PDF《三亚凤凰国际机场有限责任公司 2011 年度第一期短期融资券...》

8 方式登记和托管的短期融资券 工作日: 指中国商业银行的对公营业日(不包括法定节假日 或休息日) 元: 指人民币元 民航总局: 指中国民用航空总局 美兰机场: 指海口美兰国际机场有限责任公司 4E: 指描述有关机场特性的基准代号,其中

4 表示该机 场的跑道长度在 1,800 米以上,E 表示在该机场 可起降展翼在

52 至65 米之间,主起落架外轮间 距在

9 至14 米之间的飞机 军民合用开航机场: 指已通航的军用和民用两用机场 颁证运输机场: 指中国民用航空局颁发《民用机场使用许可证》准 予运营的机场 B747-400: 指美国波音公司目前生产的最大机型 DN200: 指直径为 200mm 的输油管 DN300: 指直径为 300mm 的输油管 DN400: 指直径为 400mm 的输油管

9 16KM: 指从红塘码头油库到机场油库长输管线距离

16 公里基地航空公司: 指在某机场停场或注册飞机数量达到一定规模、设 立了相关的组织机构、可以经营从该机场始发国内 外其他目的地航线的航空公司 第五航权: 指一个国家或地区的航空公司在其登记国或地区 以外的两国或地区间载运客货,但其航班的起点与 终点必须为其登记国或地区的权利

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第二章 风险提示及说明

一、债务融资工具的投资风险

(一)利率风险 受国民经济总体运行状况和国家宏观政策的影响,市场利率存在波动的可 能.在本期短期融资券存续期限内,若市场利率波动,投资者投资本期短期融资 券的收益率将相对波动.

(二)流动性风险 本公司虽具有良好资质及信誉, 本期短期融资券发行之后在银行间债券市场 流通,但本公司无法保证本期短期融资券在债券市场具有活跃的交易,从而可能 影响其流动性.

(三)偿付风险 本期短期融资券不设担保,按期足额兑付完全取决于本公司的信用.在本期 短期融资券的存续期内,由于不可控制的市场及环境变化,本公司可能出现经营 状况不佳,现金流与预期发生偏差等情形,从而影响本期短期融资券的按期足额 兑付.

二、公司的相关风险

(一)财务风险

1、本公司负债规模逐年上升,有息债务占比较大,经营活动现金净流量有 所波动,对债务保障能力一般 本公司

2008、2009 和2010 年负债分别为 17.37 亿元、23.46 亿元和 30.27 亿元,呈逐步上升趋势.

2008、2009 和2010 年,本公司有息债务(包括短期借 款、 长期借款和一年内到期的非流动负债) 分别为12.95 亿元、 13.60亿元和20.55 亿元,占负债总额比例分别为 74.55%、57.97%和67.89%,占比较大.本公司短 期借款增长较快,截至

2010 年底达到 6.12 亿元,较2009 年增加了 2.37 亿元, 特别风险提示:本期短期融资券无担保,能否按期兑付取决于发行人信用.

11 而本公司近三年流动比率和速动比率偏低,分别为 1.

11、1.

41、1.54 和1.

10、 1.

41、1.53,短期偿债能力较弱.同时,本公司近三年的经营活动净现金流量分 别为 2.60 亿元、1.37 亿元和 3.11 亿元,呈现一定波动,对本公司有息债务的 覆盖能力有限,本公司面临一定的偿债风险.

2、向关联方发放的委托贷款规模较大,可能使本公司面临一定的风险 截至

2010 年12 月31 日,本公司委托渤海国际信托有限公司和海航集团财 务有限公司向海航集团有限公司及其下属子公司发放委托贷款 19.81 亿元. 如果 未来本公司关联方经营情况受经济形式急剧变化的影响,不能按时还款,可能使 本公司面临一定的财务风险.