PDF《证券研究报告：行业深度》

(三) 玻璃行业进入快速发展阶段

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(四) 余热锅炉领域也稳定增长,竞争加剧

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三、 电力电子

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(一) 高压变频未来增长趋于缓和

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(二) 中低压变频――对宏观经济敏感度较高,进口替代空间较大.9

四、 非晶合金变压器

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五、 合同能源管理领域有望快速发展

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第二篇 环保篇.13

一、 美丽中国 、 新型城镇化 ,环保两大推动力.13

二、污水处理行业――传统污水量价提升促增长,看好膜技术领域.15

(一) 城镇化提升污水处理能力需求,有望保持 20%的增速

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(二) 看好膜技术应用领域

20 再生水领域空间广阔

20 给水市场空间广阔,大型城市市场启动在即

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(三) 污泥处理 十二五 提上日程

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(四) 工业污水处理,取决于细分领域增速

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三、大气治理行业―大气环保投资有望超万亿,火电领域率先爆发.26

(一) 《重点区域大气污染防治 十二五 规划》发布

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(二) 脱硝市场――明年为订单及业绩高峰期

27 未来

2 年为火电脱硝高峰期

27 火电脱硝市场容量分析

28 非电领域脱硝市场启动

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(三) 脱硫市场――非电领域及城市小锅炉进入高峰期

29 火电厂脱硫提标改造市场分析

29 非电领域脱硫改造

31 深度报告 请务必阅读正文之后的特别声明部分

3 小型燃煤锅炉脱硫改造

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(四) 除尘领域――关注提标改造及非电领域

31 火电提标改造

32 非电领域除尘

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(五) 大气环保类公司即将进入盈利拐点,运营类公司业绩更持续.33

四、固废处理领域―― 十二五 高增长

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(一)城市生活垃圾领域――工程及运营双驱动高增长.33 十二五 规划较 十一五 大幅提升

33 垃圾发电电价正是出台,行业由 EPC 向BOT 模式转换

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(三)餐厨垃圾提上日程

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(二)工业固废――资源化利用,环保及周期双重属性.37 固废领域的相关政策陆续出台

37 规模扩张正当时

37 工业固废领域具备双重属性,强势周期品种

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五、环保监测―― 十二五 只是开始

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六、投资建议

40 环保板块投资策略――明年有望成为投资高峰期

40 节能板块投资策略――宏观经济向好利好节能板块

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六、重点公司推荐

42 桑德环境(000826) -―工程、运营双驱动助高增长.42 雪迪龙(002658) _脱硝监测需求爆发,脱硫监测进入更换期

42 东江环保(002672)-高成长与强势周期双重属性 ―(增持)44 兴容投资(000598)--成长可期,估值偏低

44 天壕节能(300332)_优选行业龙头弱化周期属性

45 维尔利(300190)- 看好明年订单增长.46 海陆重工(002255)-煤化工项目又下一城,受益于煤化工的发展.46 汇川技术(300124)- 后周期强势品种.47 富春环保(002479)_ 环保属性保证了公司的成长性.48 碧水源(300070)_给水领域空间更广阔,启动在即

49 国电清新_002573_大唐项目推迟不改公司投资价值

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七、投资风险

51 深度报告 请务必阅读正文之后的特别声明部分

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第一篇 节能篇

一、 节能行业――强周期品种,回暖值得期待 十二五 节能目标较为严格.今年年初工信部制定的《工业节能 十二 五 规划》中,提出工业节能总体目标是 到2015 年,规模以上工业增加值能 耗比

2010 年下降 21%左右, 十二五 期间预计实现节能量 6.7 亿吨标准煤 , 在行业目标上,提出了 到2015 年,钢铁、有色金属、石化、化工、建材、机械、轻工、纺织、电子信息等重点行业单位工业增加值能耗分别比