PDF《低负债+长租+旧改,助力公司扬帆起航》

2017 年借助一二线核心城市旧城改造的东风与丰富的旧改项目经验,相继在杭 州、上海、深圳拿下多个旧改项目.据公告披露,公司在杭州将接手江干区分布在彭埠、苋桥、丁桥、下沙单元的

14 个旧改项目,体量近

300 万方,货值约

200 亿,其中

150 万方拟 规划为长租公寓,助力其实现 双领军 目标.而在上海和深圳,公司也已分别拿下上海相 府花园三期旧改、上海市虹桥镇

824 街坊旧改、深圳龙华区城市更新等项目.我们认为,公 司丰富的旧改项目经验将有助于公司更好的获取一二线城市优质资源,打开一线城市的市场, 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告

4 [Table_Page] 滨江集团(002244) 为业绩带来更大的增长空间.

二、深耕杭州,区域领军 1.杭州起家,蓬勃发展 滨江集团(002244.SZ)自1996 年在杭州成立以来,一直从事房地产开发及其延伸业务 的经营,致力于成为一家具有自身独特优势的专业的房地产开发企业.公司具有建设部一级 开发资质,全国民营企业

500 强,中国房地产企业

50 强.目前,公司仍以房地产业(包括 住宅开发和商业地产) 为主营业务,

2016 年年报房地产业务营业收入占总营收比重为 97.9%;

同时兼营房地产延伸业务,如酒店、物业服务等.公司产品目前主要定位为高端楼盘,在杭 州乃至长三角区域均享有较高的品牌知名度.公司作为杭州区域领军房企,销售额常年占据 杭州前三,2016 年、2017 年上半年均位列杭州市场销售金额第二名;

相应的,公司之前的 营业收入也主要来自于杭州地区,2016 年其在杭州区域营业收入 151.4 亿元,占总营业收入 的77.8%. 滨江集团自成立以来,其发展历程可以分为三个阶段: (1)1996-2004:第一个

9 年,公司从事的业务主要为旧城改造和经济适用房建造的整 体业务;

(2)2005-2014:第二个

9 年,里程碑是

2005 年公司代表作 金色海岸 项目问世,打 造了浙江首个全面高端精装修项目,获得业主、行业内的高度认可,奠定了滨江在浙江杭州 房地产的地位.同时在

2008 年,滨江集团也成为了当年唯一一家通过 IPO 上市的房地产企 业;

(3)2015 至今:以2015 年联合平安不动产拿下上海宝山区大场镇项目为标志,公司开 始着眼全国布局,并相继进军上海、深圳.之后,公司品牌知名度进一步提升,目标也从杭 州名牌转变为争创全国名牌, 同时开始从事房地产以外行业的新投资, 进行多元化行业拓展, 比如新能源、医药等. 表1:2017 上半年杭州房企销售金额排行 排名 房企名称 销售总金额(亿元)

1 万科企业股份有限公司 174.17

2 杭州滨江集团股份有限公司 95.78

3 融创中国控股有限公司 91.01

4 绿城房地产集团有限公司 85.56

5 新城控股集团股份有限公司 48.50

6 龙湖地产有限公司 47.10

7 阳光城集团股份有限公司 43.75

8 金地集团股份有限公司 39.71

9 保利房地产(集团)股份有限公司 35.97

10 旭辉集团 35.62 资料来源:透明售房网,民生证券研究院 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告

5 [Table_Page] 滨江集团(002244) 2.股权结构稳定,助力公司发展 股权结构方面,公司于

1999 年完成改制,2006 年整体变更为股份有限公司,并于