PDF《跟踪评级说明》

短期融资券跟踪评级报告

2 跟踪评级说明 根据西王集团2010年度第二期短期融资券信用评级的跟踪评级安 排, 大公国际对公司

2010 年以来的经营和财务状况以及履行债务情况 进行了信息收集和分析,并结合公司外部经营环境变化等因素,得出 跟踪评级结论.

募集资金使用情况 西王集团于

2010 年12 月发行的第二期短期融资券

4 亿元,全部 用于山东西王糖业有限公司购买原材料玉米 186,047 吨.目前公司募 集资金按原计划使用. 发债主体 西王集团总部位于山东省邹平县韩店镇西王村,前身为成立于

1986 年的邹平西王福利油棉厂,1992 年11 月,西王村村民委员会以 邹平西王福利油棉厂、西王建材门市部、西王加油站等为主体,组建 成立邹平县西王实业总公司.1996 年3月,以邹平县西王实业总公司 为核心,联合邹平县淀粉厂、邹平县甘油厂、邹平县油脂厂、邹平县 西王机械厂、邹平县韩店建筑工程公司及邹平县韩店乡西王加油站等 企业共同组建了山东西王集团公司,2001 年4月改制为 山东西王集 团有限公司 .经过多次股权转让和增资扩股,截至

2011 年3月末, 公司注册资本

20 亿元,第一大股东为王勇,持股比例 64.36%,其余由 宁立江等

25 人持股,持股比例均低于 5%(见表 1) . 表1截至

2011 年3月末公司股权结构情况(单位:万元) 序号 股东名称 出资金额 出资比例(%)

1 王勇 128,724.17 64.36

2 宁立江 4,432.67 2.22

3 王明鹤 5,319.19 2.66

4 王栋 4,609.99 2.31

5 王刚 4,609.99 2.31

6 王亮 4,609.99 2.31

7 王方明 3,546.02 1.77

8 王建新等

19 位自然人股东 44,147.98 22.06 合计 200,000.00 100.00 数据来源:根据公司提供资料整理 公司以玉米深加工、钢铁生产为主体产业,拥有

150 万吨/年的玉 米加工能力、100 万吨/年的淀粉生产能力、100 万吨/年的淀粉糖生产 能力、20 万吨/年玉米油生产能力、100 万吨/年的螺纹钢生产能力和

60 万吨/年的盘螺钢生产能力,主要产品有淀粉糖、玉米油、螺纹钢和 短期融资券跟踪评级报告

3 特钢等.公司的玉米深加工主导产品已进入国际市场,食用葡萄糖、 玉米油、无水葡萄糖、麦芽糊精的生产规模为亚洲最大;

公司也是山 东省重点钢铁企业,在省内具有重要地位. 截至

2011 年3月末,公司拥有控股子公司

26 家,参股公司

2 家, 产权结构如附件

1 所示.其中,主要子公司包括西王食品股份有限公 司(以下简称 西王食品 ) 、西王糖业控股有限公司(以下简称 西 王糖业 )和山东西王钢铁有限公司(以下简称 西王钢铁 ) .其中, 西王食品为深圳证券交易所上市公司,股票代码 000639;

西王糖业为 香港联合交易所上市公司,股票代码为 2088. 截至

2010 年末,公司总资产 133.01 亿元,总负债 69.87 亿元, 所有者权益 63.14 亿元,资产负债率为 52.53%;

2010 年公司实现营业 收入 138.47 亿元,利润总额 7.00 亿元,经营性净现金流 6.64 亿元. 根据公司提供的未经审计的

2011 年一季度财务报表,截至

2011 年3月末,公司总资产 147.38 亿元,总负债 82.94 亿元,所有者权益 64.44 亿元, 资产负债率为 56.28%;

2011 年1~3 月公司实现营业收入 49.08 亿元,利润总额 1.96 亿元,经营性净现金流 1.46 亿元. 经营与管理

2010 年以来公司收入增长较快,淀粉糖、玉米油和其他玉米深加 工产品以及钢铁的生产和销售仍是公司目前主要的收入和利润来源 西王集团主要从事玉米深加工和钢铁业务,玉米深加工是公司的 传统核心产业,钢铁业务是公司的第二大产业,主要产品为螺纹钢.