PDF《支付服务量价齐升,商户运营闭环已成型》

2 年剔除房地产的营业收入和净利润均保持高速增长. 公司

2017 年实现营业收入 40.43 亿元,同比增长 47.51%;

2018 年实现营业收入 57.96 亿元,同比增长 45.67%.公司

2013 年至

2018 年净利润实现了多 年稳定增长,剔除房地产,公司

2018 年实现净利润 5.8 亿元,同比增长 26%. 新大陆(000997) 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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16 2018 年公司商户运营及增值服务收入 28.03 亿,同比大增 75%,电子支 付产品及信息识读产品收入 22.52 亿,同比增长 19%,行业应用与软件 开发及服务收入 9.56 亿同比增长 32%. 受益于公司支付硬件、收单和商户运营业务间的协同,公司销售和管理 费用率稳步下滑.公司

2018 年销售费用率为 3.80%, 比上年同期下降了 0.24 个百分点.2018 年管理费用率 7.60%,上升 1.40 个百分点.经营现 金流连续两年净流出,2017 年流出 2.76 亿,2018 年流出 0.56 亿.2018 年现金流出有所减少主要是因为全资子公司支付公司及国通星驿公司 业务发展迅速,销售商品、提供劳务收到的现金增加所致. 1.2. 股权激励落地, 战略聚焦商户运营与物联网设备两大集群 图1:公司营业收入(剔除房地产)高速增长 图2:公司净利润多年稳定增长后有调整 数据来源: WIND,国泰君安证券研究 数据来源: WIND,国泰君安证券研究 图3:2018 年支付运营业务成为公司主要收入来源 图4:公司主营业务毛利率稳定 数据来源: WIND,国泰君安证券研究 数据来源: WIND,国泰君安证券研究 图5:销售费用和管理费用率下降趋势 图6:经营活动现金净流出减少 数据来源: WIND,国泰君安证券研究 数据来源: WIND,国泰君安证券研究 新大陆(000997) 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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16 公司

2018 年9月发布限制性股票激励计划草案,并于

2018 年11 月15 日完成首次授予.计划拟授予激励对象限制性股票 4,144 万股,占公司 股本总额 101076.4 万股的 4.1%;

其中首次授予

3344 万股,占80.69%, 占公司股本总额的 3.31%;

预留

800 万股. 上一次发布股权激励方案是

2014 年9月,所涉及的标的股票为

1140 万股,约占公司股本总额 51026.67 万股的 2.234%.其中首次授予

1027 万股,占比 90.08%;

预留

113 万股.当时激励计划的目的为了吸引和留住 优秀人才, 充分调动中高层管理人员及核心业务 (技术) 人员的积极性. 再结合此次激励对象动态考察,公司本次重点激励商户运营和物联网设 备两大集群的核心骨干.从激励对象人数在各个部门分布和所属具体业 务来讲,公司在国通星驿、支付公司和自动识别的激励对象人数最多, 不难看出公司对商户运营和物联网设备两大集群投入力度加大,重视程 度提高. 表2:公司在国通星驿、支付公司和自动识别的激励对象人数较多 所在单位 人数 所属具体业务 高管

5 总部部门 总部平台

20 总部部门 研究院

8 总部部门 支付公司

93 电子支付设备业务 国通星驿

60 商户服务平台业务与支付服务业务 自动识别

52 信息识别设备业务 网商小贷

19 金融服务业务 北京亚大

9 商户服务平台业务 数据来源:公司公告,国泰君安证券研究 结合两次股权激励业绩考核目标的变化来看,上次考核目标每一个........