PDF《资本问道》

2800 点至

3000 点区域可称之为 贸易 摩擦影响区域 .问题总要解决, 只是 回合、 过招 时间延长而已.贸易摩擦对美国的企业、 商人、 消费 者影响最大, 随着时间的推移将越发明显.因此, 未 来一段时间内, 双方将继续谈判, 最终从大局出发 求同存异 解决现实问题. 调整 回顾本轮国内资本市场的调整, 从4月下旬就 开始, 和自身的经济因素有关, 而且投资者担忧货币 政策收紧. 一季度经济的稳定, 与逆周期刺激政策有很大 关系. 梁中华表示, 一季度社融放出历史最高天量, 地方债发行进度快于

2018 年同期, 直接导致融资增 速明显回暖.宽财政在发力, 财政支出增速远高于 收入, 基建缓慢回升.整体房地产销售和投资的回 落速度相对较慢, 对经济仍有支撑.一旦推动经济 企稳的逆周期调控政策有所减弱, 经济或再度面临 下行压力, 这才是市场所担心的. 从外部看, 今年全球经贸一致降温, 对我国外 需会有较大影响.近期欧盟委员会将欧元区今年 的经济增速预期再度下调至 1.2%, 远低于

2018 年的1.9%.日本一季度工业产出大幅负增长.美国 房地产、 消费等相关数据在走弱.再加上美国对 多个经济体加征关税的扰动, 全球贸易更是雪上 加霜. 考虑到关税影响和全球经贸的降温, 我国外需 会面临挑战. 梁中华表示, 通过货币刺激房地产和 基建投资的模式, 尽管对短期经济管用, 但随着投资 回报率逐渐下降, 对长期经济增长的作用越来越 小.解决困局的唯一出路是进一步推动改革开放, 推动技术的进步和经济增长效率的提升.减税降 费、 金融供给侧改革推进、 科创板推出以及进一步扩 大开放, 均反映出改革决心.对新经济、 新动能的支 持力度必将增加, 弱刺激、 强改革是今年的主线. 防御 在市场不确定性因素增加的背景下, 投资者何 去何从? 光大信托党委书记、 总裁闫桂军对记者表示, 随着中国对外开放的持续深入, 大量的外资机构 对投资中国的财富管理市场和优质资产市场很感 兴趣.从数据看, 从2018 年11 月份到今年

2 月份, 外资在中国一线城市对优质物业的并购重组达到 了历史新高, 总量很大、 增长也快.这意味着, 在 全球经济相对较疲弱的情况下 (美国例外) , 中国 经过

2018 年的调整之后, 资产市场已成为海外资 金竞逐的主要市场,要不断发现财富市场的新蓝海. 廖群表示, 投资要看未来的发展形势, 如果不太 乐观就选择避险资产, 如果形势最终明朗, 就逢低吸 纳, 这是布局长远战略投资的机会. 王绍明表示, 5月14日, A股继续盘中上下震荡, 金融、 白酒、 猪肉及军工板块相对稳定和强势, 显示 出在震荡整理过程中不受外力影响的自主能力较强 的行业及中国强大的消费市场是安全的投资标的和 较好的避风港.资本市场投资者将利用这段时间和 机会进行资金的介入和配置, 完成调仓换股、 二八转 换的过程.为继续 行情慢牛 做好准备. 中泰证券银行业首席分析师戴志锋表示, 大型 银行具有防御性.大行资产质量边际向好、 股份行 保持平稳、 城商行和农商行的不良则有一定幅度抬 升.行业不良率总体保持平稳.商业银行一季度净 利润同比增长 6.1%, 预计板块增速走阔主要是生息 资产规模带动的, 中小行则是受到息差和规模的共 同带动.股份行净利润同比增长 11%、 城商行同比 增长8.7%, 均超过行业平均增速水平. 综合各方观点, 2020年赶上美国大选, 特朗普需 要经贸上的成绩.中美两国经贸会经历波折, 即使 签署协议也有可能反复, 因此, 投资者得逐渐适应这 种情况, 看清楚长期趋势. 中国股市正显示出触底和复苏迹象. 央行副 行长陈雨露表示, 随着国际机构投资者进行多元化 证券投资, 中国进一步开放债市和股市, 2018年外国 证券投资流入达到创纪录的