PDF《量价齐升锁定业绩》

26 43

92 169

178 工程物资

0 0

0 0

0 营业外收支净额

15 12

10 9

9 无形资产

114 112

101 90

78 税前利润

41 55

102 178

186 长期待摊费用

0 2

1 1

1 减:所得税

0 -1

1 2

2 资产总计

1977 2280

2463 3439

3347 净利润

40 55

101 176

185 短期借款

547 808

1252 1791

1441 归属于母公司的净利润

40 57

100 175

184 应付票据

70 80

91 134

146 少数股东损益

0 -1

0 1

1 应付账款

113 142

410 603

656 基本每股收益 0.27 0.38 0.68 1.19 1.25 预收款项

15 33

35 38

40 稀释每股收益 0.27 0.38 0.68 1.19 1.25 应付职工薪酬

10 16

10 1 -1 财务指标 2009A 2010A 2011E 2012E 2013E 应交税费 -10 -16 -16 -16 -16 成长性 其他应付款

72 80

80 80

80 营收增长率 -3.1% 39.8% 44.7% 45.9% 8.4% 其他流动负债

0 0

0 0

0 EBIT 增长率 -18.3% 22.1% 57.2% 62.4% 4.0% 长期借款

102 57

57 57

57 净利润增长率 -14.0% 40.5% 77.6% 74.6% 4.9% 负债合计

1000 1263

2003 2803

2526 盈利性 股东权益合计

977 1017

1118 1294

1478 销售毛利率 12.8% 11.9% 11.8% 11.1% 10.8% 现金流量表 2009A 2010A 2011E 2012E 2013E 销售净利率 4.3% 4.3% 5.3% 6.4% 6.2% 净利润

40 55

101 176

185 ROE 4.1% 5.6% 9.0% 13.6% 12.4% 折旧与摊销销

100 115

40 48

55 ROIC 3.86% 4.22% 5.01% 6.24% 6.82% 经营活动现金流

85 33 -600 -114

252 估值倍数 投资活动现金流 -189 -379 -120 -150 -100 PE 75.6 53.8 30.3 17.4 16.5 融资活动现金流

653 155

443 551 -370 P/S 3.3 2.3 1.6 1.1 1.0 现金净变动

549 -191 -277

287 -218 P/B 3.12 2.99 2.72 2.35 2.06 期初现金余额

96 638

447 170

456 股息收益率 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 期末现金余额

645 447

170 456

239 EV/EBITDA 19.1 18.2 25.9 18.1 16.7 公司投资价值分析报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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17 目录1公司简介

5 1.1 股权结构.5 1.2 业务构成.5

2 行业增长稳定,龙头企业充分享受行业成长

6 2.1 禽肉消费总量及占比稳步上升.6 2.2 公司依靠品牌和产业链一体化优势来提升市场份额.8

3 下半年主要产品价格高位态势基本确立,助推

11 年业绩.8 3.1 猪肉价格下半年仍处高位,助推作用依然显著.8 3.2 供求关系推动价格上涨

9 4 今明两年迎来产能集中释放,业绩无忧.11

5 公司+基地+农户模式进可攻退可守

12 6 欧盟出口认证注册成功是大概率事件,打开想象空间

12 7 盈利预测与投资建议

13 7.1 盈利预测.14 7.2 投资建议.15

8 投资风险

15 公司投资价值分析报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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17 图目录图1: 公司股权结构.5 图2: 公司主营收入来源.5 图3: 历年禽肉和猪羊牛产量.6 图4: 禽肉和猪牛羊肉年复合增长率.6 图5: 禽肉在肉类中的占比

7 图6: 我国城市化进程

8 图7: 猪肉价格与鸡鸭肉价格的走势.9 图8: 生猪存栏量

9 图9: 活鸡活鸭的价格走势

10 图10:鸭苗与毛鸭的价格走势

10 图11:毛鸭盈利能力.11 图12:公司产能扩张前后的情况.12 图13:公司出口收入总额及占比.13 表目录表1:城镇居民和农村居民人均家禽消费量(千克)7 表2:公司利润预测表

14 表3:同类公司的估值比较.15 公司投资价值分析报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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17 1 公司简介 1.1 股权结构 公司成立于