PDF《油价小幅反弹不改周期弱势,关注新材料和农化》

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2019 年01 月08 日 行业研究 评级:中性(维持) 研究所 证券分析师: 代鹏举 S0350512040001 021-68591581 daipj@ghzq.

com.cn 证券分析师: 陈博 S0350518010001 010-88576983 [email protected] 联系人 : 卢昊 S0350118050025 021-60338172 [email protected] 油价小幅反弹不改周期弱势, 关注新材料和农化 行业 ――化工行业周报 最近一年行业走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 化工 -5.4 -15.4 -33.5 沪深

300 -4.0 -11.2 -26.2 相关报告 《化工行业周报:化工行业经营指标喜忧参 半,关注创新和产业链一体化公司》―― 2019-01-02 《化工行业周报:化工品跌多涨少,推荐抗周 期类材料标的》――2018-12-23 《化工行业周报:半导体材料补短板,持续推 荐相关标的》――2018-12-16 《化工行业周报: 加速高端化工新材料国产化 替代,推荐关注相关标的》――2018-12-09 《化工行业周报:中美贸易战暂停,或将加大 自美国进口的能源产品》――2018-12-03 投资要点: ? 市场回顾:上周,化工板块上涨 0.69%,沪深

300 指数上涨 1.06%,化 工板块跑输同期沪深

300 指数 0.4 个百分点.年初至今,化工板块累计 上涨 0.69%, 沪深

300 指数累计上涨 1.06%, 化工板块跑输同期沪深

300 指数 0.4 个百分点. ? 海外公司行情:周国际石油企业方面,埃克森美孚、壳牌石油和英国石 油收盘价分别为 71.15 美元、60.55 美元和 40.03 美元,动态 PE 分别为 12.

97、11.24 和16.43,动态 PB 分别为 1.

58、1.28 和1.40;

道达尔和 雪佛龙收盘价分别为 54.46 美元和 110.82 美元,动态 PE 分别为 12.81 和14.91,动态 PB 分别为 1.23 和1.38. ? 价格方面:根据百川资讯数据,我们跟踪的主要产品中,涨幅较大的有: 液化气价格上涨至

4194 元/吨,周涨幅 4.72%;

国内天然气橡胶价格上 涨至

11058 元/吨,周涨幅 2.79%;

布伦特原油价格上涨至 55.95 美元/ 吨,周涨幅 1.89%;

PX 价格

943 元/吨,周涨幅 1.58%;

辛醇价格

8250 元/吨,周涨幅 1.54%.跌幅较大的有:天然气现货价格下跌至 2.73 元/ 吨,周跌幅 13.06%;

乙烯价格下跌至

845 元/吨,周跌幅 3.43%;

硫酸 价格330元/吨, 周跌幅2.98%;

维生素VE 价格40.5元/吨, 周跌幅2.41%;

TDI 价格

14000 元/吨,周跌幅 2.35%. ? 行业观点:上周布伦特原油价格出现小幅度反弹,但是从

2019 年基本面 恶化、原油生产国加大产量、欧佩克控制力大幅减弱的基本面来看,油 价大概率继续在低位徘徊,化工周期依然处于下行区间在这边背景下, 我们看好具备抗周期属性的新材料和周期尚且处于底部的农化板块,推 荐万润股份(002643) 、泰和新材(002254) 、光威复材(300699) 、金 发科技(600143)和利尔化学(002258) . 万润股份(002643) :混晶和沸石材料需求看涨,公司业绩增长确定性 较强.TFT 液晶单体行业龙头,布局 OLED 材料业务奠定国内行业领先 地位,公司高端 TFT 液晶单体销量占全球市场份额 15%以上. 国六 排放标准将拉动沸石需求,公司沸石材料稳步扩产,公司沸石目前产能 为年产

3350 吨,预计

2019 年将有年产

2500 吨沸石新产线投入使用, -40.00% -30.00% -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 化工 沪深300 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

2 将受益 国六 排放标准的逐步实施. 泰和新材(002254) :芳纶需求空间大,新产线有望大幅提升公司业绩. 氨纶行业仍在整合,有望底部复苏,公司差别化和园区化发展将迎来新 契机.公司计划在未来五年在烟台开发区化工园新建