PDF《大气治理预期升温,重点关注脱硝行业》

7 2013 年6月7日响较多,与市场经济资源优化配置的规律不相符合.加之行政管辖 范围的分割,使地方保护主义盛行,以至于整体行业的发展缺乏相 应的竞争机制.固废处理项目通常采用特许经营的方式实施.政府 部门授予具有资质的企业特许经营权对废物进行规范化处理,使固 废处理企业的经营活动有法可依.同时政府对企业在废物供应上给 予相应的保障,并在资金上给予一定的扶持. 鉴于这样的客观情况,我们看好那些最早进入固废处理领域, 已经与地方政府建立良好关系的具有先发优势的龙头企业.

四、重点关注公司 4.1 九龙电力 公司是由中国电力投资集团公司控股的以环保为主业的上市 公司. 业务范围涉及火电厂烟气脱硫脱硝EPC、 脱硫脱硝特许经营、 脱硝催化剂制造等领域,2010 年荣获 中国环保科技创新最具影响 力十大品牌 . 我们预测公司 2013-2014 年的每股收益分别为 0.5 和0.6,目前 股价对应 2013-2014 年的市盈率分别为 38.7 倍和 32.3 倍, 公司掌握 后端脱硝领域的催化剂技术,将充分受益于未来几年脱硝行业的大 发展,是大气治理领域确定性最高的标的之一,首次给予 增持 评级. 4.2 国电清新 公司是集大型燃煤电厂烟气脱硫技术研发、脱硫系统设计、湿 干法脱硫装置建造、脱硫特许经营于一体的技术领先、业绩优良的 高科技电力环保企业.主营业务为燃煤电厂烟气脱硫装置的建造和 运营,主要产品为所建造的燃煤电厂烟气脱硫装置.公司重视脱硫 技术的自主研发、 引进消化与创新, 拥有技术领先的脱硫核心技术;

拥有齐全的从事脱硫系统设计与建造、脱硫特许经营的业务资质. 我们预测公司 2013-2014 年的每股收益分别为 0.36 和0.4,目 前股价对应 2013-2014 年的市盈率分别为 43.1 倍和 38.8 倍, 考虑到 公司在脱硫行业的领导地位,首次给予 谨慎增持 评级. 4.3 龙源技术 公司主要从事电力领域燃烧控制设备及系统的研究开发、设计 制造、现场调试、人员培训、技术咨询等业务,首家开发和推广应 用电站锅炉等离子点及稳燃技术的高科技企业. .公司业务涉及前 段脱硝,未来也将受益于脱硝行业的发展. 年度策略

8 2013 年6月7日我们预测公司 2013-2014 年的每股收益分别为 1.01 和1.6,目 前股价对应 2013-2014 年的市盈率分别为 31.0 倍和 19.6 倍, 首次给 予 谨慎增持 评级. 4.4 碧水源 公司是世界上同时拥有全套膜材料制造技术、膜组器设备制造 技术和膜生物反应器水处理工艺技术自主知识产权的少数公司之 一.研发出完全拥有自主知识产权的膜生物反应器(MBR)污水资源 化技术,解决了膜生物反应器(MBR)三大国际技术难题:膜材料制 造、膜设备制造和膜应用工艺,填补国家多项空白,成为我国膜生 物反应器(MBR)技术大规模应用的奠基者、污水资源化技术的开拓 者和领先者,位居世........