PDF《2018.4》

中低端市场降温明显, 刚需客群观望情绪愈加浓重. 土地市场量跌价升,成交规模创近

7 个月新低,各线城市均有不同程度的回落,三四线城市下滑尤为 迅速.多数城市

2018 年供地计划刚出炉,土地供应 青黄不接 ,成交量大幅回落也属正常现象.土地价 格同环比皆升,受极低基数影响,一线城市地价显著回升.企业资金层面中性偏紧,土拍市场逐步回归理 性, 溢价率明显回落. 其中, 一线城市略有回升, 但依旧维持在较低水平, 低溢价乃至底价成交渐成常态;

二线以及三四线城市溢价率小幅回调,杭州、重庆等强二线城市土拍市场持续火热,频出高价地. 展望未来,在降准叠加调控政策边际改善预期的作用下,二季度房地产市场或将迎来难得的销售窗口 期.对于房企而言,还是要把握当下,提前锁定全年销售业绩,减轻下半年业绩压力.尤其是那些目标完 成率不甚理想的企业,切忌错失良机,宜积极推案抢收业绩. 四月楼市供求趋稳,政策 红利 催生二季度行情可期 地址:上海市静安区广中路

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18 一季度我国经济实现良好开局, 国内生产总值同比增长 6.8%, 连续

11 个季度位于 6.7%-6.9%的区间. 虽然经济整体向好,但由于反全球化浪潮甚嚣尘上,贸易领域冲突不断,经济犹存下行压力.

1、一季度宏观经济实现良好开局,房地产投资增速续创新高 一季度规模以上工业增加值同比增长 6.8%,其中 1-2 月回升至 7.2%,但3月大幅降至 6%.3 月工业 增速下降,除了高基数效应之外,由于春节较晚,企业开工较晚也是重要原因.投资方面,一季度房地产 投资同比增长 10.4%,增速创三年新高,主因是前期土地购Z高位运行带动当期土地购Z费和房屋新开工 面积增速上扬.消费方面,1-3 月社会消费品零售总额累计同比增长 9.8%,增速低于上年全年的 10.2%和 上年同期的 10.0%.在同期 CPI 同比涨幅扩大背景下,凸显实际消费水平偏弱.不过,3 月社零增速有明 显反弹,同比增长 10.1%,增速较上月提高 0.4 个百分点.特别是可选消费品零售增速回升态势明显,显 示季末消费出现边际回暖迹象.另外,一季度全国网上商品和服务零售额累计同比增长 35.4%,增速高于 上年全年的 32.2%和上年同期的 32.1%,网络消费等新业态保持活跃. 进出口方面,货物进出口总额

67516 亿元,同比增长 9.4%.其中,出口

35389 亿元,增长 7.4%;

进口32127 亿元,增长 11.7%.贸易顺差

3262 亿元,比上年同期收窄 21.8%.随着春节错期干扰消退,二 季度贸易顺差将有所扩大,净出口对经济增长的负向拉动有望减弱.但中美贸易摩擦升级的风险仍需持续 关注,其已成为当前我国宏观经济面临的重要不确定性因素.

2、M2 增速保持低位货币派生效应减弱,社融回表趋势明显

2018 年3月末,M2 同比增长 8.2%,增速比上月末回落 0.6 个百分点,处于历史低位附近;

M1 同比 增长 7.1%,增速比上月末低 1.4 个百分点.总体来看,一季度 M2 增速在历史低点附近波动,表明在严监 管继续稳步推进背景下,金融去杆杠效果不断体现.3 月新增社融 1.33 万亿元,较2月多增

1564 亿元, 延续了

2 月份表外转表内趋势,表内信贷占比达到 86%,基本和

2 月持平.此外,3 月直接融资

3844 亿元,其中债券融资同比和环比均大幅多增,显示部分表外需求也转向债券融资.