PDF《公司快报》

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12 2012

2013 2014

2015 2016 2017Q3 营业收入(亿美元) 归母净利润(亿美元) 29.69% 24.61% 29.11% 30.65% 31.56% 26.34% -15.72% -8.52% 2.66% 3.11% 0.18% -11.03% -20% 0% 20% 40%

2012 2013

2014 2015

2016 2017Q3 销售毛利率 销售净利率

4 公司快报/美盛文化 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 1)研发设计环节,JAKKS 产品设计、研发能力突出,且其优势产品种类将弥补公司产品品 类中的空白, 为公司实现全品类提供了有利条件. 收购 JAKKS 将有助于公司从底层的加 工制造商角色向附加值更大的研发设计角色转换,JAKKS 自有的优势产品品类,如塑胶 类、公仔类,是公司薄弱之处,对JAKKS 的整合将进一步扩充、完善公司产品品类,提 供新的产品收入来源. 2)产品生产环节,放大规模效应降低生产成本,升级供应链提高产品质量.公司早期专注 于动漫服饰的生产销售, 在加工制造环节积淀深厚;

JAKKS 长期将产品外包给中国企业, 拥有大量优质供应商资源.二者的强强联手一方面将放大规模效应降低生产成本,提升 JAKKS 盈利能力;

一方面将推动公司在供应链端的转型升级,提高公司产品品质,树立 品牌口碑. 3)渠道分发环节,打通全球终端渠道,线上线下全面覆盖.国内终端渠道方面,公司通过 悠窝窝等线上渠道进行衍生品销售,布局

1001 夜等线下销售渠道,并借助杰克仕美盛 进行 JAKKS 授权产品的推广及销售.海外终端渠道方面,公司通过收购荷兰渠道商 ScheepersB.V.拥有了境外线上线下销售平台;

通过投资美国公司 Costume Craze 进一 步涉足 COSPLAY、节庆、派对服装及配饰有关的销售;

而本次收购 JAKKS 将帮助公 司获得 Wal-Mart、Target 等美国主流渠道商资源,加速衍生品全球化布局进程. 目前,JAKKS 的产品已销往全球超过

65 个国家,并与超过

300 家的分销及零售商渠道 建立合作伙伴关系,Wal-Mart、Target 两个大型零售连锁店是 JAKKS 的前两大客户,根据JAKKS

2016 年财报,通过 Wal-Mart、Target 两大渠道获得的销售收入分别占总销售 收入的 23.40%、15.59%,合计占比达 39%;

同时 JAKKS 积极拓展网络销售渠道,通 过玩具反斗城(Toysrus.com)及亚马逊(Amazon.com)等电子商务网站销售产品,根据JAKKS 公告,2017 年第二季度 JAKKS 的网络销售额同比增长超过 50%. 1.3. 美盛+JAKKS 夯实衍生品龙头地位 公司拥有与 JAKKS 相似的顶级 IP 合作与原创 IP 培育相结合的体系,收购完成后,双方将 实现 IP 全产业链运营的紧密衔接, 巩固公司龙头地位并提升可持续盈利能力. 公司上市后, 从 内容+平台+渠道 三个维度搭建起一条 自有 IP+内容制作+内容发行与运营+新媒体运 营+衍生品开发设计+线上线下零售渠道 的IP 运营全产业链,陆续开发了星学院、妖神记 等原创精品 IP,同时吸引同道大叔等国内头部 IP,积极围绕游戏、衍生品等多方面对核心原 创IP 进行泛娱乐化经营. JAKKS 深耕衍生品行业

22 年,具备全产业链运营优势,成功推出了多款手机游戏 Apps, 并研发设计了游戏相关衍生品.2017 年10 月初,JAKKS 发售了全球首批 Minecraft?万圣 节服饰及相关衍生品,Minecraft( 《我的世界》 )是一款风靡全球的沙盒游戏,自2011 年11 月上线以来,全球销量累计已达 1.22 亿套,月活跃用户

5500 万,在全球范围内 Minecraft 的销量位居第二,仅次于《俄罗斯方块》 .Minecraft 游戏收获的广大用户基础将为 JAKKS 开发的相关服饰及其他衍生品提供销售保障.基于双方的 IP 运营能力,预计收购完成后双 方将在 IP 全产业链的各环节上实现全方位衔接,呈现较好的适配性.