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CFC108.COM 请参阅最后一页的重要声明 [table_main] 金融衍生品跟踪报告模板 橡胶年度报告:2015 年12 月31 日 橡胶下跌趋势 不破不立 摘要: 行情回顾

2015 年初美国商务部发布了对华乘用及轻卡胎 双反 初 裁结果,加上春节正处

2 月,下游采购多谨慎,回笼资金为主, 春节期间多数轮胎厂放假 15-30 天,促使轮胎市场开工处于绝 对低位,橡胶在

13000 左右震荡.随着国际原油的反弹及国内 股市的走强橡胶主力合约反弹至

15000 点附近,但7月1日复 合胶新标准的如期实施,再次雪上加霜,轮胎厂将承担更大的 成本面压力,加上下半年内销外销基本无大幅改善的状况,期 价跌破年初的低点.

6 月12 日美国商务部发布了对华乘用车及 轻卡车轮胎反倾销及反补贴终裁结果,认定中国输美轮胎存在 倾销及补贴行为,国内股市的高位回调及原油的连续下跌,产 能过剩加剧橡胶的下跌创出近年来新低.国内对购置 1.6 升及 以下排量乘用车减轻购置税拉动内需的刺激政策有限,欧亚经 济委员会

11 月24 日发布对中国载重汽车轮胎反倾销终裁决定 对进口自中国的载重汽车轮胎产品征收为期

5 年的反倾销税. 中国轮胎企业成品库存大幅提升,被迫缩减开工、关停减产及 橡胶产量的稳定增长对期价形成反弹的压力,橡胶延续近强远 弱的下跌态势. 行情展望 综合来看,全国人大常委会表决通过了人口与计划生育法 修正案, 全面二孩将于

2016 年1月1日起正式实施, 乳胶在短 期内需求将减少.中长期来看随着轨道交通、高铁的迅猛发展 及汽车拥堵的矛盾未能有效缓解,汽车的使用频率将减小,橡 胶过剩的局面仍将延续.人民币符合 SDR(特别提款权)的所有 标准,批准人民币进入 SDR,于2016 年10 月1日起生效,自2016 年1月4日起, 银行间外汇市场交易系统每日运行时间延 长至北京时间 23:30, 人民币的升值空间将扩大, 随着投资品种 的丰富传统橡胶投资的金融属性将减弱.

2016 年是落实 十三五 规划开局之年,推进结构性经济 改革去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务.对 橡胶的产能是需要进一步消化,供大于求的格局将延续,预计

2016 年橡胶价格继续下行概率增大, 橡胶主力合约将下探

7500 点左右(下跌幅度 25%-30%). 天然橡胶年报 [table_invest] 作者姓名:胡丁 邮箱 [email protected]

电话:023-86769720 投资咨询从业证书号:Z0010996 发布日期:

2015 年12 月31 日1[table_page] 橡胶年报 研究 目录

一、行情回顾.3

二、价格影响要素分析.3

1、宏观分析.3

2、供需分析.5

3、技术分析.7

三、结论与行情展望.9

2 [table_page] 橡胶年报 研究

图表目录 图1:橡胶主连日 K 线走势图(14.12.23-15.12.28)3 图2: GDP(2010-2015.12.28)4 图3:人民币存款基准利率.4 图4:美国制造业 PMI(2010-2015.12.28)4 图5:美联储目标利率(2010-2015.12.28)4 图6: PMI(2010-2015.12.28)4 图7:CPI(2010-2015.12.28)4 图8:天然橡胶主产国月度产量(2010.12-2015.12.28)6 图9: WTI(2010-2015.12.28)6 图10:国内商用车月销量(2010-2015.12.28)6 图11:橡胶轮胎外胎中国月度产量(2010-2015.12.28)6 图12:东京天然橡胶价格与库存(2010.2-2015.12.28)7 图13:中国天然橡胶产量和消费量(2010.12-2015.12.28)7 图14:天然橡胶中国月度消费量.7 图15:天然橡胶期货库存.7 图16:橡胶主连日 K 线走势图(2003.9-2015.12.28)8 图17:日胶指数走势图(2014.11-2015.12.28)8