恶 意收购,也就是说,三特索道的毒丸计划 完全合法. 有财经专家认为,三特索道是利润 洼地、资产重估洼地,目前这个时机和 增发价格对管理层或关联人来说实在 是太好. 笔者认为,三特索道可能隐瞒 一些利润,管理层或关联人作为最了解 公司内在价值的群体,以目前增发价格 买入应该不会吃亏, 否则就是自酿苦 酒, 但要说管理层关联人就此占大便 宜, 笔者认为这也未必. 截至

2012 年底, 三特索道每股净资产 4.43 元,2012 年每股收益 0.46 元, 定向增发价格为 13.99 元/股. 从这些数据看,发行价相当 于净资产

3 倍多、发行市盈率为

30 倍,再 怎么造假也难有太多油水,增发向关联人 或管理层利益输送的可能性并不大. 而且 定增是以真金白银现金认购,并不是拿泡 沫资产认购,另外这个........