PDF《公司快报》

5 公司快报/美盛文化 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 图3:公司 IP 运营产业链 资料来源:安信证券研究中心 图4:公司业务布局及主要运营平台 资料来源:安信证券研究中心

6 公司快报/美盛文化 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 财务指标 (百万元)

2015 2016 2017E 2018E 2019E (百万元)

2015 2016 2017E 2018E 2019E 营业收入 408.1 633.2 1,339.5 1,919.9 2,517.7 成长性 减:营业成本 254.2 369.4 711.8 1,014.7 1,325.9 营业收入增长率 -10.5% 55.1% 111.6% 43.3% 31.1% 营业税费 2.8 4.8 6.7 9.6 12.6 营业利润增长率 18.9% 69.5% 142.2% 29.7% 29.7% 销售费用 15.9 46.7 42.9 61.4 80.6 净利润增长率 30.1% 50.3% 144.7% 30.2% 29.5% 管理费用 60.7 106.5 180.8 248.4 281.0 EBITDA 增长率 12.2% 65.8% 136.2% 29.0% 29.3% 财务费用 -7.4 -13.1 -26.1 -37.4 -49.0 EBIT 增长率 11.3% 69.0% 144.9% 29.1% 29.6% 资产减值损失 6.9 20.0 13.4 16.7 15.1 NOPLAT 增长率 18.5% 70.2% 153.1% 29.1% 29.6% 加:公允价值变动收益 -9.4 -0.3 -0.3 -0.3 -0.3 投资资本增长率 7.7% 324.0% -19.3% 19.6% 10.9% 投资和汇兑收益 70.6 132.4 150.0 120.0 90.0 净资产增长率 57.3% 197.5% 24.9% 9.2% 13.7% 营业利润 136.3 231.0 559.7 726.0 941.3 加:营业外净收支 27.0 8.6 12.7 16.1 22.0 利润率 利润总额 163.3 239.7 572.4 742.1 963.4 毛利率 37.7% 41.7% 46.9% 47.1% 47.3% 减:所得税 36.2 51.8 108.7 140.9 182.9 营业利润率 33.4% 36.5% 41.8% 37.8% 37.4% 净利润 126.4 190.0 464.9 605.4 784.2 净利润率 31.0% 30.0% 34.7% 31.5% 31.1% EBITDA/营业收入 35.0% 37.4% 41.7% 37.6% 37.0% 资产负债表 EBIT/营业收入 31.6% 34.4% 39.8% 35.9% 35.4%

2015 2016 2017E 2018E 2019E 运营效率 货币资金 576.3 525.2 2,201.3 2,203.9 2,603.3 固定资产周转天数

233 167

80 58

45 交易性金融资产 7.7 308.1 - - - 流动营业资本周转天数

111 552

431 285

256 应收帐款 72.7 133.9 315.8 319.6 519.6 流动资产周转天数

578 1,020

901 750

653 应收票据 应收帐款周转天数

62 59

60 60

60 预付帐款 8.3 9.5 38.8 30.1 51.3 存货周转天数

118 66

80 70

75 存货 91.2 142.0 456.3 290.4 754.7 总资产周转天数 1,036 1,430 1,128

917 787 其他流动资产 0.9 1,713.2 857.1 1,285.1 1,071.1 投资资本周转天数

491 860

594 407

356 可供出售金融资产 20.0 157.6 157.6 157.6 157.6 持有至到期投资 投资回报率 长期股权投资 111.8 112.2 296.2 1,118.0 1,118.0 ROE 10.9% 5.5% 10.8% 12.9% 14.6% 投资性房地产 34.5 33.4 33.4 33.4 33.4 ROA 9.2% 5.1% 9.8% 11.9% 13.1% 固定资产 294.6 294.0 304.3 314.8 321.4 ROIC 18.7% 29.6% 17.7% 28.2% 30.6% 在建工程 32.3 33.7 23.6 14.2 7.1 费用率 无形资产 25.0 38.4 80.4 127.0 177.3 销售费用率 3.9% 7.4% 3.2% 3.2% 3.2% 其他非流动资........