PDF《股份回购再起风云,陕煤推 50 亿回购计划》

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告

2018 年09 月09 日 中小盘研究 股份回购再起风云,陕煤推

50 亿回购计划 ――中小盘增发并购双周报 伐谋-中小盘增发并购双周报 孙金钜(分析师) 任浪(分析师) 021-68866881 sunjinju@xsdzq.

cn 证书编号:S0280518010002 021-68865595-232 [email protected] 证书编号:S0280518010003 ? 本期重大定增并购案例: (1)继峰股份 31.25 亿收购 Grammer83.24%股份,强化海外市场布局, 拓展德系车、美系车市场;

(2)国机汽车 31.07 亿收购中汽工程,拓展汽车 工程领域;

(3)皖能电力 23.01 亿收购神皖能源,加强安徽省内电力布局. ? 定增并购动态及市场表现: (1)本期增发预案公告

19 例,金额

220 亿,数量与有所上升,金额大 幅下降;

本期 A 股新增公告成功发行案例

9 例,共募资

518 亿,数量持平, 金额回升.本期一年期定增发行有上海电力、蓝帆医疗、永创智能、浙江交 科,其中上海电力收益率最佳,达到 15%;

本期一年期现金参与定增

4 例, 平均折价率 11.8%,收益率 4.5%,平均折价率和收益率均小幅下降. (2)本期并购

498 例,并购金额

839 亿,并购热度稳中有降,年初至 今并购规模同比增长 10%,并购主要集中于计算机、电子、传媒等行业.市 场下挫,本期涉及发行股份购买资产的

342 家A股公司平均下跌 1.65%,同 期上证指数下跌 0.99%,沪深

300 下跌 1.43%,创业板下跌 1.71%.证监会 发布并购定价双向调整机制,有望助力弱市并购重组回暖. ? 定增各阶段投资机会: 定增实施前:获发审委通过的公司中:航民股份

1 家,以及获证监会批 准的公司中:辅仁药业、华锋股份

2 家折价率在-15%到5%之间,保增发成 功概率相对较高,投资机会显现.定增实施中:已获得证监会批准,以发行 期首日为定价基准日发行的公司有:海亮股份、创新股份、东诚药业等

62 家.定增实施后:本期溢价发行公司:无;

2017 年以来成功发行出现破发的 公司中折价率前十的公司分别为:天神娱乐、兴源环境、浙江众成、康尼机 电、南京新百、宁波东力、万润科技.其中有大股东或大股东关联方参与且 出现破发折价率前十的公司为:南京新百、宁波东力、*ST 宝鼎、双林股份、 豫能控股、杰赛科技、鸿达兴业、中孚实业、鼎汉技术. . ? 股权激励、增持、回购情况: 股权激励:26 家公司推股权激励预案,大晟文化、剑桥科技激励力度 较大且业绩要求高.增持:本期东江环保获重要股东 5%及以上增持.回购: 本期陕西煤业、东华能源等

26 家公司推出股票回购预案. ? 本期定增并购受益: (1)保增发带来的投资机会:已过会公司:航民股份,已获批文公司: 辅仁药业、华锋股份;

(2)发行期首日定价:海亮股份、创新股份、东诚药 业等. (3)溢价发行:无. ? 风险提示:再融资政策变动;

并购政策变动 相关报告 《半导体并购市场起风云,韦尔股份

150 亿并购芯片设计公司》2018-08-26 《一年期定增折价率、收益率双回升》 2018-08-12 《激励力度大、 业绩要求高的优质股权激 励方案涌现》2018-07-29 《股权激励、回购、增持延续井喷态势》 2018-07-15 孙金钜(分析师) :021-68866881 证书编号:S0280518010002 任浪(分析师) :021-68865595-232 证书编号:S0280518010003 吴吉森(联系人) :021-68865595-205 证书编号:S0280118020006 黄泽鹏(联系人) :021-68865595-202 证书编号:S0280118010039 司马湫(分析师) :021-68865595-207 证书编号:S0280518050001 黄麟(联系人) :0755-82291898 证书编号:S0280118040003 王宁(联系人) :010-83561000 证书编号:S0280118060020 韩东(联系人) :021-68865595-208 证书编号:S0280118050022 陆忆天(联系人) :021-68865595-203 证书编号:S0280118050001 中小盘研究团队 2018-09-09 中小盘研究 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目录