PDF《以节能为名》

1 所示顺序,先后走出底部:铅酸电 池、高压变频、核电、新能源车、配电自动化;

此前业绩平平的天然气和水电板块, 可能先后迎来业绩高峰. 表格 1:行业比较――谁先走出底部 未来

5 年复 合增速 景气周期 判断 景气底部或顶部 时点判断 反转催化剂 市场格局 PEG 铅酸电池 8%-10% 景气上行 -

2011 年四季度和明年一 季度业绩超预期 分散->

集中

3 高压变频 20%-25% 景气上行

2015 年-分散->

集中 1.6 核电 20% 景气上行

2012 年 核电新批项目放开,核电

2020 年规划出台 集中度高而稳 定2新能源车 80%-90% 景气上行 - 新能源汽车发展规划出 台,各地政策抢装 分散->

集中 0.5 配电自动化 35%~50% 景气上行 Q2-2010 试点项目逐步验收,推进 地域逐步扩大 竞争性垄断 0.7 气电 50% 景气上行

2013 年-寡头垄断 - 水电 20% 景气上行

2014 年-寡头垄断 1.75 光伏 20% 景气下行

2012 年下 政策面好转 (欧洲、 美国) ;

海外经济好转;

行业整合 下竞争格局趋于集中化 完全竞争 1.25 余热锅炉 10%-15% 景气上行

2013 年-完全竞争

2 输变电一次 设备 8%~15% 缓........