PDF《公司迎来变频电机增长时代》

210 442

606 851 1,196 交易型金融资产

0 0

0 0

0 应收帐款

184 140

307 440

638 应收票据

641 1,279 1,010 1,418 1,993 其他应收款

7 9

53 68

88 存货

447 583

938 1,335 1,908 可供出售投资

0 0

0 0

0 持有到期金融资产

0 0

0 0

0 长期投资

2 2

2 2

2 固定资产

220 379

626 852

960 无形资产

138 135

128 122

115 总负债 1,183 2,120 2,310 3,214 4,330 无息负债 1,093 2,120 1,998 2,770 3,874 有息负债

90 0

312 444

456 股东权益

796 1,048 1,424 1,940 2,646 股本

333 533

533 533

533 公积金

200 113

151 203

273 未分配利润

263 385

724 1,188 1,823 少数股东权益

0 0

0 0

0 现金流量表(百万元)

2009 2010 2011E 2012E 2013E 经营活动现金流

166 0

157 429

555 净利润

207 302

376 516

706 折旧摊销

23 0

72 90

105 净营运资金增加

194 6

485 439

623 其他 -257 -308 -776 -615 -879 投资活动产生现金流 -178 -124 -299 -299 -199 净资本支出

183 128

300 300

200 长期投资变化

2 2

0 0

0 其他资产变化 -363 -254 -599 -599 -399 融资活动现金流

29 -133

306 114 -11 股本变化

0 200

0 0

0 债务净变化

90 -90

312 133

12 无息负债变化

615 1,027 -122

772 1,105 净现金流

17 232

164 245

345 资料来源:光大证券、上市公司

7 2011-03-16 合肥三洋 关键指标

2009 2010 2011E 2012E 2013E 成长能力(%YoY) 收入增长率 86.73% 50.89% 32.41% 40.38% 40.59% 净利润增长率 79.79% 46.18% 24.60% 37.08% 36.82% EBITDA 增长率 59.52% 31.56% 60.40% 37.53% 34.02% EBIT 增长率 70.60% 45.18% 38.23% 39.46% 36.50% 估值指标 PE

38 26

21 15

11 PB

10 8

6 4

3 EV/EBITDA

21 25

16 12

9 EV/EBIT

23 25

18 13

10 EV/NOPLAT

27 28

22 16

12 EV/Sales

3 3

2 1

1 EV/IC

5 7

5 4

3 盈利能力(%) 毛利率 41.50% 33.12% 32.74% 31.98% 31.03% EBITDA 率12.22% 10.65% 12.86% 12.59% 12.01% EBIT ........