PDF《投资要点：》

7 在上述产品中:高档产品(出厂价

100 元以上)主要是金徽系列(包括金徽

28 年,金徽

18 年,金徽柔和系列(H

9、H

6、H3) ,金徽正能量系列(1 号、2 号、3 号) )和世纪金徽星级系列中的五星;

中档产品主要是世纪金徽星级系列中的三 星、四星和世纪金徽陈香系列;

低档产品主要是世纪金徽系列中的二星和一星, 以及陇南春系列. 注:对于低端、中端、高端酒之分,行业没有明确标准,金徽酒公司根据自身 出厂价内部设置了标准: 出厂价

30 元以下为低端, 出厂价

30 元-100 元为中端, 出厂价

100 元以上为高端. 图7:公司中高档酒比例持续提高 图8:公司产品毛利率持续提高 资料来源:Wind,国海证券研究所 资料来源:Wind,国海证券研究所

3、 甘肃省内属白酒第一品牌,具有多项竞争优势 金徽酒在甘肃省属白酒第一品牌,在竞争中具备多项优势.首先,在规模上, 金徽酒是甘肃省内白酒品牌第一.金徽酒2016年销售收入12.77亿元,大于省内 主要竞争品牌如红川、汉武御、滨河、古河州四家白酒公司收入之和;

其次, 金徽酒具备良好的自然生态环境.金徽酒位于被誉为 陇上小江南 的甘肃省 东南部徽县伏家镇,属于嘉陵江水系,与诸多川酒(五粮液、泸州老窖等)同 属长江流域,该地区气候温和湿润、雨量充沛、冬无严寒、夏无酷暑,四季分 明,适合酿酒.况且徽县伏家镇周边不存在重工业污染,空气湿润清新,水源 清洁,植被茂密,易于形成本地特色的适宜酿酒的微生物菌系.再次,金徽酒 产品独具 只有窖香 没有泥味 的独特物理属性.公司采用地下自然深循环山 泉水、泥池古窖和国槐柜藏等原生态酿造条件,在继承传统固态酿酒工艺基础 上,通过低温发酵、缓火蒸馏、国槐陈酿、低温速冻过滤等独创低温酿酒工艺, 使金徽酒产品独具 只有窖香 没有泥味 的独特物理属性.

4、 管理层和员工持股,民营机制充满活力 金徽酒公司控股股东为亚特投资,持有公司 73.704%股份,自然人李明先生持有 亚特投资 80%股权,为公司实际控制人.公司上市之前,亚特投资持股比例为 73.704%,上市后亚特投资持股比例为 55.278%,仍为上........