PDF《2017.4》

4 月各地继续出台土拍新规以及土地供应加 大,届时土地市场可能会有所降温. 我们预计,5 月份政策出台的密集程度将会有所下降,政策调控的着力点仍在在个人购房者层面,调 整贷款利率可能性较大.具体到各城市房地产市场而言,

一、二线城市成交量复苏主要取决于供应是否放 量,就目前情况而言,大幅放量难出现,成交低位运行为大概率事件,而受限价政策影响,二季度价格将 继续保持平稳.另外,

三、四线城市走势将出现分化,其中环热点

一、二线的城市受制于调控加强,5 月 继续保持量跌价稳走势,而多数高库存城市在政策利好下量价微升,此外,在返乡Z业潮褪去之后,部分 三四线城市由于后劲不足,需求再生性较差,预计未来去化节奏将回归至正常水平. 供、求进一步下滑,未来

三、四线城市将出现分化 ..

3 今年经济开局好于预期,一季度国内生产总值同比增长 6.9%,创近六个季度以来新高.虽然目前不 确定因素依然存在,经济运行仍有下行压力,但稳中向好的格局预计会在二季度得以延续.

1、一季度宏观经济开局良好,民间投资和房地产开发投资双双走高 一季度多个宏观数据好于预期.

3 月规模以上工业增加值同比增长 7.6%,比1-2 月份加快 1.3 个百分点. 固定资产投资同比增长 9.2%,增速比 1-2 月份提高 0.3 个百分点. 民间投资同比增长 7.7%,增速比 1-2 月份 提高

1 个百分点,为过去

12 个月份以来的最快增速,占全部投资的比重为 61.1%.一季度全国房地产开发 投资和住宅新开工增速仍在加快,其中开发投资同比增速达 9.1%,增速比上年全年加快 2.2 个百分点,前 期销售的火爆以及库存的下降进一步刺激了地产商的投资热情,但值得注意的是, 一季度商品房销售数据和 购Z土地同比增速均回落,尤其三月调控升级后下滑更为明显,楼市调控效果开始显现.

3 月物价整体平稳,CPI 涨幅扩大 0.1 个百分点至 0.9%,连续

2 个月处于低于 1%的较低水平,CPI 涨 幅较低的主要原因是食品价格走弱,但非食品价格和核心 CPI 同比上涨分别为 2.3%和2%基本保持平稳, 不存在通缩风险,不会对货币政策走势带来明显的影响.

2、新增社融规模破

2 万亿, M2 增速创八个月新低

3 月末,社会融资规模达到 2.12 万亿,高于预期值 1.5 万亿;

而3月新增人民币贷款 1.02 万亿,低 于预期的 1.2 万亿.3 月末,住户中长期贷款新增依旧较高,达7986 亿元,反映了年初部分城市高住房 成交量对按揭贷款的拉动作用.但整个一季度住户部门中长期贷款增加 1.46 万亿元,占全部新增贷款的 34.6%,较上年末下降 10.3 个百分点,证明在房地产市场调控不断升级的背景下,按揭贷款增速放缓,占 比也趋近于合理.

3 月M

1、M2 增速双双回落,M1 与M2 剪刀差继上个月扩大之后再度缩小.M2 同比增长 10.6%, 增速分别比上月末和去年同期低 0.5 个和 2.8 个百分点,M2 增速略有下滑主要由于信贷增速的回落、外 汇占款连续下降,以及央行紧缩操作的冲击;

M1 同比增长 18.8%,增速分别比上月末和上年同期低 2.6 个和 3.3 个百分点.未来随着地产销售继续降温、金融去杠杆防风险推进,M

1、M2 下降趋势或将持续. 宏观经济稳中趋升, M2 增速创八个月新低 ..

4 自三月新一轮楼市调控以来,调控范围和力度不断蔓延加码,截至四月底,环北京、上海、深圳