PDF《化学制药》

6 3.2.1. 主环三甲基氢醌的合成工艺概述.7 3.2.2. 侧链异植物醇的合成工艺概述.7 3.3. VE 油和 VE 粉的区别.8 3.4. VE 产品价格走势:2018 年维持坚挺.9 4. 维生素 A 行业分析.9 4.1. VA 概述

9 4.2. 维生素 A 生产工艺概述

10 4.3. 维生素 A 市场竞争格局

10 4.4. 维生素 A 价格走势:2018 年仍将维持坚挺

10 5. 中短期有望放量的品种:降糖药米格列醇.11 6. 中长期品种:无氟喹诺酮药物奈诺市场有望超过十亿.12 7. 盐酸万古霉素系列产品分析

14 8. 公司长期战略规划

14 9. 盈利预测及投资建议.15 10. 风险提示.15

图表目录 图1:2016 年浙江医药收入构成.3 图2:2016 年浙江医药毛利构成.3 图3:浙江医药主要产品系列(非全部产品)4 图4:公司主要业务分布概览

5 图5:VE 的化学结构.6 图6:主环三甲基氢醌的结构

7 图7:侧链异植物醇(C20H40O)的结构.7 图8:异丁烯氢甲酰化合成异戊醛的示意图.8 图9:2007 年至今维生素 E 粉市场价格走势 单位:元/千克.9 图10:维生素 A1 化学结构

10 图11:2007 年至今维生素 A(50 万IU/g)价格走势.11 图12:近年来全国重点城市公立医院米格列醇销售额 单位:万元.12 图13:喹诺酮类药物发展史

13 图14:已上市和正处于研发阶段的无氟喹诺酮类药物.13 图15:德国拜耳公司莫西沙星年销售额 单位:百万欧元.14 化学制药 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3页/共17 页1. 公司概况:国内 VA、VE 龙头企业 浙江医药股份有限公司是由原浙江新昌制药股份有限公司,浙江仙居药业集团股份有限公 司和浙江省医药有限公司等企业以新设合并的方式组建于

1997 年5月16 日的大型股份制制药 企业.1999 年8月经中国证监会核准,公司向社会公开发行了人民币普通股 A 股5800 万股, 同年

10 月公司股票在上海证券交易所挂牌上市,代码为:600216. 截止

2016 年末,公司注册资本 9.3 亿元,总资产

88 亿元.实现营业收入 52.79 亿元,净 利润 4.44 亿元,每股收益 0.48 元.2018 年3月13 日,公司发布

2018 年一季度业绩预增公 告, 该公告显示, 预计

2018 年一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 4.55 亿元-5.45 亿元,同比增加 2220.95%-2680.04%.公司一季度业绩大幅增长主要来源于

2017 年10 月底,巴斯夫总部柠檬醛工厂火灾,影响了 VE 和VA 重要中间体的供应,从而带来 VA 和VE 供应紧张,价格较上年同期大幅上涨. 图1:2016 年浙江医药收入构成 资料来源:Wind,中原证券 图2:2016 年浙江医药毛利构成 资料来源:Wind,中原证券 社会产品配 送, 36.37% 合成维生素E, 29.12% 维生素A系列, 6.08% 盐酸万古霉素 系列, 4.68% 天然维 生素E系列, 1.88% 替考拉宁 系列, 2.01% 其他业务, 19.87% 社会产品配 送, 6.48% 合成维生 素E, 44.79% 维生素A系列, 11.82% 盐酸万古霉素 系列, 9.48% 天然维生素E 系列, 0.47% 替考拉宁系 列, 4.01% 其他业务, 22.96% 化学制药 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第4页/共17 页 公司现有业务主要涉及三大板块,分别为生命营养品,医药制造以及社会产品配送.主要 产品包括:高含量合成维生素 E、天然维生素 E、生物素、维生素 A 及其衍生物、维生素 D

3、 β-胡罗卜素等生命营养类产品;

抗耐药抗生素、心血管类及抗病毒类包括自主研发或从国外引 进的抗肿瘤、抗感染类创新药物等医药产品;