PDF《油价上行政策利好,关注化工行业投资机会》

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2019 年01 月20 日 化工行业 油价上行政策利好,关注化工行业投资机会 ――化工行业周报 行业研究周报 程磊(分析师) 周峰春(联系人) 李啸(联系人) 021-68864812 chenglei@xsdzq.

cn 证书编号:S0280517080001 [email protected] 证书编号:S0280117090010 [email protected] 证书编号:S0280118070022 ? 本周个股观点: 上周上证指数周涨幅 1.65%,沪深

300 周涨幅 1.44%,申万化工指数周 涨幅 0.14%,跑输沪深

300 指数 1.30 个百分点,上周涨幅靠前品种天然气 (10.13%) 、国际硫磺(8.33%) 、二氯甲烷(7.94%) 、双酚 A(8.23%) ,跌 幅靠前品种维生素 K3(-5.59%) 、二甲苯(-5.31%) 、维生素 A(-4.76%) 、 蛋氨酸(-4.75%) 、维生素 D3(-4.69%)等. 最新 WTI 油价 53.80 美元/桶,周涨幅 4.28%,布伦特油价 62.70 美元/ 桶,周涨幅 3.67%.石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯等非 OPEC 产油国已经 推动新一轮减产计划,双方将合力减产

120 万桶/日,其中 OPEC 负责

80 万桶/日的减幅.国际原油价格继续上行,国内主要化工品价格均企稳上涨,春 节假期临近,主要化工企业届时将停产检修,春运也将对化工产品运输产生 较大影响,预计近期化工行业基本面变化较小. 中国财政部部长助理许宏才在新闻发布会上表示, 中国将降低部分行业 增值税税率,扩大减轻小微企业所得税负担的优惠政策.同时中国政府还将 加大企业研发费用税收减免力度,提高出口退税率,加大制造业减税降费力 度.同时中美贸易谈判进展顺利,月末还将进行进一步磋商.积极的财政政 策有望缓解经济下行趋势,近几年供给侧改革已初具成效,未来需求改善将 带来化工行业投资机会. 目前我们建议关注一些具有护城河的成长型企业. 环保趋严大幅提高了 农药行业准入门槛, 农药的生产技术需要长期积累优化, 建议关注环保到位, 在细分农药品种上已深耕多年的龙头企业,同时相关企业估值已处于历史低 位,可逢低布局长期持有,如草铵膦龙头利尔化学,菊酯、麦草畏龙头扬农 化工.高分子助剂产品种类众多,下游客户需求各异,可关注具有完善全球 销售渠道的国内高分子助剂龙头利安隆,公司内生外延协同发展,处于业绩 高速增长期. ? 风险提示:环保督查不及预期;

下游需求疲软;

中美贸易关系恶化 重点推荐标的业绩和评级 证券 股票 2019-01-20 EPS PE 投资 代码 名称 股价

2017 2018E 2019E

2017 2018E 2019E 评级 002258.SZ 万华化学 32.05 4.07 3.93 4.99

8 8

6 强烈推荐 600309.SH 利尔化学 13.35 0.77 1.24 1.71

17 11

8 强烈推荐 600426.SH 新安股份 10.52 0.76 2.26 2.36

14 5

4 强烈推荐 600596.SH 桐昆股份 10.71 0.97 1.82 2.39

11 6

4 强烈推荐 601233.SH 华鲁恒升 12.32 0.75 2.08 2.29

16 6

5 强烈推荐 资料来源:新时代证券研究所 推荐(维持评级) 行业指数走势图 相关报告 《国际油价反弹,关注农药行业投资机 会》2019-01-13 《短期市场受政策驱动,关注长期成长 股》2019-01-06 《油价持续弱势,关注有业绩的防御品 种》2019-01-01 《美国加息油价走低, 选择有业绩的防御 品种》2018-12-23 《乙二醇期货挂牌上市, 弱市中寻找确定 性》2018-12-16 -35% -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 2018/01 2018/04 2018/07 2018/10 2019/01 化工 沪深300 2019-01-20 化工行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目录