PDF《以节能为名》

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图表目录 图1:? 地产相关高能耗行业电力消费占比情况 5? 图2:? 地产新开工面积(累计)同比增速 5? 图3:? 发电设备月度平均利用小时数.6? 图4:? 十一五:电力投资增长领高于需求增长 6? 图5:? 核电设备投资预测.9? 图6:?

2010 年水电设备单机容量构成(统计口径为 6MW 以下机组)10? 图7:? 中国水电装机容量历史增长趋势 (单位:GW)10? 图8:? 发改委对大中型水电项目的核准量(GW)10? 图9:? 水电在建项目量(截止每年年底,单位 GW)10? 图10:? 中国水电新增开工增长趋势(单位:GW)11? 图11:? 中国天然气产量与消费量.12? 图12:? 天然气利用政策(2007)13? 图13:?

2012 年产业链盈利能力预测 14? 图14:? 光伏设备订单/出货比预测.14? 图15:?

2011 年截至

10 月电网建设投资完成情况 15? 图16:? 2005~2011 年国网电网建设投资规模/亿元 16? 图17:? 2002~2011 年国网年度发行本金情况/亿元 16? 图18:? 国网未来各年将到期的企业债券和中期票据本金统计/亿元.16? 图1:?

2011 年高压变频器市场仍保持 20%以上增长 18? 图19:? 新能源汽车试点推广城市不断扩大 20? 图20:? 未来

5 年行业复合增速 90%21? 图21:? 我国历年城市垃圾清运量.26? 图22:? 我国历年城市垃圾处理方式比较.26? 表格 1:行业比较――谁先走出底部.7? 表格 2:2006-2011 年我国核电站招标情况.9? 表格 3:2011 年大中型水电项目核准情况.11? 表格 4:2010 年大中型水电项目核准情况.12? 表格 5:进口天然气管线规划.13? 表格 6:气电-煤电成本对比.14? 表格 7:始于 十一五 后期的配电、农电智能化试点工程 17? 表格 8:高压变频器市场容量测算 18? 表格 9:高压变频器投资回收期测算(年)19? 表格 10:各城市上报发改委的

2012 年前新能源汽车推广量 20? 表格 11:主要子行业市场规模测算.22? 表格 12:近期铅污染事故.22? 表格 13:全国和主要省市铅酸电池厂关停情况 23? 表格 14:钢铁行业余热锅炉需求量测算 24? 表格 15:水泥行业余热市场容量测算.24? 表格 16:干熄焦行业余热锅炉容量测算 25? 表格 17:其他行业余热锅炉容量测算.26? 行业研究 2011-12-20 谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准

4 表格 18:燃气轮机余热锅炉需求量测算 26? 表格 19:垃圾焚烧余热锅炉市场容量测算 27? 表格 20:重点推荐公司估值及评级 29? 行业研究 2011-12-20 谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准

5 总量压力下的结构性机会 用电需求增速放缓,电力建设投资过顶 在即将到来的十二五期间,我们认为无论是电源还是电网侧的电力设备投资,总量上 都存在较大压力. 能耗总量控制,传统能源投资放缓

9 月7日,国务院《 十二五 节能减排综合性工作方案》指出:我国 十二五 能源消费 总量控制目标将分解落实到各地政府,各地能源消费总量将受到严格控制和考核;

但 水电、风电、太阳能及能源综合利用方面的新增消费量在考核中将被扣除.这一概念 并非首次提出,但提出将总量控制目标分解落实到地方政府,实行目标责任管理,则 是首次提出. 我们认为能源消费总量控制的落实,将成为十二五及长期能源政策的总纲,并有效压 制能源需求,影响电力设备行业投资. 高耗能行业承压,电力需求增速下滑 在十一五期间, 全社会用电量中近 30%, 用于与房地产直接相关的建材、 建筑、 钢铁、 有色行业.而随着房地产开工增速的回落, 十二五 期间的用电需求增速必将放缓. 而市场以 缺电 为名,看好电力设备的理由将不复存在. 图1: 地产相关高能耗行业电力消费占比情况 图2: 地产新开工面积(累计)同比增速 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%