PDF《201 3 年江苏华靖资产经营有限公司公》

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13 3 年 年江 江苏 苏华 华靖 靖资 资产 产经 经营 营有 有限 限公 公司 司公 公司 司债 债券 券跟跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 编号: 【新世纪跟踪[2019]100127】 主要财务数据 项目2016 年2017 年2018 年2019 年 第一季度 金额单位:人民币亿元 母公司数据: 货币资金 21.42 16.99 10.31 29.51 刚性债务 52.74 83.22 86.85 104.52 所有者权益 105.30 107.98 111.45 108.66 经营性现金净流入量 -1.47 -1.65 2.14 6.10 合并数据及指标: 总资产 207.07 227.22 242.93 265.79 总负债 98.50 115.07 127.47 152.47 刚性债务 83.97 102.33 109.17 129.78 所有者权益 108.58 112.15 115.46 113.31 营业收入 56.55 54.87 57.85 12.83 净利润 3.15 3.04 3.27 0.85 经营性现金净流入量 3.12 1.32 5.47 4.53 EBITDA 7.95 9.39 10.84 - 资产负债率[%] 47.57 50.64 52.47 57.37 长短期债务比[%] 112.43 135.83 172.63 131.72 权益资本与刚性债务 比率[%] 129.31 109.60 105.76 87.31 流动比率[%] 244.36 214.03 212.97 184.99 现金比率[%] 87.75 53.26 44.63 60.67 利息保障倍数[倍] 1.85 1.60 1.53 - EBITDA/利息支出[倍] 2.02 1.72 1.63 - EBITDA/刚性债务[倍] 0.12 0.10 0.10 - 注:根据江苏华靖经审计的 2016-2018 年及未经审计的

2019 年第一季度财务数据整理、计算 跟踪评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司(简称本 评级机构)对2013 年江苏华靖资产经营有限公 司公司债券跟踪评级反映了靖江市经济持续稳 定发展,

2018 年以来江苏华靖平台地位进一步突 出,政府支持持续增强,同时也反映了公司在关 联方往来、或有负债、偿债压力以及回款进度等 方面继续面临压力. 主要优势: ? 外部发展环境较好.近年来靖江市经济保持相 对平稳发展,2018 年经济总量突破千亿元,为 江苏华靖提供了较好的区域发展环境. ? 平台地位进一步突出.跟踪期内,江苏华靖在 靖江市城乡建设领域核心主体的地位得到进 一步明确,在政策、资金等方面能够得到政府 的持续支持,优质资产的注入进度有望加快. ? 资产注入.跟踪期内,江苏华靖获得土地注入 及保安服务公司等股权划拨,土地资产进一步 增加,业务范围得到拓展. 主要风险: ? 偿债压力较大.江苏华靖负债规模逐年增长, 且以有息债务为主,负债经营水平上升,债务 压力有所加大. ? 往来款规模较大.江苏华靖与关联企业间存在 较大规模资金往来,对公司资产流动性造成一 定影响. ? 回款进度慢.受项目实施及政府实际支付进度 影响,江苏华靖土地开发及保障房业务资金回 笼进度较慢. ? 或有负债风险.江苏华靖中小企业担保业务规 模较大且已出现代偿,同时,公司为关联方担 评级对象:

2013 年江苏华靖资产经营有限公司公司债券

13 华靖债 主体/展望/债项/评级时间 本次跟踪: AA+ 稳定/AA+ /2019 年6月3日前次跟踪: AA 稳定/AA//2018 年6月20 日 首次评级: AA/稳定/AA/2013 年5月13 日 跟踪评级概述 分析师 单玉柱 [email protected] 王树玲 [email protected] Tel:(021)

63501349 Fax: (021)63500872 上海市汉口路

398 号华盛大厦 14F http://www.shxsj.com

2 新世纪评级 Brilliance Ratings 保金额较大,存在或有负债风险. ? 未来展望 本评级机构考虑到靖江市经济稳定发展、公司业 务地位突出、